近期，國(guó)際原油市場(chǎng)在美國(guó)政府加征關(guān)稅政策的沖擊下，呈現(xiàn)出前所未有的波動(dòng)態(tài)勢(shì)。作為全球最大的原油消費(fèi)國(guó)和重要能源生產(chǎn)國(guó)，美國(guó)保護(hù)主義政策不僅將改變?nèi)蚰茉促Q(mào)易格局，也對(duì)世界石油市場(chǎng)產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。市場(chǎng)人士認(rèn)為，當(dāng)前石油市場(chǎng)觀望氣氛深厚，市場(chǎng)參與者面對(duì)諸多重大不確定因素止步不前，國(guó)際油價(jià)在重壓之下表現(xiàn)疲軟。標(biāo)普全球公司在國(guó)際能源行業(yè)高端會(huì)議“劍橋能源周”期間發(fā)布的一份展望報(bào)告表示，“能源行業(yè)正處于十字路口”，既充滿機(jī)遇又面臨巨大的不可預(yù)測(cè)性。

　　先看最近國(guó)際油價(jià)的走勢(shì)。一方面是油價(jià)隨著美國(guó)的關(guān)稅戰(zhàn)威脅而劇烈波動(dòng)，并且跌到半年來(lái)的最低點(diǎn)。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表明，在過(guò)去一個(gè)月里，國(guó)際油價(jià)一路下跌，倫敦布倫特原油期貨結(jié)算價(jià)跌破70美元／桶，盤(pán)中更是跌至3年低點(diǎn)68.33美元／桶。自特朗普就職以來(lái)，國(guó)際油價(jià)每桶平均價(jià)格已經(jīng)下跌了10美元之多。

　　另一方面，市場(chǎng)人氣備受打擊，投機(jī)者紛紛規(guī)避交易風(fēng)險(xiǎn)。渣打銀行原油基金經(jīng)理綜合定位指數(shù)環(huán)比下降6.9，而所有主要產(chǎn)品(取暖油、柴油和汽油混合料)的相應(yīng)指數(shù)均環(huán)比下降。專(zhuān)家指出，目前投機(jī)性倉(cāng)位的平衡已轉(zhuǎn)向空頭，但空頭和多頭都在減少交易規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。3月初，4種主要布倫特原油和西得州中質(zhì)原油(WTI)合約的多頭倉(cāng)位減少4470萬(wàn)桶，至46750萬(wàn)桶，而空頭倉(cāng)位也減少到24980萬(wàn)桶。

　　可見(jiàn)，從技術(shù)面分析國(guó)際油價(jià)短期走勢(shì)是向下探底。很多人運(yùn)用AI技術(shù)模型也得到相同的結(jié)論，即短期內(nèi)看跌。一些重要投行也給出了油價(jià)在每桶60美元至80美元之間波動(dòng)的預(yù)測(cè)。

　　不管怎樣，美國(guó)加征關(guān)稅政策已經(jīng)嚴(yán)重拖累油價(jià)走勢(shì)，并影響世界石油市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行。

　　其一，貿(mào)易戰(zhàn)升級(jí)直接影響全球原油需求預(yù)期。美國(guó)加征關(guān)稅政策將在很大程度上影響世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇增長(zhǎng)，并且有可能導(dǎo)致美經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)衰退。任何經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的預(yù)期都將導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)原油需求的擔(dān)憂加劇。這種擔(dān)憂反映在國(guó)際油價(jià)上，表現(xiàn)為油價(jià)劇烈波動(dòng)。

　　以美加貿(mào)易戰(zhàn)為例。美國(guó)能源信息署的數(shù)據(jù)顯示，2024年前10個(gè)月，美國(guó)每天進(jìn)口約660萬(wàn)桶原油，其中400萬(wàn)桶為重質(zhì)原油，用于升級(jí)煉油廠和裂解裝置。美國(guó)重質(zhì)原油進(jìn)口的75%來(lái)自加拿大，加拿大約80%的原油產(chǎn)量流向美國(guó)煉油廠。自從特朗普對(duì)加發(fā)出關(guān)稅威脅后，美國(guó)進(jìn)口的加拿大原油達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的442萬(wàn)桶／日，并在最后一個(gè)季度增長(zhǎng)了11.8%。去年12月加對(duì)美貿(mào)易順差從之前的82億加元擴(kuò)大至113億加元。從目前情況看，絕大多數(shù)加拿大人支持對(duì)美采取報(bào)復(fù)性關(guān)稅，去年，加拿大與美國(guó)的進(jìn)出口貿(mào)易額連續(xù)第三年超過(guò)1萬(wàn)億加元。特朗普現(xiàn)在不得不宣布暫緩追加關(guān)稅，但市場(chǎng)擔(dān)心一旦實(shí)施高關(guān)稅，美龐大的原油進(jìn)口需求有可能化為烏有。

　　其二，懲罰性關(guān)稅政策將導(dǎo)致全球貿(mào)易成本上升，迫使石油貿(mào)易改道，進(jìn)一步加劇了國(guó)際油價(jià)的不確定性。美國(guó)對(duì)進(jìn)口鋼鐵和鋁加征關(guān)稅，增加國(guó)內(nèi)石油開(kāi)采和運(yùn)輸?shù)某杀?，間接推高油價(jià)。同時(shí)，貿(mào)易摩擦導(dǎo)致的全球經(jīng)濟(jì)放緩預(yù)期，又對(duì)油價(jià)形成了下行壓力。這種復(fù)雜的相互作用使得國(guó)際油價(jià)的波動(dòng)更加難以預(yù)測(cè)。

　　特朗普關(guān)稅政策不僅影響了國(guó)際油價(jià)的短期波動(dòng)，也在更深層次上重塑了全球能源貿(mào)易格局。例如，加拿大對(duì)美原油出口受阻后，必然會(huì)尋求開(kāi)拓亞洲市場(chǎng)，從而導(dǎo)致全球能源貿(mào)易流向發(fā)生顯著變化。同樣，為了抵制美國(guó)懲罰性關(guān)稅，東亞主要石油消費(fèi)市場(chǎng)有可能放棄美國(guó)能源進(jìn)口，轉(zhuǎn)而增加從中東和俄羅斯的原油進(jìn)口，這種貿(mào)易轉(zhuǎn)移不僅影響了美國(guó)的頁(yè)巖油出口，也改變了全球能源供應(yīng)鏈的布局。

　　其三，石油輸出國(guó)組織(歐佩克)政策調(diào)整存在較大變數(shù)。為了應(yīng)對(duì)美關(guān)稅政策帶來(lái)的不確定性，歐佩克和非歐佩克產(chǎn)油國(guó)也在積極謀劃應(yīng)變之策。其中最大的政策變化就是宣布從4月起取消2019年開(kāi)始實(shí)施的每天220萬(wàn)桶的減產(chǎn)計(jì)劃，預(yù)計(jì)增加的產(chǎn)量為13.8萬(wàn)桶／日。不過(guò)，這一重大變化“可能會(huì)根據(jù)市場(chǎng)情況暫?；蚰孓D(zhuǎn)”。

　　值得注意的是，歐佩克的減產(chǎn)政策與美國(guó)頁(yè)巖油產(chǎn)量的增長(zhǎng)形成了鮮明對(duì)比。自特朗普上一任期以來(lái)，美能源獨(dú)立政策使得美國(guó)頁(yè)巖油產(chǎn)量持續(xù)攀升，成為全球主要原油供應(yīng)者之一。美國(guó)能源信息署預(yù)計(jì)今年美國(guó)頁(yè)巖油產(chǎn)量將增加40萬(wàn)桶／日，達(dá)到1360萬(wàn)桶／日，鞏固其作為全球最大產(chǎn)油國(guó)的地位。所以說(shuō)，歐佩克的減產(chǎn)努力在一定程度上被美國(guó)頁(yè)巖油產(chǎn)量的增長(zhǎng)所抵消，這在一定程度上也激化了歐佩克的內(nèi)部矛盾，一些成員國(guó)越來(lái)越不能忍受在限產(chǎn)保價(jià)的同時(shí)失去市場(chǎng)份額。歐佩克因此不得不更多地顧及地緣政治影響，雖然該組織聲稱(chēng)不會(huì)將市場(chǎng)和政治混為一談。

　　事實(shí)上，目前世界石油市場(chǎng)一直被供應(yīng)過(guò)剩、需求不振所困擾。特朗普政府一方面向歐佩克和沙特阿拉伯施壓，要求后者提高產(chǎn)量壓低油價(jià)；另一方面又拒絕補(bǔ)充庫(kù)存。美能源部長(zhǎng)計(jì)劃與國(guó)會(huì)合作取消今后5年強(qiáng)制性購(gòu)買(mǎi)戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備的規(guī)定。此外，美國(guó)加大對(duì)伊朗極限制裁以及俄烏沖突解決后是否放松對(duì)俄能源制裁等都是未知數(shù)，更何況美關(guān)稅政策將直接影響到各主要經(jīng)濟(jì)體的能源供應(yīng)及需求變化，市場(chǎng)短期風(fēng)險(xiǎn)是顯而易見(jiàn)的。

　　在經(jīng)濟(jì)全球化遭遇逆流、地緣政治風(fēng)險(xiǎn)上升的背景下，美國(guó)關(guān)稅政策造成國(guó)際油價(jià)劇烈波動(dòng)并由此產(chǎn)生連鎖反應(yīng)，已成為世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)面臨的重要挑戰(zhàn)。(經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)記者 翁?hào)|輝)