由于央行連續(xù)加息，而且時(shí)間相隔甚短，習(xí)慣在銀行存錢(qián)或買(mǎi)國(guó)債的保守型投資者發(fā)現(xiàn)，每加一次息，自己便會(huì)陷入左右為難的尷尬局面，每次隨加息將存款轉(zhuǎn)存或?qū)?guó)債提前兌付，到頭來(lái)收益可能為零；不轉(zhuǎn)存或不提前兌付，則幾次加息過(guò)后，存款和國(guó)債的收益率遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于市場(chǎng)水平，實(shí)際處于負(fù)利率中。
理財(cái)專(zhuān)家建議，對(duì)于短期內(nèi)沒(méi)有固定用途的資金，投資者可以購(gòu)買(mǎi)結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品，替代銀行存款和國(guó)債，以沖抵加息和通脹帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。
案例一：
定存存了5個(gè)月
不如取出轉(zhuǎn)存
今年3月1日在銀行存5萬(wàn)元兩年期定期存款的王老先生，今年來(lái)為轉(zhuǎn)存的事費(fèi)盡心思，自今年3月以來(lái)，央行已連續(xù)加息3次，兩年期存款利率已由年初的3.06%上漲到3.96%，累計(jì)加息幅度達(dá)0.90%。
之前由于擔(dān)心每加一次息，就轉(zhuǎn)存一次，到頭來(lái)可能兩年過(guò)去也只能獲取活期利息，王老先生一直堅(jiān)持沒(méi)有轉(zhuǎn)存。不過(guò)，隨著央行的不斷加息，自己存款的利率與市場(chǎng)利率水平差距越來(lái)越大，王老先生心里很不安，自己給自己算了一筆賬。如果繼續(xù)存下去的話，則明年3月1日到期時(shí)，只能獲取50000×3.06%×165/360×0.8+50000×3.06%×555/360×0.95=2801.8元。
而如果7月21日取出轉(zhuǎn)存的話，則利息收入等于50000×0.72%×140/360×0.8+50000×3.96%×25/360×0.8+50000×3.96%×555/360×0.95=3121.8元，比一直存下去利息收入高320元。這次王老先生毫不猶豫地去銀行將錢(qián)轉(zhuǎn)存了。
案例二：
國(guó)債拿了50天
不如提前兌付
今年4月1日第二期憑證式國(guó)債發(fā)行時(shí)，張先生購(gòu)買(mǎi)了5萬(wàn)元三年期的國(guó)債，當(dāng)時(shí)票面年利率為3.66%，而當(dāng)5月19日央行加息后，正在發(fā)行的第三期憑證式國(guó)債的3年期利率已經(jīng)上調(diào)為4.11%，比之前高了0.45%。張先生面臨是否提前兌付的問(wèn)題。如果持有到期，張先生獲得的收益將為50000×3.66%×3=5490元，如果在5月20日提前兌付并購(gòu)買(mǎi)第三期國(guó)債，則在前50天的時(shí)間里沒(méi)有任何利息收入，而且還要扣除0.1%的手續(xù)費(fèi)，不過(guò)，即使如此，張先生的收益為：50000×4.11%×1030/360-50000×0.1%=5829.5元，也比持有到期劃算。
最近發(fā)行的2007年第一期電子儲(chǔ)蓄國(guó)債，也遇到了同樣的問(wèn)題，期限2年的品種，年利率為3.42%，當(dāng)時(shí)由于2年期定期存款利率為3.69%，扣除20%的利息稅后，僅為2.952%，該期儲(chǔ)蓄國(guó)債仍有0.468個(gè)百分點(diǎn)的利率優(yōu)勢(shì)，而此次加息和減稅之后，2年期定期存款的稅后利率升為3.762%，比電子儲(chǔ)蓄國(guó)債利率要高0.342個(gè)百分點(diǎn)。
加息周期下理財(cái)產(chǎn)品坐享收益
中大君融投資顧問(wèn)有限公司董事長(zhǎng)毛丹平博士表示，目前存款和國(guó)債面臨的尷尬，實(shí)際上說(shuō)明了市場(chǎng)上是不存在零風(fēng)險(xiǎn)的投資產(chǎn)品的，固定收益類(lèi)產(chǎn)品必須面對(duì)通貨膨脹和加息帶來(lái)的實(shí)際負(fù)利率風(fēng)險(xiǎn)。
投資者在投資時(shí)，一要進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)和收益的匹配，二要進(jìn)行期限的匹配。對(duì)于存款和國(guó)債這類(lèi)固定收益率品種，如果在時(shí)間上有匹配，比如孩子兩年后要上初中，父母在一年前買(mǎi)了一筆3年期國(guó)債，就是為了到期時(shí)用來(lái)支付孩子的擇校費(fèi)的，這種情況下，即使繼續(xù)持有不劃算，也沒(méi)有必要提前兌付。而對(duì)于那種沒(méi)有時(shí)間匹配，純粹用來(lái)投資而且短期沒(méi)有指定用途的資金，則可以考慮將存款提前取出或?qū)?guó)債提前兌付，然后購(gòu)買(mǎi)一些收益較高、又能從加息中獲取收益的掛鉤型理財(cái)品種。
對(duì)于理財(cái)產(chǎn)品期限的選擇，毛博士表示，雖然目前處于加息周期中，利率還有一定的上升空間，但也不必全部選擇短期品種，對(duì)于短期內(nèi)沒(méi)有指定用途的資金，可以50%的比例購(gòu)買(mǎi)1年左右的短期品種，50%左右的比例購(gòu)買(mǎi)3~5年的中長(zhǎng)期品種。因?yàn)槠谙尴鄬?duì)較長(zhǎng)的話，保本的比例較高，獲取高收益的幾率相對(duì)較大。
對(duì)于保守型投資者來(lái)說(shuō)，目前市場(chǎng)上的債券型、信用聯(lián)結(jié)型、新股申購(gòu)型和掛鉤型理財(cái)產(chǎn)品，都是本金安全性較高、收益也較銀行存款和國(guó)債高的品種，可在一定程度上抵消加息和通脹帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。
目前，債券型和信用聯(lián)結(jié)型理財(cái)產(chǎn)品收益率也跟隨央行加息步伐水漲船高，目前債券型理財(cái)產(chǎn)品期限較短，以一年內(nèi)的產(chǎn)品居多，目前在售的3個(gè)月品種年收益率在2.65%左右，如招行的金葵花人民幣債券理財(cái)計(jì)劃；信用聯(lián)結(jié)型產(chǎn)品一年期收益率則在4%左右，新股申購(gòu)類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品的年化收益率在10%左右，而掛鉤型理財(cái)產(chǎn)品則根據(jù)市場(chǎng)的不同而收益浮動(dòng)。(方利平）
