文/陳康亮

　　近期，政策信號(hào)密集釋放，涉及資本市場(chǎng)多個(gè)關(guān)鍵領(lǐng)域。2025年，A股會(huì)怎么走？

　　其一，穩(wěn)定預(yù)期有力。

　　“股市是經(jīng)濟(jì)的晴雨表，也是經(jīng)濟(jì)預(yù)期的晴雨表?！敝袊?guó)人民大學(xué)中國(guó)資本市場(chǎng)研究院聯(lián)席院長(zhǎng)趙錫軍在接受中新社國(guó)是直通車(chē)采訪時(shí)表示，今年全國(guó)兩會(huì)上公布的一系列發(fā)展主要預(yù)期目標(biāo)以及更加積極的財(cái)政政策、適度寬松的貨幣政策，對(duì)于穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期、提振投資者信心具有積極意義。

　　政府工作報(bào)告將今年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期目標(biāo)定為“5%左右”；同時(shí)提出實(shí)施更加積極的財(cái)政政策，赤字率擬按4%左右安排；明確今年將大力提振消費(fèi)、提高投資效益，全方位擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求。

　　五礦證券分析師尤春野認(rèn)為，“5%左右”的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)體現(xiàn)了穩(wěn)增長(zhǎng)的信心和決心；赤字率突破3%，為未來(lái)財(cái)政持續(xù)發(fā)力打開(kāi)了空間；報(bào)告將“擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求”置于今年政府工作任務(wù)的首位，也體現(xiàn)出政府對(duì)于穩(wěn)增長(zhǎng)的積極態(tài)度?？傮w而言，面對(duì)外部環(huán)境的不確定性，中國(guó)官方釋出政策儲(chǔ)備多、應(yīng)對(duì)底氣足的積極信號(hào)，有利于穩(wěn)定預(yù)期、增強(qiáng)市場(chǎng)信心。

　　全國(guó)兩會(huì)前后，中國(guó)A股表現(xiàn)可圈可點(diǎn)。截至13日收盤(pán)，A股具有代表性的上證指數(shù)本月累計(jì)漲逾1%，而同期美股三大股指均跌逾5%。

　　其二，深化改革發(fā)力。

　　今年政府工作報(bào)告將“穩(wěn)住樓市股市”寫(xiě)入其中。報(bào)告還明確，深化資本市場(chǎng)投融資綜合改革，大力推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市，加強(qiáng)戰(zhàn)略性力量?jī)?chǔ)備和穩(wěn)市機(jī)制建設(shè)。改革優(yōu)化股票發(fā)行上市和并購(gòu)重組制度。

　　近日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)黨委召開(kāi)擴(kuò)大會(huì)議提出，以深化投融資綜合改革為牽引，全面啟動(dòng)實(shí)施新一輪資本市場(chǎng)改革。

　　在中央財(cái)經(jīng)大學(xué)副教授劉春生看來(lái)，今年政府工作報(bào)告首次將“穩(wěn)住股市”納入經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展總體要求，凸顯了中國(guó)官方對(duì)股市健康發(fā)展的重視，同時(shí)傳遞出“深化資本市場(chǎng)投融資綜合改革”的重磅信號(hào)。其中，大力推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市，直指當(dāng)前A股市場(chǎng)缺乏穩(wěn)定增量資金的痛點(diǎn)；改革優(yōu)化股票發(fā)行上市和并購(gòu)重組制度，則有助于推動(dòng)資本市場(chǎng)從“融資功能”向“資源配置功能”升級(jí)，更好助力科技創(chuàng)新和實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

　　談及推動(dòng)投融資綜合改革，趙錫軍表示，投融資綜合改革不僅要解決企業(yè)融資問(wèn)題，更要解決投資者投資問(wèn)題。未來(lái)A股在投資端的改革重點(diǎn)在于進(jìn)一步推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市，從而改善投資者結(jié)構(gòu)，提升市場(chǎng)資金穩(wěn)定性；這部分改革也和穩(wěn)市機(jī)制建設(shè)密切相關(guān)。

　　其三，支持科創(chuàng)加力。

　　科技創(chuàng)新，是今年全國(guó)兩會(huì)的關(guān)鍵詞，也是中國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展的大方向。

　　今年的政府工作報(bào)告對(duì)推動(dòng)科技創(chuàng)新作出進(jìn)一步部署。如報(bào)告提出，建立未來(lái)產(chǎn)業(yè)投入增長(zhǎng)機(jī)制，培育生物制造、量子科技、具身智能、6G等未來(lái)產(chǎn)業(yè)。

　　中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席吳清在十四屆全國(guó)人大三次會(huì)議經(jīng)濟(jì)主題記者會(huì)上表示，科技創(chuàng)新企業(yè)越多、越強(qiáng)，資本市場(chǎng)的活力、吸引力以及為投資者創(chuàng)造價(jià)值的能力也就越強(qiáng)。證監(jiān)會(huì)將用好用足現(xiàn)有制度，積極研究、不斷完善支持新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的體制機(jī)制和產(chǎn)品服務(wù)體系。

　　在華福證券分析師任志強(qiáng)看來(lái)，這展現(xiàn)了中國(guó)資本市場(chǎng)深化改革的決心與路徑。在科技創(chuàng)新領(lǐng)域，中國(guó)資本市場(chǎng)已從單純的融資渠道升級(jí)為創(chuàng)新生態(tài)的構(gòu)建者。未來(lái)政策落地需進(jìn)一步細(xì)化規(guī)則、強(qiáng)化協(xié)同，尤其需要在引入中長(zhǎng)期資金、完善法治環(huán)境等領(lǐng)域持續(xù)發(fā)力。

　　星圖金融研究院副院長(zhǎng)薛洪言表示，今年全國(guó)兩會(huì)持續(xù)釋放穩(wěn)增長(zhǎng)信號(hào)，財(cái)政政策與貨幣政策等政策組合拳為市場(chǎng)注入“強(qiáng)心劑”；政府工作報(bào)告明確“穩(wěn)住股市”，資本市場(chǎng)改革持續(xù)深化；科技敘事進(jìn)一步發(fā)酵，打開(kāi)市場(chǎng)想象空間。在此背景下，A股市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好出現(xiàn)系統(tǒng)性抬升態(tài)勢(shì)，主要股指中樞有望實(shí)現(xiàn)階梯式上移。