美聯(lián)儲(chǔ)開動(dòng)印鈔機(jī)攪動(dòng)他國(guó) 全球?qū)⒂�高通脹時(shí)代

　　美聯(lián)儲(chǔ)下猛藥 開動(dòng)印鈔機(jī)攪動(dòng)他國(guó)

　　主持人 水均益：

　　大家晚上好，歡迎您收看新聞?lì)l道正在直播的《環(huán)球視線》，我是水均益。

　　今天美聯(lián)儲(chǔ)，也就是美國(guó)的中央銀行宣布了一項(xiàng)被稱為是大膽而又冒險(xiǎn)的舉措，聲明將在2011年年終之前購買總額為6000億美元的長(zhǎng)期美國(guó)國(guó)債。對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)這樣的一個(gè)舉動(dòng)，有的媒體形象的比喻為美國(guó)的印鈔機(jī)再度開足馬力高速運(yùn)轉(zhuǎn)，也有媒體形容為美聯(lián)儲(chǔ)再次擰開了灶前的水龍頭。雖然美聯(lián)儲(chǔ)聲稱，推出這一政策的目的是要解決美國(guó)國(guó)內(nèi)失業(yè)率過高，消費(fèi)疲軟等一些問題。但是很多的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，這是一個(gè)危險(xiǎn)的舉動(dòng)，并且很可能會(huì)連累一些發(fā)展中國(guó)家，比如說像我們中國(guó)，并且將通貨膨脹蔓延到世界上許多國(guó)家。就這個(gè)話題，今天演播室我們請(qǐng)到的是中國(guó)人民大學(xué)國(guó)際貨幣研究所的副所長(zhǎng)向松祚先生，還有我們的特約評(píng)論員葉海林先生。

　　首先一個(gè)問題向先生給我們解讀一下，這次美聯(lián)儲(chǔ)推出這樣一個(gè)所謂的猛藥，或者說大膽而又有冒險(xiǎn)色彩的一個(gè)舉動(dòng)，官名叫做量化貨幣寬松政策。怎么解讀，這是一個(gè)什么舉動(dòng)？

　　正在評(píng)論：美聯(lián)儲(chǔ)此刻為何選擇重啟“印鈔機(jī)”？

　　向松祚 中國(guó)人民大學(xué)國(guó)際貨幣研究所副所長(zhǎng)：

　　美國(guó)人很會(huì)創(chuàng)造一些詞，量化寬松一般人聽不懂什么意思。通俗地講，就是向經(jīng)濟(jì)體系多撒錢。伯南克有一綽號(hào)，他在國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)家有一個(gè)綽號(hào)叫直升機(jī)伯南克。怎么來的？2001年的時(shí)候，他給日本人上課。他說你們?nèi)毡救说慕?jīng)濟(jì)這么多年為什么不行，就是因?yàn)槟銈兊呢泿耪�策不夠�(qū)捤�。�?yīng)該怎么寬松？你們應(yīng)該開動(dòng)直升機(jī)，把錢散到日本全國(guó)各地，都撒錢去，所以別人給他取一個(gè)綽號(hào)叫直升機(jī)伯南克。今天他自己終于駕著這個(gè)直升機(jī)，其實(shí)不是今天了，他早就駕過了，今天又重新把這個(gè)直升機(jī)駕起來去撒錢。

　　水均益：

　　為什么現(xiàn)在媒體說他等于是擰開了造錢的水龍頭，或者說是開動(dòng)了印鈔機(jī)呢？

　　向松祚：

　　是重開，這不是第一次。開的時(shí)候是2008年金融海嘯之后他馬上就打開了，2008年11月、12月，2009年的元月份都在打開。買國(guó)債是兩個(gè)買法：一個(gè)國(guó)債就是美國(guó)財(cái)政部定期要拍賣國(guó)債，比如美國(guó)現(xiàn)在很多財(cái)政赤字，它的財(cái)政赤字每個(gè)月定期有一個(gè)拍賣程序。這個(gè)拍賣如果企業(yè)不買，個(gè)人不買，誰來買？就是他自己去買，美聯(lián)儲(chǔ)自己去買。這個(gè)直接把錢給財(cái)政部，財(cái)政部當(dāng)然就會(huì)把這個(gè)錢存到銀行去，銀行的流動(dòng)性就會(huì)增加，就會(huì)去消費(fèi)；第二，他可以把現(xiàn)在銀行資產(chǎn)負(fù)債表上的，比如說銀行資產(chǎn)負(fù)債表上資產(chǎn)主要一個(gè)是貸款，一個(gè)是一些債券。他可以把這個(gè)債券從銀行資產(chǎn)負(fù)債表上買的，銀行它的現(xiàn)金就多了，流動(dòng)性就多了，這樣銀行就有能力再發(fā)放貸款。他的目的就是希望能夠通過買國(guó)債，一個(gè)是使得長(zhǎng)期利率很低，利率很低，當(dāng)然可以刺激企業(yè)和個(gè)人去貸款。

　　水均益：

　　大家不愿意去存錢了。

　　向松祚：

　　對(duì)，不愿意存錢。第二個(gè)賬目上的現(xiàn)金多了，流動(dòng)性多了，銀行理論上應(yīng)該有能力多發(fā)放貸款�，F(xiàn)在美國(guó)的經(jīng)濟(jì)最大的麻煩，8月10日美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策發(fā)布的報(bào)告，美國(guó)現(xiàn)在最大的麻煩，為什么看到失業(yè)率很高，消費(fèi)不正，投資也不正，就是因?yàn)闆]有人愿意借錢，銀行也不太愿意借錢，所以這個(gè)信用永遠(yuǎn)是一個(gè)下降的通道里面。

　　水均益：

　　但是為什么這次很多媒體把他的舉動(dòng)，這樣一個(gè)政策認(rèn)為是一劑猛藥，而且甚至認(rèn)為實(shí)際上是一場(chǎng)危險(xiǎn)的賭博？

　　正在評(píng)論：美聯(lián)儲(chǔ)危險(xiǎn)的賭博 美國(guó)是否迫不得已？

　　向松祚：

　　很簡(jiǎn)單，就是因?yàn)閺?008年11月，其實(shí)美聯(lián)儲(chǔ)的資產(chǎn)負(fù)債表在兩個(gè)禮拜之內(nèi)，伯南克是非常敢干的。以前他在當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)主席的時(shí)候，誰也沒想到他膽子這么大。他的膽子大到什么程度？?jī)蓚�(gè)禮拜之內(nèi)把美聯(lián)儲(chǔ)的資產(chǎn)負(fù)債表的資產(chǎn)增加到1.2萬億美元。就是在金融危機(jī)之前，美聯(lián)儲(chǔ)的資產(chǎn)負(fù)債表上的資產(chǎn)其實(shí)只有8000億美元。他在2008年11月兩個(gè)禮拜之內(nèi)一下子增加到超過2萬億美元。這個(gè)就是通過大量購買一些垃圾債券，以前是不準(zhǔn)買垃圾債券的，以前買的債券必須是投資級(jí)以上的。量化寬松這才是真正的猛藥，他已經(jīng)把以前的慣例，以前的準(zhǔn)則全部突破了，然后買了大量的垃圾債券在他的賬上，銀行體系是大量的流動(dòng)性，但是美國(guó)現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)的問題并不是流動(dòng)性不足，早已經(jīng)不是流動(dòng)性不足，而是去杠桿化的過程中，企業(yè)沒有能力去借錢，家庭和個(gè)人也沒有能力借錢，銀行也沒有能力去過多的放款，所以它的信用起不來。其次推進(jìn)經(jīng)濟(jì)的主要不是貨幣，而是信用。這個(gè)猛藥猛在哪里？他這個(gè)錢釋放出去以后，銀行不會(huì)把這個(gè)錢就放在銀行體系上面，他一定會(huì)拿出一筆做事，這個(gè)錢會(huì)流到世界經(jīng)濟(jì)體系里面去。它會(huì)流到哪里去，主要是流到三個(gè)方向。

　　一個(gè)是會(huì)流到大宗商品市場(chǎng)，所以大宗商品的很多價(jià)格早已經(jīng)回到金融危機(jī)之前的水平，甚至更高了。黃金更不用說了，石油。

　　第二塊就流到新興市場(chǎng)國(guó)家，去賭新興市場(chǎng)國(guó)家的資產(chǎn)價(jià)格。因?yàn)榇蠹叶颊J(rèn)為新興市場(chǎng)國(guó)家，比如說像中國(guó)、像印度，像俄羅斯、巴西這些國(guó)家，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度比較快，肯定資產(chǎn)價(jià)格上升的速度就比較快，到那去賭，所以最近很多國(guó)家熱錢，大家都是一個(gè)巨大的危險(xiǎn)。

　　第三塊就流到銀行體系本身。所以最近這一段時(shí)間銀行體系這些大銀行他們?cè)趺促嶅X，就是靠交易。

　　水均益：

　　以您的觀點(diǎn)來看，這一套猛藥下去，這一套錢資金上去一撒以后，對(duì)世界是一個(gè)什么影響？