中新網(wǎng)7月17日電 今天出版的《人民日報》刊載文章稱，上周五，央行發(fā)布的上半年金融運(yùn)行數(shù)據(jù)讓人頗感欣慰：今年以來一直增長偏快的貨幣信貸終于在6月份有所回落。同時，也提醒我們：當(dāng)前的金融調(diào)控仍處在關(guān)鍵階段，不應(yīng)有絲毫的懈怠和大意。

　　文章說，今年以來，貨幣信貸增長過快引起廣泛關(guān)注。央行審時度勢，出臺了貸款加息、發(fā)行定向票據(jù)、提高存款準(zhǔn)備金率等調(diào)控措施。結(jié)果，6月份，廣義貨幣供應(yīng)量M2的增幅為18.43%，比5月份回落了0.62個百分點(diǎn)，這是今年2月以來M2增幅首次出現(xiàn)回落，并且，“18.43%”也是今年以來M2各月增幅中的最小值；同時，6月份，人民幣貸款同比少增706億元，這是今年以來人民幣月度貸款首次出現(xiàn)同比少增。這兩個“首次出現(xiàn)”表明，上一階段的金融調(diào)控措施取得了一些成效，貨幣信貸形勢可能正在發(fā)生積極的變化。

　　文章指出，然而，“可能”畢竟只是可能。我們更應(yīng)當(dāng)看到，時下貨幣信貸仍然在高位運(yùn)行。6月份的M2增幅雖然有所下降，但仍比央行年初確定的16%的預(yù)期目標(biāo)高出2.43個百分點(diǎn)；6月份的人民幣貸款雖然同比少增，但仍然新增了3947億元，致使上半年人民幣新增貸款已達(dá)到全年預(yù)期目標(biāo)的87%！

　　文章稱，進(jìn)一步分析，導(dǎo)致貨幣信貸增長偏快的因素并未得到有效遏制和消除，貨幣信貸增速放緩的基礎(chǔ)并不扎實(shí)。貨幣供應(yīng)量增長偏快，是因?yàn)殡S著貿(mào)易順差和外商投資的快速增長，外匯源源流入，為了保持人民幣匯率在合理、均衡水平上的基本穩(wěn)定，央行只能被動地收購大量外匯，在形成國家外匯儲備的同時投放了等值的大量人民幣，從而推動了貨幣供應(yīng)量的猛增。由于中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展較快、擁有世界上幾乎最高的國民儲蓄率等原因，貿(mào)易順差和外商投資增長較快的勢頭將持續(xù)較長一段時間，因而外匯儲備和貨幣供應(yīng)量很難自動走下“快車道”。再看信貸。目前，各地的投資沖動仍很強(qiáng)烈，另一方面，商業(yè)銀行的流動性較多，放貸有壓力，國有商業(yè)銀行股改上市后資本金充足，放貸有能力，貸款加息而存款不加息，存貸款利差擴(kuò)大，放貸有動力。可以說，當(dāng)前的貸款需求和放貸意愿依然強(qiáng)勁，稍不注意，信貸增長又會昂首向上。

　　文章表示，貨幣信貸如果持續(xù)偏快增長，不僅會加劇金融風(fēng)險，還有可能引發(fā)經(jīng)濟(jì)過熱和通貨膨脹。因此，下一步的金融調(diào)控不可松勁。調(diào)控要追求科學(xué)性、前瞻性和有效性。貨幣信貸增長態(tài)勢未來如何演變，能否就此形成“拐點(diǎn)”，目前還看不清楚，需要密切監(jiān)測，跟蹤分析。同時，要靈活運(yùn)用多種貨幣政策工具，特別是多運(yùn)用市場化手段，加強(qiáng)預(yù)調(diào)和微調(diào)。

　　文章稱，外匯儲備高速增長是貨幣信貸增長偏快的主要源頭。對此，在實(shí)體經(jīng)濟(jì)層面，應(yīng)當(dāng)運(yùn)用稅收等杠桿優(yōu)化外貿(mào)結(jié)構(gòu)，提高利用外資質(zhì)量，促進(jìn)國際收支平衡，減緩?fù)鈪R流入。在金融層面，應(yīng)當(dāng)進(jìn)一步完善人民幣匯率形成機(jī)制，適度增加人民幣匯率彈性；同時，變“藏匯于國”為“藏匯于民”，讓民間更多持有外匯，減緩國家外匯儲備的壓力。眼下，應(yīng)當(dāng)加快落實(shí)好央行4月份發(fā)布的六條外匯管理新政策。(田俊榮)