一進入2009年，中央代發(fā)地方債最早二月份可“開閘”的消息已被媒體廣為報道。不過，國家財政部財務(wù)科學(xué)研究所副所長王朝才前日對記者透露，人大正在研究中央代發(fā)地方政府公債事宜，離最終確定尚早。而地方債務(wù)研究專家也表示，在實際賦予地方政府舉債權(quán)之前，必須對地方舉債的門檻標準、監(jiān)管能力等有清楚的認知。

　　專家：發(fā)債條件尚不成熟

　　據(jù)透露，部分地方政府已經(jīng)就發(fā)債事宜進行準備。云南省財政廳預(yù)算處相關(guān)負責(zé)人告訴記者，中央已通知各地于1月中下旬上報本省地方債數(shù)額。“這個工作剛布置下來，我們在積極準備�！痹撠撠�(zé)人表示。

　　各省在等待中央出臺地方債發(fā)行細則之時，中央財經(jīng)大學(xué)財經(jīng)研究院院長、博士生導(dǎo)師王雍君教授卻指出，以目前的時機和條件，賦予地方政府舉債權(quán)并不具備必要性和緊迫性。他表示，不應(yīng)將擴大內(nèi)需以刺激經(jīng)濟的短期政策考慮與賦予地方舉債權(quán)這一長期的、事關(guān)重大的問題綁在一起，地方政府也不適合承擔(dān)穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟的職責(zé)。

　　此次中央對地方債券發(fā)行的主體進行控制，同時對發(fā)行額度實行總量控制，且規(guī)定了違約懲罰機制。但王雍君認為，只要中央政府承擔(dān)著最終還款人的角色，賦予地方舉債權(quán)就一定隱含著很高的財政風(fēng)險和風(fēng)險轉(zhuǎn)嫁(倒逼)的可能性。假設(shè)債務(wù)資金用于受益于某一特定地區(qū)的公共服務(wù)或設(shè)施，那么清償這筆債務(wù)的責(zé)任也應(yīng)歸屬于該轄區(qū)；而若發(fā)生向中央政府倒逼償債的情況，由全國人民(納稅人)為受益地區(qū)的公共服務(wù)或設(shè)施埋單就顯得很不公平。

　　地方債或誘使地方政府冒險

　　王雍君還認為，上述機制容易誘使地方政府在債務(wù)問題上采取冒險的態(tài)度，導(dǎo)致地方債務(wù)水平高于合理水平，并誘發(fā)很高的財政風(fēng)險�！澳壳叭绻�貿(mào)然賦予地方以法定舉債權(quán)，很可能制造出來的問題比要解決的問題還要多，屆時將會付出中長期的巨大代價�！彼麖娬{(diào)，賦予中國地方政府舉債權(quán)所涉及到的大量問題，目前還沒有在法律和技術(shù)層面展開充分的討論，其中包括中央政府很可能缺乏地方債務(wù)的監(jiān)管能力。“在給地方舉債權(quán)之前，必須對地方舉債的基本門檻標準(償債能力、信用評級、財政狀況分析等)、報批程序、中央政府的監(jiān)管能力、對地方債務(wù)的限制以避免濫用等有清楚的認知，而且須有明確的立法程序�！�

　　此外王雍君還表示，發(fā)行地方債后可能會出現(xiàn)市場倒向經(jīng)濟較發(fā)達地區(qū)的效果，使國內(nèi)地區(qū)差距出現(xiàn)進一步加劇的可能性。

　　地方債利率需反映風(fēng)險水平

　　在地方債的利率和風(fēng)險方面，王雍君認為應(yīng)該實行市場利率，但前提是有一個比較成熟的債券市場，而這樣的市場在中國目前尚不存在。因此，地方債務(wù)的利率必定是某種管制利率，但政府管理的利率也需要反映債務(wù)風(fēng)險水平。

　　“債務(wù)風(fēng)險高利率也要高一些；反之可以低一些。利率還要與流動性相聯(lián)系，流動性越強的債務(wù)利率應(yīng)越低；反之則應(yīng)越高。最后一個要考慮的因素是收益性，在流動性和安全性既定的前提下，項目的回報率越高利率也應(yīng)越高。”王雍君說。(來源：每日經(jīng)濟新聞 朱小雯）