危機已發(fā)生變化，現(xiàn)在是“實體經(jīng)濟危機”

　　《瞭望東方周刊》：雖然IMF不久前公布的一系列數(shù)據(jù)相對悲觀，但最近市場樂觀情緒則在上揚，一些人都認為，危機或許已經(jīng)觸底。對此，你怎么看？

　　林毅夫：我想，總的來講，目前大家看到的都是金融方面的危機，美國等發(fā)達國家采取了大力度的應對措施，應該講，金融領域的崩潰可以避免了，大家的信心有點恢復。

　　美國應對措施的力度是非常大的，它所承諾的投入資金，不管是救市、增資，刺激經(jīng)濟，總共承諾了12.8萬億美元，約占到美國GDP的90%，其他發(fā)達國家力度也很大。

　　但是，這次危機，已經(jīng)從金融危機變成了實體經(jīng)濟的危機。危機爆發(fā)前，美國經(jīng)濟已有6年高速增長，很多投資集中在房地產(chǎn)和制造業(yè)，造成產(chǎn)能過大，而現(xiàn)在需求突然下降，這帶來三個方面的問題：一，泡沫破滅，財富減少；二，金融領域的去杠桿化，資金相對減少；第三個，美國消費和儲蓄必須重新平衡，造成消費進一步減少。

　　我覺得現(xiàn)在的問題，主要是產(chǎn)能過剩的問題。

　　在產(chǎn)能過剩的情況下，企業(yè)投資的機會就少；企業(yè)開工狀況、盈利狀況就會不好；盈利狀況不好，就業(yè)預期就不好，消費信心就很難真正恢復。這種狀況也會使金融市場無法完全穩(wěn)定。

　　金融市場的問題主要是有毒資產(chǎn)或不良債務的問題，但是，產(chǎn)能過剩會加大通貨緊縮的壓力，資產(chǎn)的價格可能會進一步下降，另外，市場需求也會進一步下降，企業(yè)盈利狀況進一步下降的話，那不良債務會更多。

　　所以，我覺得，在美國、歐洲政府強有力的干預下，金融市場崩潰是可以避免了，但不是完全穩(wěn)定，或者說觸底，仍有很多不確定性因素。

　　比如，IMF在去年11月份預計美國金融業(yè)需要沖銷的金額大概是1.4萬億美元，但上個月這個數(shù)字又擴大為2.7萬億美元，會不會再擴大，很難說。所以我覺得，還有很大的不確定性，這個不確定性的原因，就在于實體經(jīng)濟的問題并沒有解決。

　　危機進入到目前階段，我認為是實體經(jīng)濟的問題，這也是癥結所在。如果這個問題沒有得到根本改變，金融方面也很難完全穩(wěn)定，更何況，還會帶來一系列的社會經(jīng)濟問題、失業(yè)問題、貿(mào)易保護主義問題、社會穩(wěn)定問題，等等。