上證指數(shù)自10月17日以來深幅調(diào)整已一月有余，滬深兩市普跌之下各基金凈值也紛紛縮水，從10月17日到11月19日，上證綜指下跌12.70%，267只開放式基金中僅有16只基金凈值上漲，44只基金凈值跌幅超過上證綜指跌幅。對(duì)于剛?cè)胧械男禄�民而言，賬面虧損已經(jīng)成為他們心中最深的痛，是走還是留？

　　根據(jù)泰達(dá)荷銀基金公司第四季度市場(chǎng)走勢(shì)分析，在宏觀經(jīng)濟(jì)減速及市場(chǎng)調(diào)控壓力增大的狀況下，近期股市震蕩有其必然性，但從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，近期市場(chǎng)的調(diào)整釋放了潛在風(fēng)險(xiǎn)，整固了市場(chǎng)情緒并對(duì)未來市場(chǎng)的走勢(shì)奠定了很好的基礎(chǔ)。根據(jù)判斷，泰達(dá)荷銀基金建議投資者秉承長(zhǎng)線投資心態(tài)，避免追漲殺跌，同時(shí)，合理調(diào)整投資比例，選擇長(zhǎng)期業(yè)績(jī)優(yōu)秀的基金進(jìn)行定期定額投資。

　　選擇一只“對(duì)”的基金非常重要。選基金可以看排名，但絕不是短期排名。市場(chǎng)上，上個(gè)星期的冠軍成為這個(gè)星期末尾的情形并不少見，所以要選擇一只“對(duì)”的基金，就要看它的長(zhǎng)期業(yè)績(jī)，是否經(jīng)歷過熊市和牛市的考驗(yàn)。

　　次級(jí)債風(fēng)波影響有限銀行系QDII表現(xiàn)穩(wěn)定

　　美國(guó)次級(jí)債陰影揮之不去，花旗、美林等金融機(jī)構(gòu)相繼爆出業(yè)績(jī)受損的負(fù)面新聞，令全球股市表現(xiàn)動(dòng)蕩。有投資者不禁擔(dān)心，此時(shí)是否仍合適投資海外市場(chǎng)？分析人士認(rèn)為，雖然國(guó)際市場(chǎng)短期波動(dòng)，美國(guó)及全球經(jīng)濟(jì)卻不會(huì)因此倒退，而且近期銀行代客境外理財(cái)產(chǎn)品表現(xiàn)穩(wěn)定，收益理想，所以投資者無須為此擔(dān)心。

　　摩根富林明資產(chǎn)管理的境外代客理財(cái)業(yè)務(wù)總監(jiān)莫兆奇分析指出，雖然已有金融機(jī)構(gòu)為次級(jí)債投資作出巨額注銷，但實(shí)際上美國(guó)次級(jí)債風(fēng)波對(duì)全球銀行業(yè)的影響有限。據(jù)估計(jì)，次級(jí)債導(dǎo)致虧損的最壞可能性是，全球前900名銀行共將作出高達(dá)2600億美元的注銷。但即便如此，仍只相當(dāng)于這900家銀行大約3個(gè)月的盈利而已。在動(dòng)蕩的國(guó)際市場(chǎng)中，帶領(lǐng)內(nèi)地人投資海外市場(chǎng)的銀行系代客境外理財(cái)產(chǎn)品表現(xiàn)穩(wěn)定，并未受到市場(chǎng)短期波動(dòng)的影響。比如工商銀行的東方之珠一期，產(chǎn)品10月29日的凈值達(dá)到1.2620，跑贏基準(zhǔn)指數(shù)。

　　點(diǎn)評(píng)：由于港元采取與美元掛鉤的聯(lián)系匯率制度，隨著美聯(lián)儲(chǔ)減息，香港的銀行也下調(diào)利率，使香港出現(xiàn)負(fù)利率情況，從而推動(dòng)更多資金流入股市，令銀行系QDII等產(chǎn)品受惠。

　　指數(shù)基金長(zhǎng)牛格局隨波起舞更現(xiàn)精彩

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，著眼未來，市場(chǎng)還會(huì)維持長(zhǎng)線牛市而短期震蕩劇烈的格局。在此態(tài)勢(shì)下，指數(shù)型基金仍然將會(huì)是長(zhǎng)線投資的最佳選擇。尤其是滬深300指數(shù)等精選中等規(guī)模指數(shù)在當(dāng)前的新興經(jīng)濟(jì)體成長(zhǎng)方式轉(zhuǎn)變的爆發(fā)式發(fā)展時(shí)刻有望獲得良好表現(xiàn)。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，一般而言，在單邊牛市或時(shí)間足夠長(zhǎng)的條件下，主動(dòng)型基金業(yè)績(jī)往往遜于被動(dòng)型基金。在今年前三季度，16只指數(shù)基金全部跑贏大盤，平均凈值增長(zhǎng)率高達(dá)143%，超出大盤43%。126只開放式股票型基金的平均凈值增長(zhǎng)率為125.9%。在第一季度，大盤在小幅震蕩中緩慢上行，板塊輪動(dòng)推動(dòng)股指上行。股票型基金漲幅基本和大盤相似，而指數(shù)型基金領(lǐng)先于大盤7個(gè)百分點(diǎn)。

　　進(jìn)入第二季度，大盤四五月延續(xù)單邊上漲行情，六月則步入了劇烈震蕩的調(diào)整行情，擇股選時(shí)的主動(dòng)操作型基金表現(xiàn)突出，超出大盤收益15%。指數(shù)型基金與偏股型基金也表現(xiàn)好于一季度。緊接下來的第三季度，市場(chǎng)震蕩更加劇烈，使得主動(dòng)型基金整體上戰(zhàn)勝大盤的難度加大。而指數(shù)型基金再次印證了在單邊上漲的牛市行情中的被動(dòng)操作有效性，漲勢(shì)大幅超過前兩季度。

　　隨著機(jī)構(gòu)投資者的增加，市場(chǎng)有效性在逐步提高，要戰(zhàn)勝市場(chǎng)，就需要戰(zhàn)勝其他機(jī)構(gòu)投資者，這就增加了超越指數(shù)的難度。因此，在市場(chǎng)單邊上漲的情況下，指數(shù)型基金是一種收益較高的投資品種。從長(zhǎng)期來看，滬深300指數(shù)等標(biāo)的指數(shù)規(guī)模中等的指數(shù)型基金有望獲得良好的表現(xiàn)。業(yè)內(nèi)人士分析，在長(zhǎng)期牛市格局中，藍(lán)籌股已經(jīng)成為主導(dǎo)A股市場(chǎng)的重要力量，國(guó)泰滬深300指數(shù)基金引得眾多投資者的關(guān)注。

　　點(diǎn)評(píng)：指數(shù)基金的優(yōu)勢(shì)在于被動(dòng)跟蹤指數(shù)，在指數(shù)上升時(shí)能夠順勢(shì)而上，同時(shí)，指數(shù)型基金不需要基金經(jīng)理投入過多的精力去進(jìn)行市場(chǎng)調(diào)研和個(gè)股篩選，也不需要經(jīng)常換股。因此，保證了基金的收益與大盤的收益率接近，避免因?yàn)殄e(cuò)誤的主動(dòng)操作而損失慘重。

　　基金定投淡化選時(shí)強(qiáng)制投資戰(zhàn)勝弱點(diǎn)

　　5000點(diǎn)之仗，市場(chǎng)格局已然發(fā)生重大變化，過高的估值和持籌心態(tài)的不穩(wěn)，造成了自“5·30”之后市場(chǎng)最大的一次下跌。對(duì)于剛步入市場(chǎng)的新基民而言，賬面的虧損成為抹不去的痛。專家提示，好的投資心態(tài)來源于科學(xué)的投資策略，堅(jiān)持長(zhǎng)期投資是獲利的基本準(zhǔn)則，而基金定投則成為長(zhǎng)期投資理財(cái)?shù)闹匾�方式�?/p>

　　基金定投通過每月在固定的時(shí)點(diǎn)“強(qiáng)制”投資，相當(dāng)于利用規(guī)則忽略了選時(shí)的問題，用“紀(jì)律”戰(zhàn)勝了投資中的弱點(diǎn)。5000點(diǎn)，市場(chǎng)陷入了迷茫，投資什么樣的股票，什么時(shí)候進(jìn)行投資，成為困擾所有投資人的問題。在“5·30”期間，不僅5月31日的反彈事后驗(yàn)證成為下跌中繼，成功在6月5日大規(guī)模抄底入市的機(jī)構(gòu)幾乎沒有。在目前的市場(chǎng)中投資者也是一樣的心態(tài)，這時(shí)，利用基金定投的方式，將有助于投資者克服想贏怕輸?shù)乃枷�。工商銀行開展的基金定投項(xiàng)目目前實(shí)行8折的費(fèi)率優(yōu)惠，對(duì)于想通過基金理財(cái)?shù)墓ば诫A層而言是較為難得的投資機(jī)會(huì)。

　　點(diǎn)評(píng)：證券投資的難點(diǎn)在于選股與選時(shí)，在市場(chǎng)日趨完善的今天，績(jī)優(yōu)藍(lán)籌股和成長(zhǎng)股是其中的領(lǐng)跑者。作為證券市場(chǎng)中最大的機(jī)構(gòu)投資者，基金擁有強(qiáng)大的投研力量，具有中小投資者不可比擬的優(yōu)勢(shì)，決定了其更善于挖掘優(yōu)質(zhì)的股票。(記者 錢妤 王惠康）