海通證券保險分析師潘洪文指出，從投資時機(jī)來看，目前是海外并購非常良好的時機(jī)，這是因為目前國內(nèi)保險股的市盈率和市凈率都非常高，2008年平均市盈率超過35倍、市凈率超過5倍；而歐美多數(shù)國家的金融股估值相對比較低，一些金融股的市盈率不到10倍、市凈率不到1.5倍，而且在次級債危機(jī)影響下市盈率和市凈率又進(jìn)一步大幅下降。盡管從短期來看，次級債危機(jī)的影響還沒有結(jié)束，短期內(nèi)海外并購可能會造成賬面浮虧，但是從長遠(yuǎn)來看，當(dāng)歐美等國家從次級債危機(jī)中走出來、資本市場再次進(jìn)入牛市時，海外并購將會帶來豐厚的投資回報，而長期投資也是與保險公司債務(wù)的長期性相匹配的。

　　發(fā)行博弈

　　但就是這樣一個看似將給投資者帶來長期收益的融資戰(zhàn)略，并沒有得到市場的贊揚(yáng)之聲。

　　1月21日，中國平安在停牌一小時復(fù)牌后，股價便出現(xiàn)放量下挫，98.21元開盤價即最高價，午后被封于跌停價88.39元。次日，中國平安再度低開，盤中雖有震蕩，最終仍然以跌停報收。中國平安總股本為73.45億元，其中A股總股本為47.86億股，以兩天每股18.66元的跌價來計算，其A股總市值兩天內(nèi)縮水約893億元；H股總股本25.59億股，以兩天每股股價跌13.1港元計算，其H股總市值兩天縮水335億港元。

　　對于市場如此反應(yīng)，平安新聞發(fā)言人盛瑞生表示：“始料未及。”據(jù)悉，1月21日，平安集團(tuán)接到無數(shù)質(zhì)疑電話，投資者認(rèn)為，平安是此次A股暴跌的始作俑者。平安有關(guān)人士接受采訪時表示：“關(guān)于消息公布后股票的跌幅是有準(zhǔn)備的，畢竟融資規(guī)模龐大。”

　　“我們是堅決反對這一方案，一是次級債危機(jī)還在蔓延，未知影響有多深，收購時機(jī)是否合適尚難預(yù)料；二是該再融資方案規(guī)模太大，對市場的擴(kuò)容影響強(qiáng)烈，而且一旦此融資方案放開，很多金融企業(yè)有可能效仿平安的融資方式進(jìn)行海外并購。”一位易方達(dá)基金經(jīng)理稱。

　　據(jù)悉，大部分基金經(jīng)理表示，已決定不參與平安的配股集資。

　　雖然盛瑞生強(qiáng)調(diào)平安沒有改變?nèi)谫Y計劃的打算，但事實上，根據(jù)中國平安此前的公告顯示，該項再融資計劃需經(jīng)過兩關(guān)考驗。一是3月5日舉行的股東大會，將討論再融資的具體資金運(yùn)用及定價方案；二是該項計劃還需報中國證監(jiān)會審核、香港聯(lián)交所審查同意后方可實施，其中前者的審核被認(rèn)為是至關(guān)重要。

　　而《中國產(chǎn)經(jīng)新聞》記者獲得的最新消息是，即使股東投票通過該項再融資計劃，以目前監(jiān)管層的立場來看，平安的融資方案很有可能流產(chǎn)。(記者 欒璐)

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