我們總愿意將私募基金和公募基金作對(duì)比，但用國(guó)金證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家金巖石的話說(shuō)：私募基金玩的是與公募基金不同的“游戲”。游戲的規(guī)則不同，結(jié)果自然不同。

　　從2005年私募基金開始陽(yáng)光化后，對(duì)私募基金評(píng)級(jí)頗具權(quán)威的國(guó)金證券首屆“2008年中國(guó)最佳私募基金評(píng)選”，終于讓私募基金站到了公眾的視野之中。

　　最佳私募業(yè)績(jī)超最牛公募50%

　　在國(guó)金證券追蹤的80家私募基金中，2008年有7家達(dá)到了正收益，最高收益18.19%；而同期公募基金最高收益-32.82%，二者最高收益相差50%以上。

　　2008年，上證指數(shù)下跌65.4%，在同樣是沒有做空機(jī)制的情況下，追蹤的80家私募基金平均收益-33.94%，私募基金整體戰(zhàn)勝上證指數(shù)約30%，其中78只基金收益超越上證指數(shù)，占比為97.5%。

　　從收益的增長(zhǎng)月份來(lái)看，在去年11月開始的反彈中，當(dāng)月私募基金最高收益達(dá)42.33%。可見在這波行情中，的確是由私募基金主導(dǎo)的，許多私募基金的股票漲了30%、40%，甚至翻倍，公募基金們那時(shí)還在觀望，甚至逢高出貨。

　　風(fēng)控讓私募在弱市中占得先機(jī)

　　雖然公募基金背景的私募基金經(jīng)理在此次頒獎(jiǎng)禮上都采取刻意回避的姿態(tài)，但據(jù)透露，陽(yáng)光私募基金經(jīng)理中幾乎一半是從公募基金過(guò)來(lái)的。取得正收益的深國(guó)投·星石1、2、3期掌門人江暉，深國(guó)投·武當(dāng)1期掌門人田榮華，原來(lái)都是公募基金經(jīng)理。

　　這就很耐人尋味。為什么是公募基金經(jīng)理，到了私募基金那里收益就會(huì)好很多呢？

　　一位不愿透露姓名的公募基金背景的私募基金經(jīng)理告訴記者，他們其實(shí)很累。在公募基金的時(shí)候，業(yè)績(jī)虧損雖說(shuō)也有各種各樣的懲罰措施，但整個(gè)基金公司并不會(huì)因此賠錢；而私募公司基本都是合伙人制，靠著為客戶賺的錢分成得以生存，因此他們需要，也必須為客戶賺到錢。這就是所謂的“絕對(duì)收益機(jī)制”。

　　記者還采訪到重慶國(guó)投·金中和西鼎信托計(jì)劃投資總監(jiān)、“年度最佳收益獎(jiǎng)”得主鄧?yán)^軍，他的基金獲得18.19%的盈利。當(dāng)記者問他，取得這樣的收益是怎樣做到的時(shí)候，他只說(shuō)了一句話：“看著形勢(shì)不好了，就趕緊跑。”簡(jiǎn)單樸素的語(yǔ)言卻揭示著一個(gè)重要的規(guī)則，那就是風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制。

　　由于私募基金沒有倉(cāng)位比例限制，如果看空，私募基金可以快速空倉(cāng)，因此在熊市中就比公募基金占得先機(jī)，有了更為主動(dòng)而且靈活的運(yùn)作基礎(chǔ)。但是公募基金因?yàn)橛?0%以上的倉(cāng)位比例限制，即使看空后市，也不能全身而退。

　　去年收益好的私募基金都是在風(fēng)控上突出的。如江暉管理的星石系列，在大多數(shù)時(shí)間內(nèi)完全空倉(cāng)，主要通過(guò)債券投資得到正收益。而風(fēng)險(xiǎn)控制，也就是金巖石反復(fù)強(qiáng)調(diào)的“自律”，“任何一個(gè)行業(yè)真正得到社會(huì)承認(rèn)，一定是用業(yè)績(jī)開頭，用自律規(guī)范，最后從合法走向合規(guī)”。(記者 劉暢)

　　2008年度表現(xiàn)突出私募基金收益

　　產(chǎn)品名稱 計(jì)算起始日 計(jì)算終止日 期間收益率

　　重慶國(guó)投·金中和 2007-11-30 2008-12-26 18.19%

　　深國(guó)投·星石3期 2007-12-20 2008-12-19 4.29%

　　深國(guó)投·星石2期 2007-12-20 2008-12-19 4.19%

　　深國(guó)投·星石1期 2007-12-20 2008-12-19 4.02%

　　中國(guó)龍精選 2007-12-28 2008-12-31 3.11%

　　大臧金-瑞華結(jié)構(gòu)化(結(jié)構(gòu)化) 2007-12-28 2008-12-31 2.41%

　　深國(guó)投·武當(dāng)1期 2007-12-10 2008-12-10 1.85%

　　深國(guó)投·新同方 2007-12-10 2008-12-10 -5.47%

　　深國(guó)投·億龍中國(guó) 2007-12-5 2008-12-5 -7.99%

　　中國(guó)龍價(jià)值五 2007-12-28 2008-12-31 -11.45%

　　中泰·漢華 2007-12-10 2008-12-10 -11.70%

　　注：未注明的均為非結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品，結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品已在產(chǎn)品名稱后面注明。國(guó)金證券基金研究所提供

　　·私募人語(yǔ) ·

　　鄧?yán)^軍(重慶國(guó)投·金中和西鼎信托計(jì)劃投資總監(jiān)，“年度最佳收益獎(jiǎng)”得主)：我只是一心想為客戶賺取絕對(duì)收益。

　　王慶華(中國(guó)龍精選投資經(jīng)理，“年度最佳風(fēng)控獎(jiǎng)”得主)：我從小就是一個(gè)膽子比較小的乖孩子。這個(gè)獎(jiǎng)應(yīng)該給我們這個(gè)具備風(fēng)控機(jī)制的公司。

　　王澤源(江蘇瑞華投資發(fā)展總經(jīng)理，正收益第六名)：我們的團(tuán)隊(duì)牢記著：一，尊敬市場(chǎng)，在市場(chǎng)面前永遠(yuǎn)做一個(gè)謙卑的人，勤奮的人；二，尊敬信托托付人。