(聲明：刊用《中國新聞周刊》稿件務經(jīng)書面授權)
戰(zhàn)爭、政府征收、國有化、匯兌限制等，這些很大程度上由東道國政府控制的政治事件或經(jīng)濟行為，極有可能損害海外投資貿(mào)易商的利益。
這就是近年海外投資熱中中國投資者不得不認真面對，也是一個負責任的政府為保護本國對外投資商的正當權益，必須評估、預警并努力幫助化解的國家風險
★ 文/周麗娜
在國家風險概念尚處于學者書齋的上世紀90年代初，黑龍江省綏芬河市友誼集團董事長陳湘舟，成了俄羅斯金融政策變動的第一批受損者。
金融突變的百萬學費
1993年6月24日，俄羅斯中央銀行宣布，1992年以前發(fā)行的貨幣全部停止流通。俄羅斯公民或持有俄羅斯居留證者在8月7日之前必須到銀行兌換新幣，但每人兌換數(shù)額不能超過35000盧布，約合35美元，將近300元人民幣；同時，俄羅斯海關禁止攜帶大量盧布出境。
“將近100多萬人民幣的盧布變成了廢紙，一家人看著那3麻袋錢掉眼淚�！标愊嬷刍貞浀�，大街上到處都是焚燒舊盧幣的人，還有人為此絕望自殺。
陳湘舟在中俄貿(mào)易中獲得的第一桶金，因俄羅斯的這次貨幣政策突變而灰飛煙滅。
1998年，陳湘舟已經(jīng)在俄羅斯成立獨資公司，由于對俄羅斯金融風暴毫不知情，從國內(nèi)匯了10萬美金到當?shù)匾患覟l臨倒閉的銀行。他到俄羅斯后，會計說那家銀行已經(jīng)倒閉，錢沒有了。“以前在國內(nèi)根本沒想過銀行竟然也會倒閉，10萬美元的學費也實在太貴了�！�
1998年，俄羅斯第三次更換貨幣，將所有原盧布的面額都變成原來的千分之一。由于吸取了以往失敗的教訓，陳湘舟在俄羅斯開設的獨資、合資公司都花高薪聘請懂得當?shù)卣叩膯T工，一般都能提前獲知相關政策的可能變動，做好預防，從而規(guī)避風險�！八赃@次只損失了20多萬人民幣，還不那么心疼�！�
“以前在俄羅斯做生意，最怕的就是政策不穩(wěn)定。但普京上臺之后，俄羅斯經(jīng)濟走上正軌，特別是加入世貿(mào)組織后，經(jīng)濟政策出臺相對穩(wěn)定，做生意比以前容易了�！标愊嬷壅f，去年開始，他們大的項目都在中國出口信用保險公司——中國惟一的非營利性政策性保險公司——投保，“即使俄羅斯再有重大政策變動，也不會像過去一樣，一下子變成窮光蛋�！�
非洲洛美-科托努大遷移
持續(xù)升溫的經(jīng)貿(mào)、投資熱讓非洲成為新的淘金勝地。2006年，中國首次成為最大對非出口國。
1995年，陶短房就到非洲經(jīng)商。經(jīng)歷多年的商海沉浮，他并不認為非洲淘金夢如常人想象中甜美，頻頻慨嘆在非洲經(jīng)歷的國家風險，就是“一部血淚史”。
提及“洛美-科托努大遷移”，讓不少在非洲從事紡織品貿(mào)易的老華商仍心有余悸。上世紀90年代末，多哥收緊關稅政策，導致貿(mào)易成本上升，原來在多哥首都洛美經(jīng)商的大批中國紡織貿(mào)易商不得不轉移到鄰國貝寧開業(yè)。這使得2000年前后，貝寧首都科托努成為中國民間貿(mào)易在西非的明星城市。
但從2003年至今，貝寧新政府也不斷提高關稅、改變行規(guī)，試圖保護本國商人，限制外國商人經(jīng)營。
《貝寧政府關于某些紡織品貿(mào)易管理的第21號決議》規(guī)定：紡織品進口商只能批發(fā)(整集裝箱)給在貝寧的法人和半批發(fā)(至少5包)給持有商人職業(yè)證的零售商。批發(fā)商或半批發(fā)商未經(jīng)貿(mào)易主管部長特批不能零售。
決議頒布后，外商在規(guī)定期限內(nèi)受到嚴格監(jiān)督。不但當?shù)卣块T派出眾多便衣密探，當?shù)刎悓幦诉�會自發(fā)組織明查暗訪。
這些規(guī)定破壞了當?shù)卦痉止っ鞔_、經(jīng)營有序的紡織品市場。原來是中國人做大批發(fā)，印度人做小批發(fā)，當?shù)厝肆闶酆统鲎獾昝妗?1號決議出臺后，不到3年時間內(nèi)，印度人店鋪由上千家縮減到兩百多家。而中國大商戶也由近30家縮減了將近一半，剩下的也在計劃搬走。
陶短房所在的公司之前平均每個月可以銷售6集裝箱，21號決議實施后一個月只能賣兩個集裝箱，不得不把剛租的大倉庫和好門面全部退掉，撤出經(jīng)營了7年的貝寧市場。
陶短房為此曾專門作了一首七絕：“腰上空囊肩上槍，主人失色客無光；三番摘得瓜兒盡，好�？仗傧蚨惱�。”
此時，多哥政府意識到外商流失對本國經(jīng)濟的影響，重新開始實施減少關稅等優(yōu)惠性政策招攬外商。貿(mào)易熱潮反向運轉，大部分商人又回到多哥洛美開展經(jīng)營�！斑@樣的往返遷移讓不少公司血本無歸�！碧斩谭空f。
走出去戰(zhàn)略的風險隱患
中化集團是中國一家在石油、化肥、化工行業(yè)有很大影響力的跨國企業(yè)集團,據(jù)介紹,在“走出去”戰(zhàn)略和國家能源政策鼓勵下,中化積極“走出去”，通過并購方式獲得海外資源。這幾年采取了積極穩(wěn)妥的海外投資策略，并取得了中國出口信用保險公司的大力支持。目前在厄瓜多爾、中非、中東、突尼斯、巴基斯坦都有油田開采。農(nóng)藥、醫(yī)藥原料、化工產(chǎn)品等出口貿(mào)易則在第三世界國家獲得了很快發(fā)展。
從事海外石油投資的中國企業(yè)對東道國的政策變動有切膚之痛。今年10月4日，厄瓜多爾總統(tǒng)科利亞簽署一項總統(tǒng)令，宣布即日起該國將原定與外國及私人石油企業(yè)的超額油價(原油價格上升至原協(xié)議中所規(guī)定之特定點以上)分成比例由50%提高到99%。這一投資東道國的政策變化，讓在拉美有投資的中國石油企業(yè)深受其害。
這并非孤立現(xiàn)象。根據(jù)玻利維亞政府的法令，自2005年起日產(chǎn)量達1億立方英尺天然氣田的所得稅將由原來的18%提高到82%。2006年3月，委內(nèi)瑞拉政府宣布，新設合資公司的特許使用費由2004年底的16.7%上調(diào)至33.3%，并非2001年有關法律所規(guī)定的30%；所得稅則由原先的34%上調(diào)至50%。
國家風險分析專家、中國出口信用保險公司風險管理部總經(jīng)理助理陳曉蔚介紹說，民族主義情緒高漲，政府政策左轉，導致這些國家的政府在一些戰(zhàn)略性領域限制或者禁止外資進入，在能源等領域政府的控制不斷加強，有些國家甚至對資源性企業(yè)實行國有化，并調(diào)整其稅收政策，導致在當?shù)剡M行資源性投資的企業(yè)面臨風險。
除了經(jīng)濟基礎薄弱、經(jīng)濟結構單一、貿(mào)易逆差嚴重、外匯儲備水平低下、債務負擔沉重等因素擴大了宏觀經(jīng)濟風險，政治上的巨變、反對勢力的暴動，社會上的罷工、法律或制度的突變，都給走出去的中國企業(yè)增大了國家風險。
“一個國家的憲法與它的實施方式之間的關系是評估政治風險的一個基本標準。”陳曉蔚說，依據(jù)憲法和法規(guī)先例行事的政府相對具有更高可信度。而另外一些國家，憲法的濫用或頻繁修改，都只是為了達到政府目的。某些國家的政治風險是由政黨中的關鍵人物造成的，因為他們的個人影響要大于政黨集體智慧。而一些國家的官僚主義嚴重影響辦事效率。另外，腐敗也是一個重要的原因。缺乏透明度和腐敗通常預示著國家存在政治風險。隨著冷戰(zhàn)的結束，國家的政治傾向很少受意識形態(tài)的影響，但是地緣政治學、國際道德和宗教差別等影響仍然很重要。
政府介入的風險評估
2001年，為進一步鼓勵和支持中國企業(yè)開拓海外市場，國務院決定成立中國出口信用保險公司，作為化解中國企業(yè)“走出去”面臨的國家風險的專門機構。
為了推動本國出口貿(mào)易，保障出口企業(yè)的收匯安全，推出由國家財政提供保險準備金的非營利性政策性保險業(yè)務——出口信用保險，承保國家風險和商業(yè)風險，其中商業(yè)風險包括買方信用風險(拖欠貨款、拒付貨款及破產(chǎn)等)和買方銀行風險(開證行或保兌行風險)。
“目前，我國企業(yè)和公民在進行對外貿(mào)易和對外投資活動中，可能遭遇到的國家風險主要包括戰(zhàn)爭、政府征收、違約、匯兌限制和國有化等�！� 12月17日，負責組織編制《國家風險分析報告》的陳曉蔚在接受《中國新聞周刊》采訪時說，危險系數(shù)較高的國家主要是新興市場，也就是除以美國、日本、歐盟為代表的傳統(tǒng)市場外的發(fā)展中國家和地區(qū)。
這種國家風險，影響面大，破壞力強，并呈現(xiàn)突發(fā)性和高度的復雜性。當風險事件發(fā)生時，即使政治強勢、財力雄厚的跨國公司，也不能幸免。
從2005年開始，陳曉蔚和他的同事們選取40多個指標，建立風險模型，對全球191個主權國家從政治、經(jīng)濟、金融、社會四個方面進行考評，將各國分為1～9個級數(shù)，風險指數(shù)逐級增高。在國家(地區(qū))信用風險圖上表現(xiàn)為從紅色系到淡青色的九個顏色漸變，版圖的顏色越深，國家風險越大。
2007年度《國家風險分析報告》報告顯示，國家風險水平較高的國家主要集中在亞洲、非洲、拉丁美洲和東歐等地區(qū)，這些國家約占全球6成以上，且以新興市場國家為主，國家風險水平最高的國家分布于非洲。
該報告顯示，與前兩年相比，中國海外投資商面臨的國家風險水平整體呈現(xiàn)下降趨勢，其中以新興市場國家和地區(qū)如俄羅斯、中東歐和非洲地區(qū)的風險水平整體向好趨勢明顯。如中國主要貿(mào)易伙伴中，國家風險下降最為顯著的是俄羅斯，其國家風險由過去的第7級下降為現(xiàn)在的第5級，進入中等風險水平。
中國的最主要的貿(mào)易伙伴美國、日本、新加坡、德國、荷蘭等國的國家風險在9級評估體系中居于第2級(風險較低)，韓國的國家風險系數(shù)較去年有所下降，由先前的第4級下降到第3級。
中國周邊鄰國如印度等的國家風險系數(shù)普遍有所上升，與泰國、哈薩克斯坦等同為第6級，老撾、蒙古和巴基斯坦等同為第7級，而吉爾吉斯斯坦、塔吉克斯坦和緬甸則為第8級，這些國家均屬國家風險水平較高。
值得注意的是，玻利維亞、西班牙、希臘、斯里蘭卡、黎巴嫩、以色列和伊朗等國家的國家風險均有所上升，其中玻利維亞、斯里蘭卡、黎巴嫩和伊朗為第8級，西班牙為第3級。原先對于中國企業(yè)而言國家風險最低的國家瑞士，由于移民帶來的社會問題導致仇外主義的極右翼勢力有所抬頭，使得該國的國家風險較以前有所上升，由先前的第1級上升到目前的第2級。
陳曉蔚解讀《風險報告》時特別提到，“2007年全球有近3成國家對我國企業(yè)的國家風險水平顯著上升，值得注意的是部分國家暴露出新的風險信號�！�
為爭奪石油和天然氣等戰(zhàn)略資源引發(fā)的地緣沖突、民族主義情緒高漲導致政府政策左轉、地方武裝沖突、次級債風波、高油價、貿(mào)易保護主義，新的風險信號不斷出現(xiàn)，進行海外投資貿(mào)易的中國企業(yè)和公民如果僅僅采取傳統(tǒng)的風險規(guī)避手段，已經(jīng)遠不能抵擋全球經(jīng)濟一體化格局下的國家風險，而應通過“庇護機制”“合同鎖定”和“保險轉嫁”等新手段利用外部資源規(guī)避風險。
國家風險的國家化解
“我們是技術起家的公司，面對風險非常保守。不能有收款風險，必須百分之百回款。但市場人員又不能放棄機會，就采用風險轉嫁的方式。初始階段，我們先把設備賣給別的公司，再由他們?nèi)ワL險大的國家交易。但這樣做幾乎損失一半的利潤�！蓖酵暭夹g股份有限公司國際業(yè)務本部副總經(jīng)理李華宇說。
實際上，正如中國出口信用保險公司副總經(jīng)理張衛(wèi)東分析，大多數(shù)企業(yè)直接采取了避免在風險過高的地區(qū)進行工程承包或投資活動；自行承擔發(fā)生頻率不高、預期損失不大的風險；采取投資主客體的多元化措施、技術和市場控制手段以及本地化、社會責任及企業(yè)文化建設活動等預防性措施，分散或減少國家風險。
事實上利用外部資源規(guī)避風險的手段雖然更加復雜，但也更為有力。企業(yè)可以通過雙邊投資保護協(xié)定和多邊投資保護體制 (《華盛頓公約》)尋求對自己投資的保護；采取合同或資本、期貨市場的對沖交易鎖定匯率、產(chǎn)品或原材料價格變動風險；通過購買商業(yè)保險規(guī)避項目所面臨的自然和部分商業(yè)風險；通過購買出口信用保險和投資保險規(guī)避國家風險。
2002年，委內(nèi)瑞拉海關和國民衛(wèi)隊希望批量采購同方威視的固定式集裝箱檢查系統(tǒng)。但委內(nèi)瑞拉美元短缺，能提供融資的公司才能中標。鑒于中國銀行和委內(nèi)瑞拉財政部有過多次業(yè)務往來，雙方的合作、貸款協(xié)議、流程都比較成熟。同方威視國際業(yè)務本部總經(jīng)理孫曉明去中國銀行尋求合作。銀行對此項目表示感興趣，但鑒于委內(nèi)瑞拉當時的局勢，在出具融資意向函之前，需要中國出口信用保險公司出具保險意向函。
2002年4月11日，委內(nèi)瑞拉石油工人大罷工，數(shù)十名高級軍官發(fā)動軍事政變，不再承認查韋斯為委內(nèi)瑞拉總統(tǒng)，查韋斯被扣押。47小時后，查韋斯又重新回到總統(tǒng)府，再次宣誓就任委內(nèi)瑞拉玻利瓦爾共和國總統(tǒng)。短短兩天之內(nèi)，委內(nèi)瑞拉就出現(xiàn)了四位總統(tǒng)，第一位和第四位都是查韋斯。在政變中取代他的臨時總統(tǒng)卡爾莫納，倉皇辭職后，被軍方投入監(jiān)獄。
局勢動蕩讓中國信保公司不得不慎重對待該項目，為此召開專題研究會，詳細討論和商量是否可以承保。
同方威視的早期項目都是政府自有資金采購，這是第一個需要融資的項目，高達4700萬美元的訂單也是當時能接到的最大一筆，對公司發(fā)展起著至關重要的作用。孫曉明在忐忑不安中等待了半年，終于聽到了中國信保同意承保的消息。委內(nèi)瑞拉項目的最終奪標也使得同方威視發(fā)展駛上了快車道�！�
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