核心提示

　　在全球經(jīng)濟低迷的大背景下,中國經(jīng)濟率先出現(xiàn)復(fù)蘇曙光。

　　有報道稱中國今年1月份銀行新增信貸規(guī)模激增,同時制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)連續(xù)第二個月回升,令投資者憧憬有更多的經(jīng)濟復(fù)蘇信號將會出現(xiàn)。

　　信心激發(fā)了投資者的熱情,牛年新春A股喜現(xiàn)“三連陽”。昨日滬深股市在銀行類個股的強勢帶動下再度雙雙出現(xiàn)2%以上的較大漲幅,上證綜指成功收復(fù)2100點。經(jīng)濟復(fù)蘇信號開始顯現(xiàn)。

　　國務(wù)院總理溫家寶表示,“從去年12月下旬開始,中國經(jīng)濟可以看到一些復(fù)蘇的跡象。雖然很小,但是帶來了希望。”

　　國內(nèi)股市獨立走強

　　據(jù)《中國證券報》報道,國內(nèi)今年1月份銀行新增信貸規(guī)模有望突破1.2萬億元,同比增速將大大超過去年12月的18.76%,創(chuàng)下歷年之最。銀行信貸的復(fù)蘇反映中國政府的刺激經(jīng)濟行動開始產(chǎn)生效果。同時,中國物流與采購聯(lián)合會昨天公布,1月制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)為45.3,連續(xù)第二個月明顯回升,顯示中國制造業(yè)正在從低谷逐步回升。

　　對政策的期待也在鼓勵市場做多信心。景順基金表示,目前A股市場的震蕩反彈,是市場在信心層面給予積極財政政策,所謂“政策救市”的正反饋。政府大手筆的救市政策,給市場的各方參與者增添了信心,并在一定程度上沖淡了未來市場不確定性下的悲觀情緒。

　　南京證券廣州營業(yè)部策略分析師古振華在接受采訪時稱,國內(nèi)股市暫時擺脫了海外市場的牽制,形成獨立走強格局,這一方面源于投資者對我國經(jīng)濟率先見底的預(yù)期,另一方面同流動性增大有直接關(guān)聯(lián)。溫總理在英中貿(mào)協(xié)的晚宴上表示,中國必須還要繼續(xù)研究和準(zhǔn)備更有力的刺激經(jīng)濟的措施以及更早前工業(yè)和信息化部有關(guān)負責(zé)人表示,九個行業(yè)的振興計劃將于“兩會”前陸續(xù)出臺,在政策利好尚未出盡的情況下,A股市場仍有可能繼續(xù)上漲。

　　金融股卷土重來

　　昨日滬深股市雙雙高開。上證綜指以2068.09點開盤后一路震蕩走高,臨近收盤時一鼓作氣重返2100點上方,并以接近全天最高點的2107.75點報收,較前一交易日上漲2.28%,全天振幅為1.96%。

　　深證成指當(dāng)日收報7477.63點,漲幅為2.91%,略大于滬市。股指持續(xù)上行的同時,滬深兩市個股連續(xù)第三個交易日普漲,成交量繼續(xù)放大,分別成交1123.89億元和569.47億元,總量接近1700億元。

　　今年以來銀行信貸增速明顯,令機構(gòu)對銀行類個股的悲觀預(yù)期大大改觀。金融保險板塊近期表現(xiàn)亮麗。昨日,交行、興業(yè)銀行、浦發(fā)銀行的漲幅均在5%以上。招行、中信證券漲幅也超過了4%。滬深300金融指數(shù)漲幅高達3.99%。

　　“前高后低”判斷占主流

　　“市場大部分投資者預(yù)期今年先低后高的走勢,年初經(jīng)濟數(shù)據(jù)和業(yè)績會比較差,隨著下半年經(jīng)濟從底部走出來,股市會出現(xiàn)反彈,但實際可能和這種預(yù)期相反。我們維持對2009年的全年市場先高后低的判斷”,中金公司春節(jié)前行情的判斷開始得到越來越多機構(gòu)的認(rèn)同。

　　博時旗下基金裕陽基金經(jīng)理周力也認(rèn)為,分紅收益率5%左右的投資標(biāo)的已經(jīng)不少,遠高于久期十年債的收益率。在“寬貨幣、寬信貸”的背景下,股票市場應(yīng)是整體看好,主題投資預(yù)計會繼續(xù)活躍,其中下游尤其是周期消費品、新能源、3G等看來是不錯的選擇。

　　古振華稱,“當(dāng)前熱點從中盤股開始轉(zhuǎn)向大盤股,因此后市鋼鐵、銀行等個股具有補漲機會,個股還會繼續(xù)輪動,近期操作策略宜抓住盤中熱點,采取高拋低吸的滾動操作。”

　　股基升溫

　　百億資金待建倉股基再唱主角

　　今年已經(jīng)有6只新基金公告成立,A股市場將迎來逾百億元的增量資金；同時,近9成的基民都傾向于投資股票型基金,基民信心回升。

　　冰封多時的基金發(fā)行市場開始解凍,今年已經(jīng)有6只新基金公告成立,募集總額達到了128.59億元,這意味著內(nèi)地市場將帶來逾百億元的增量資金。

　　春節(jié)后,節(jié)前獲批的多只偏股新基金蓄勢待發(fā),迎來了節(jié)后新基金發(fā)行的“小高潮”,新年第一周就有寶盈優(yōu)勢、諾安成長等五只新基金開始發(fā)行。節(jié)前獲批的易方達行業(yè)領(lǐng)先基金也將在今日公告,將于2月23日開始集中發(fā)售,從而使節(jié)后新發(fā)基金再添一員。股票型基金正在取代債券基金成為主角。

　　股基重獲基民青睞

　　日前公告結(jié)束募集的匯添富價值精選基金首募規(guī)模超過15億元,創(chuàng)下近期股票型基金首募規(guī)模的新高,其11964戶的有效認(rèn)購戶數(shù)也算是比較正常的認(rèn)購水準(zhǔn)。這也在一定程度上體現(xiàn)了2009年開年以后,股票型基金募集勢頭回暖的趨勢。

　　隨著股市在2008年4季度的回溫,基民的熱情開始逐步回暖。從去年四季度開始,偏股型基金的首發(fā)規(guī)模較前期有小幅回暖的趨勢。先后成立的鵬華創(chuàng)新、華夏策略及大成策略回報股票型基金募集規(guī)模都超過了10.58億份。在今年剛剛結(jié)束募集的6只基金中,有3只股票型基金,債券、保本和貨幣型基金各1只,總規(guī)模達到了128.59億元。

　　這部分偏股型基金都已經(jīng)開始連續(xù)進入建倉期,記者調(diào)查發(fā)現(xiàn),相比較之前次新基金輕倉策略,目前的次新基金建倉策略都非常積極。例如,封轉(zhuǎn)開而來的易方達科匯基金,去年3季度末,股票倉位僅為10%,但到了四季度末股票比例已經(jīng)變?yōu)?6.58%,而凈值也快速從1元達到1.10元以上。

　　在某網(wǎng)站的一項對基民投資意向的調(diào)查顯示,有近9成的基民都傾向于投資股票型基金,這在以往的調(diào)查中都是十分罕見的。這也從一個側(cè)面反映出了股票市場的回暖、基民信心的回升。

　　增量資金不斷

　　據(jù)悉發(fā)行的5只新基金中,有4只為偏股型基金,分別是寶盈優(yōu)勢、諾安成長、光大精選股票基金和工銀滬深300指數(shù)基金。而來自機構(gòu)內(nèi)部的消息,工銀滬深300指數(shù)基金首日便賣出了1億份。同時,即將發(fā)行的嘉實量化阿爾法股票型基金和易方達行業(yè)領(lǐng)先基金都是股票方向基金。

　　相比較之前股票型基金的同質(zhì)化,今年來發(fā)行的新股票基金特色開始更加明顯。例如,嘉實量化阿爾法股票型基金率先提出了“量化投資”的概念,通過基于基本面分析基礎(chǔ)上的理性投資,遵循嚴(yán)格的紀(jì)律化投資,根據(jù)定量模型對市場各行業(yè)和個股進行360度掃描,以減少基金經(jīng)理個人色彩,追求長期業(yè)績穩(wěn)定。

　　工銀瑞信滬深300指數(shù)基金則以費率取勝,作為國內(nèi)第六只以滬深300指數(shù)為標(biāo)的的基金,該基金原則上采取完全復(fù)制指數(shù)策略,管理費率僅0.6%,而市場上絕大多數(shù)同類基金費率為0.75%甚至更高,成本優(yōu)勢較明顯。

　　進入2009年,無論是新獲批的還是在售的新基金,股基已經(jīng)取代債基,重新成為市場的主力。

　　債市走軟

　　“蹺蹺板”效應(yīng)顯現(xiàn)債市六連陰

　　預(yù)計債市繼續(xù)大幅調(diào)整的空間不大

　　上證國債指數(shù)創(chuàng)下三年多來的最大跌幅；分析師認(rèn)為,股市反彈導(dǎo)致基金賣出債券,從而擠壓債市。

　　一邊是火焰,一邊是海水。

　　在開年后,股市行情一路攀高的同時,2008年一枝獨秀的債市卻陷入深度調(diào)整。

　　債市持續(xù)走軟

　　昨日交易所債市繼續(xù)放量下跌,上證國債指數(shù)連續(xù)兩日以當(dāng)日最高點開盤,繼前日創(chuàng)下三年多來的最大跌幅之后,再急挫0.22%,創(chuàng)出六連陰；上證企債指數(shù)同樣震蕩下跌,創(chuàng)出三連陰。市場成交量繼續(xù)放大。

　　申銀萬國債券分析師屈慶認(rèn)為,近期債市大跌主要有兩個原因,一是1月份銀行信貸繼續(xù)擴張,市場對經(jīng)濟觸底反彈預(yù)期增強；二是股票市場回暖,股市反彈導(dǎo)致股票基金以及債券基金賣出債券,從而擠壓債市。

　　長信基金固定收益部總監(jiān)李小羽表示,國債指數(shù)大幅調(diào)整主要在于國債收益率走低,長期來看的投資價值不大,其次是去年12月份信貸量大幅增加,市場對經(jīng)濟回升的信心有所提升,對減息預(yù)期有所調(diào)整,因此長期的國債、金融債調(diào)整較大。而企債指數(shù)相對穩(wěn)定,當(dāng)經(jīng)濟有所好轉(zhuǎn)時,企業(yè)債的信用風(fēng)險可能性會降低。

　　基金經(jīng)理減倉債券

　　春節(jié)之后,市場普遍對股市持續(xù)反彈寄予厚望,資金大批撤離債市涌向股市,越來越多的基金經(jīng)理開始拋出債券持倉,增加股票配置。

　　中央國債登記結(jié)算公司近期公布的數(shù)據(jù)顯示,今年1月末,基金債券托管量較2008年末減少達878.02億元,為去年下半年以來首次減少。

　　上海一家大型基金公司明星基金經(jīng)理向記者透露,他在年前就將股票基金倉位加到了9成,所以凈值得以快速攀升,“現(xiàn)在判斷指數(shù)‘前高后低’的同行越來越多”。

　　但是債市繼續(xù)大幅調(diào)整的空間似乎也不大,預(yù)期債市會進入一個比較偏弱的調(diào)整狀態(tài)。由于流動性過剩,債市的資金面并不匱乏。李小羽認(rèn)為,低利率仍會維持一段時間,今年債市會以震蕩為主。(記者 賈肖明)