股市“一路凱歌”不斷創(chuàng)出歷史新高，據(jù)媒體報道，基金、券商、保險公司持股市值已經(jīng)占到全部流通市值的44%。與此同時，一方面有消息說私募基金、游資、個人投資者、QFII等其他各類投資者不斷被逼空離場；另一方面是“一基獨大”的基金等機(jī)構(gòu)也毫不諱言地稱A股早已成為目前世界上最貴股價之一。

　　泡沫吹大將會被吹破是無人反對的，盡管上市公司業(yè)績高增長是事實，但面對不斷超過“業(yè)績增長”速度推高的股價，怎么可能讓泡沫可以被“做實”？當(dāng)前A股存在嚴(yán)重的市場風(fēng)險確定無疑，問題是還有沒有道德風(fēng)險呢？

　　市場風(fēng)險的最終承擔(dān)者顯然是接最后一棒的股民和基民，他們均是媒體輿論以及所謂的“賺錢效應(yīng)”蠱惑下的埋單者。獲益的除了一些利益群體之外，就是市場的始作俑者基金，快速拉高股價可以增加基金市值，基金公司就能多提管理費，基金經(jīng)理就能多提獎金，而且假使崩盤，他們也幾乎毫無損失。因為，市值吹得越高，維持時間越長，收進(jìn)口袋里的錢就越多，且無需吐出。

　　當(dāng)市場短期漲幅已沖破5000點大關(guān)，有報道說，基金經(jīng)理對可能的道德風(fēng)險“推脫”言詞已經(jīng)出現(xiàn)，就是“新基金發(fā)得多，錢多就不得不買進(jìn)股票。”而他們決不會承認(rèn)自己的利益關(guān)系決定了自己的主動炒作。然而，誰又該來承擔(dān)股市的道德風(fēng)險呢？(敬文)