電信重組的塵埃落定將加速3G牌照的發(fā)放，啟動三大運營商相關固定資產(chǎn)的投資，從而給下游電信設備商提供巨大的市場空間，電信設備行業(yè)將進入新一輪上升周期。

　　行業(yè)研究員認為，通信設備供應商、配套設備商以及服務內(nèi)容提供商等電信下游產(chǎn)業(yè)將從今后的大規(guī)模電信固定資產(chǎn)投資中明顯獲益。

　　設備供應商最看好

　　電信重組之后，固定資產(chǎn)投資規(guī)模將全面增長。平安證券研究員劉軍預計，今年電信固定資產(chǎn)投資有望提升到2770億元的規(guī)模，同比增長20%以上，而2010年固定資產(chǎn)投資有望突破4000億元，較2007年增長80%。

　　通信設備商面向運營商提供系統(tǒng)、輔助設備、軟件及服務以及光纖光纜、通信終端，其中系統(tǒng)主設備包括交換、傳輸、無線基站等設備。設備供應商技術(shù)含量較高，主要上市公司有中興通訊。

　　最近幾年來，由于電信重組方案遲遲沒有明確以及電信資費的逐步下調(diào)，導致通信行業(yè)整體增幅低于電子信息行業(yè)。數(shù)據(jù)顯示，2007年我國通信固定資產(chǎn)投資為2322億元，僅小幅增長4.3%；電信綜合價格水平則同比下降了13.6%，五年來已經(jīng)累計下降53%。

　　而隨著發(fā)達國家3G投資告一段落，近年來全球電信設備開支增長率呈現(xiàn)持續(xù)下降的趨勢，新增投資主要集中在新興市場，中國和印度已經(jīng)成為用戶發(fā)展速度最快的兩個市場。

　　中原證券研究員馬欽琦認為，設備供應商由于投資規(guī)模擴大，未來2-3年將充分享受行業(yè)投資增長帶來的發(fā)展機遇，且由于運營商進行集中采購后，行業(yè)馬太效應愈發(fā)明顯，未來行業(yè)增長將主要體現(xiàn)在龍頭公司身上。

　　業(yè)內(nèi)人士普遍看好中興通訊在今后3G建設中的發(fā)展機遇。中興通訊在去年成功實現(xiàn)國際化，來自國際市場的收入首次超過國內(nèi)，總額達到200億元，占公司主營收入的57.8%。移動通信設備目前是中興通訊收入最大的產(chǎn)品線，2007年銷售收入達到148.5億元，毛利率連續(xù)多年穩(wěn)定在44%左右，盡管在國內(nèi)市場增長乏力，但由于在國際市場的有效突破，該部分產(chǎn)品2007年增長率高達61.7%。

　　在DSL領域，中興通訊已經(jīng)超過諾基亞西門子和愛立信，成長為全球第三大DSLAM產(chǎn)品供應商，與排名前兩位的阿爾卡特-朗訊、華為的差距也大幅縮小。手機業(yè)務是中興通訊增長最快的產(chǎn)品。2007年全球銷售量達到3100萬臺，增長率近70%，與國內(nèi)其他手機廠商在虧損邊緣徘徊不同，公司手機產(chǎn)品毛利率已經(jīng)由2004年的14.4%提升到目前的22.3%。公司手機出貨量計劃在2008-2010年分別達到5000萬臺、7000萬臺和1億臺，并在2010年進軍全球第五。

　　服務提供商有機遇

　　服務內(nèi)容提供商包括通信測試商、第三方系統(tǒng)服務商以及為數(shù)眾多的增值內(nèi)容提供商(SP)。

　　電信運營商的系統(tǒng)設備由各大電信設備制造商提供，但是各大設備廠家之間的網(wǎng)管系統(tǒng)軟件界面不同，而且不能互相接入和兼容。為了對全網(wǎng)不同廠家的設備進行統(tǒng)一的監(jiān)控、維護、管理及運營，各大電信運營商均需要由第三方公司提供綜合的網(wǎng)絡管理解決方案。而國內(nèi)目前最大的第三方網(wǎng)管系統(tǒng)解決方案(OSS)提供商則是億陽信通。

　　東方證券研究員王志光認為，重組之后各大電信運營商均成為全業(yè)務運營商，互相之間的競爭將進一步白熱化，網(wǎng)管系統(tǒng)已成為電信運營企業(yè)核心競爭力的構(gòu)成要素，新電信、新聯(lián)通如希望改變競爭中市場業(yè)務開展的不利局面，必將快速加大網(wǎng)管系統(tǒng)的投資，而這將給億陽信通的網(wǎng)管系統(tǒng)解決方案(OSS)帶來黃金發(fā)展機遇。

　　億陽信通在中國移動GSM網(wǎng)網(wǎng)管市場份額為90%，并且作為中移動TD一期移動網(wǎng)管系統(tǒng)的獨家承建商，核心競爭力顯著。隨著中移動TD二期規(guī)模建設在全國范圍內(nèi)的啟動，公司原來在TD網(wǎng)管方面的研發(fā)投入將進入規(guī)模收益期。

　　在電信增值業(yè)務方面，北緯通信目前是中國移動最為穩(wěn)定的戰(zhàn)略合作伙伴之一，隨著一系列創(chuàng)新應用的推廣，公司核心競爭力也逐步提高，并將從3G豐富的增值服務應用中獲得更大的發(fā)展空間。

　　東方證券研究員王志光指出，“運營商重組之后，新增移動運營商的加入，將使行業(yè)競爭更加激烈，各大運營商將更加重視各自產(chǎn)業(yè)鏈的培育和發(fā)展，而具備實力的SP公司在與運營商合作中的地位也將得到大幅度提高。”他預計，北緯通信與中國移動在彩信業(yè)務和3G流媒體業(yè)務方面的合作將進一步深化，這將成為公司2009年新的利潤增長點。

　　光纖光纜競爭激烈

　　在經(jīng)過幾年的盤整后，國內(nèi)光纖光纜行業(yè)全行業(yè)將迎來需求擴張期，每年的需求將在580萬芯公里以上。但國內(nèi)企業(yè)大多處于產(chǎn)業(yè)鏈末端，沒有掌握上游核心技術(shù)，這也制約了國內(nèi)企業(yè)的盈利能力。

　　由于運營商持續(xù)進行網(wǎng)絡擴容以及3G新增容量，傳輸網(wǎng)投資大大增加，這也使得光纖光纜需求大幅增長。民族證券研究員陳煒預計，如果全國部署3個3G網(wǎng)絡，基站數(shù)量在36萬個以上，剔除與現(xiàn)有2G基站共址的情況，每年將會有8萬個基站的建設需求，以一個基站使用3公里24芯光纜計算，每年的需求將在580萬芯公里以上。

　　但核心技術(shù)的缺失，明顯制約了國內(nèi)光纖光纜企業(yè)的盈利能力。業(yè)內(nèi)人士介紹，光纖光纜的核心技術(shù)預制棒技術(shù)主要掌握在國外企業(yè)手中，它在產(chǎn)業(yè)鏈上的利潤占比達到70%。民族證券研究員陳煒就指出，由于國內(nèi)大部分上市公司目前無法生產(chǎn)光預制棒，其生產(chǎn)大部分為國外企業(yè)所壟斷，這使得國內(nèi)光通信企業(yè)利潤偏低。

　　我國光纖光纜企業(yè)可以分為三類：第一類是掌握預制棒技術(shù)的光纖光纜企業(yè)，如長飛、富通；第二類是購買預制棒進行光纖拉絲制纜企業(yè)，這部分企業(yè)構(gòu)成上市光纖制造企業(yè)的主體，有亨通廣電、特發(fā)信息、法爾勝、烽火通信、中天科技；第三類就是光纜生產(chǎn)商，如永鼎股份。(記者 陳靜 王婷)