中新網(wǎng)9月8日電 瑞士信貸第一波士頓經(jīng)濟學(xué)家陶冬在今日出版的《證券時報》上撰文指出，卡特列娜颶風(fēng)打亂了美國經(jīng)濟增長的步伐。
隨著歐盟、日本、韓國、加拿大相繼宣布釋放戰(zhàn)略儲備石油，國際原油價格已經(jīng)回落到颶風(fēng)卡特列娜來襲前的水平。但是這場被稱為美國近代史上最嚴(yán)重的風(fēng)災(zāi)給美國經(jīng)濟的影響遠(yuǎn)沒有消失，對全球經(jīng)濟走勢所帶來的不明朗因素依然強烈。
文章指出，卡特列娜對美國整體經(jīng)濟的直接沖擊有限。被大水淹沒的新奧爾良市僅占美國全國個人收入的0.4%。該市62萬非農(nóng)業(yè)就業(yè)人口僅占全國的0.5%。受風(fēng)災(zāi)襲擊的路易斯安娜、密西西比和阿拉巴馬三州合在一起約占全國GDP的3%，這部分GDP不會全部消失，也不會整年都消失。
真正的威脅來自能源供應(yīng)和能源價格。近兩年的石油價格上升，基本上是強勁需求和對沖基金炒作造成的�？ㄌ亓心葞砹艘粓觥肮⿷�(yīng)震蕩”，墨西哥灣石油鉆井中80%受到不同程度破壞，約日產(chǎn)150萬桶的產(chǎn)量受影響，這相當(dāng)于OPEC全部的后備產(chǎn)能。這部分油井需要幾個月的時間才能修復(fù)，于是新的供需關(guān)系下石油的自然價格(即假定剔除投機部分后的價格)被墊高。石油價格在短期內(nèi)回落至50美元/桶甚至60美元/桶以下的可能性明顯減少。釋放戰(zhàn)略儲備暫時穩(wěn)住了市場，但是油價回落后再沖70至80美元的機會大增。
汽油價格波動的幅度更大。颶風(fēng)迫使美國1/8的煉油廠關(guān)閉，部分設(shè)施嚴(yán)重?fù)p毀，汽油價格沖上3美元1加侖的可能性存在。如果全美汽油價格在整個9月份停留在1加侖3美元，美國消費者在此一項的開支將占到他們收入的4%。第三季度(消費者)花在汽油上的錢將超過1000億美元，這是80年代初第二次石油危機以來沒有過的。這個汽油價格一項將拉動9月份消費者物價指數(shù)1.5個百分點，通脹可能接近5%。受油價擠壓，消費者的消費行為可能出現(xiàn)改變，對非汽油消費品需求可能下降，不過持續(xù)時間則不得而知。
相信颶風(fēng)對投資的影響不會很大。除非煉油、電力設(shè)施長期無法修復(fù)，這方面的影響可以忽略不計。災(zāi)區(qū)重建工作必然為投資注入新的動力，不過除緊急修復(fù)部分外，多數(shù)重建活動需要至少幾個月的準(zhǔn)備時間。
受就業(yè)、生產(chǎn)中斷的影響，我們將美國第三季度的經(jīng)濟增長從3.7%下調(diào)至3.0%，但將第四季度經(jīng)濟增長從3.7%調(diào)升至4%。明年第一、二季度增長也分別由3.5%調(diào)升至3.7%。
卡特列娜可能打亂美聯(lián)儲的加息步伐。風(fēng)災(zāi)之前我們認(rèn)為美聯(lián)儲有100%的可能在9月20日例會后宣布加息0.25%，而今天這個可能性降至45%。9月20日時，關(guān)于風(fēng)災(zāi)的大多數(shù)經(jīng)濟數(shù)據(jù)尚未收集上來，不排除美聯(lián)儲等一等再作出定奪的可能。如果我們前面所作的風(fēng)災(zāi)影響是短暫和局部性的假設(shè)成立，則相信聯(lián)儲11月便會恢復(fù)加息。今天美國經(jīng)濟較一年前有所放緩，但增長仍高于過去20年的平均水平，勞工市場日漸趨緊，房地產(chǎn)市場依舊過熱。相信格林斯潘在退休之前會繼續(xù)將利率水平正常化，有步驟、有分寸地減少資金流動性。我們認(rèn)為，美國年底前仍會加息0.5%，明年政策走向視數(shù)據(jù)而定，但估計會再加1%。
美國加息預(yù)期的變化導(dǎo)致了最近一輪美元頹勢。可是如果美聯(lián)儲在11月恢復(fù)加息，則美元應(yīng)能重拾升勢。這個升勢主要是相對歐元而言的。日本經(jīng)濟出現(xiàn)了近15年來最顯著的復(fù)蘇跡象，增長動力在積聚。如果獲財經(jīng)界七成支持的小泉能夠帶領(lǐng)自民黨贏得9月11日眾議院選舉，日元會有一次升浪。
