上證380指數(shù)特征及投資性分析

　　上證380指數(shù)定位于成長性新型藍(lán)籌股指數(shù)，指數(shù)將成為滬市大盤藍(lán)籌以外股票群體的代表性基準(zhǔn)指數(shù)，反映了成長性好、盈利能力強(qiáng)、行業(yè)優(yōu)勢明顯的潛力藍(lán)籌股的表現(xiàn)。

　　一、上證380指數(shù)定位分析

　　上海股票市場結(jié)構(gòu)具有典型的二八分化情況，約23%(180只)股票的市值占據(jù)82%的份額，326只股票的市值占據(jù)90%份額，剩余400～600只股票的表現(xiàn)，被這些大型規(guī)模股票所淹沒，并造成市場對于這個龐大上市群體的整體忽視。因此，通過設(shè)計新的基準(zhǔn)指數(shù)來反映該部分股票的特征是十分必要的，同時其所代表的板塊也是一個具有發(fā)展?jié)摿Φ氖袌霭鍓K。

　　上證380指數(shù)定位于新藍(lán)籌，區(qū)別于傳統(tǒng)意義上的藍(lán)籌企業(yè)，是指未來有潛力成長為藍(lán)籌企業(yè)的上市公司，具體是指處于成長階段和成熟階段早期的企業(yè)，收益大幅度上升，初步體現(xiàn)出行業(yè)龍頭風(fēng)范，在相關(guān)行業(yè)中具備核心競爭優(yōu)勢的上市公司。這部分公司市值占比在20%左右，但成交金額占比約40%。從行業(yè)分布來看，股票群體的行業(yè)分布的覆蓋面是比較完整的，在機(jī)械設(shè)備和儀表、零售貿(mào)易等領(lǐng)域比較突出。

　　二、上證380指數(shù)的投資性分析

　　指數(shù)的收益情況，是投資者最為關(guān)注的。從2004年1月1日起，我們比較上證380指數(shù)與上證180指數(shù)、上證50指數(shù)、深證100指數(shù)與滬深300指數(shù)的收益率，結(jié)果表明：首先，上證380指數(shù)的收益率最好，進(jìn)入2010年后上證380指數(shù)超越深證100指數(shù)，表現(xiàn)了良好的成長性；其次，上證380指數(shù)的風(fēng)格特征顯著，在2008年10月之前上證380指數(shù)與上證180指數(shù)走勢基本一致，進(jìn)入2008年下半年后上證380指數(shù)收益逐步超越上證180指數(shù)，與深證100指數(shù)走勢相吻合。

　　從波動率結(jié)構(gòu)來看，大盤股集中的指數(shù)年化波動率較小，上證50指數(shù)年化波動率最小31.41%，滬深300的年化波動率為31.44%，上證180指數(shù)的年化波動率為31.45%，小盤股的指數(shù)年化波動率較大，其中深證100指數(shù)波動率為32.52%，上證380指數(shù)的波動率達(dá)到34.14%。