基金短期策略發(fā)生轉(zhuǎn)變 急跌中減倉(cāng)

　　在貨幣政策轉(zhuǎn)向、國(guó)家出臺(tái)各項(xiàng)物價(jià)調(diào)控措施之際，市場(chǎng)對(duì)通脹的預(yù)期有所修正，獲利了結(jié)情緒引發(fā)調(diào)整。市場(chǎng)急跌之下，多數(shù)基金短期策略開(kāi)始發(fā)生轉(zhuǎn)變，倉(cāng)位高企的基金快速減倉(cāng)，以求將倉(cāng)位控制在可攻可守的位置，靜待市場(chǎng)利空消化后的明朗化。

　　短期策略轉(zhuǎn)變

　　昨日市場(chǎng)再度出現(xiàn)深度調(diào)整。對(duì)此，東吳基金認(rèn)為，國(guó)內(nèi)部分地區(qū)開(kāi)始出臺(tái)行政措施以遏制上漲過(guò)快的食品價(jià)格，目前市場(chǎng)普遍存在對(duì)中央政府進(jìn)一步出臺(tái)貨幣緊縮和價(jià)格管制措施的預(yù)期。在濃厚的貨幣緊縮預(yù)期下，市場(chǎng)反應(yīng)劇烈，導(dǎo)致昨日股市再次大跌。

　　在多數(shù)基金看來(lái)，當(dāng)前市場(chǎng)波動(dòng)是對(duì)未來(lái)政策預(yù)期的提前反映，然而政府是否會(huì)出臺(tái)符合市場(chǎng)預(yù)期的強(qiáng)力緊縮尚無(wú)法得知。貨幣政策轉(zhuǎn)向后，短期內(nèi)對(duì)股市資金面不會(huì)產(chǎn)生太大影響，但預(yù)期的改變，對(duì)市場(chǎng)心理帶來(lái)壓力；在國(guó)家出臺(tái)各項(xiàng)調(diào)控措施后，對(duì)通脹的預(yù)期得到修正，利空周期性行業(yè)，獲利了結(jié)情緒引發(fā)調(diào)整。

　　在對(duì)通脹預(yù)期修正之后，以公募基金和私募基金代表的機(jī)構(gòu)投資者，短期策略有所轉(zhuǎn)變。從前期的一致樂(lè)觀轉(zhuǎn)為謹(jǐn)慎觀望。

　　在多數(shù)基金看來(lái)，從今年以來(lái)政策和市場(chǎng)預(yù)期的關(guān)系來(lái)看，政策經(jīng)常出人意料，并未受市場(chǎng)預(yù)期引導(dǎo)。同時(shí)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面的狀況也還沒(méi)有到政府可以忽視增長(zhǎng)而一味緊縮的程度。因此并不排除當(dāng)前市場(chǎng)反應(yīng)過(guò)度�！霸谀壳暗氖袌�(chǎng)環(huán)境下，投資者應(yīng)該避免恐慌，靜觀市場(chǎng)后市變化，密切關(guān)注政策走向。”

　　急跌中大幅減倉(cāng)

　　市場(chǎng)急跌之下，基金短期策略發(fā)生轉(zhuǎn)變。面對(duì)貨幣政策的不確定性以及市場(chǎng)高位賺錢(qián)效應(yīng)遞減，上周幾乎一致減倉(cāng)，果斷止盈，甚至止損。具體來(lái)看，上周有近七成偏股型基金主動(dòng)減倉(cāng)。

　　測(cè)算顯示，上周偏股型基金倉(cāng)位比前一周明顯回落，90%以上高倉(cāng)位基金明顯減少，兩成以上基金將倉(cāng)位降至70%以下。值得注意的是，倉(cāng)位居中的基金占比仍在30%以上。對(duì)此，好買(mǎi)基金認(rèn)為，基金并未出現(xiàn)一致性恐慌性拋盤(pán)，而是將倉(cāng)位控制在可攻可守的位置，靜待市場(chǎng)利空消化后的明朗化。

　　對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，“基金公司一致減倉(cāng)，表明基金可能對(duì)短期策略有所調(diào)整，市場(chǎng)高位賺錢(qián)效應(yīng)的遞減和基金倉(cāng)位的高企增加了基金的操作難度，在市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)來(lái)臨及未來(lái)熱點(diǎn)的不確定增加時(shí)，基金公司選擇果斷止盈甚至止損，即規(guī)避了短期風(fēng)險(xiǎn)，又為后市充實(shí)了‘彈藥’，應(yīng)是相對(duì)穩(wěn)健有益的操作�！�

　　此外，好買(mǎi)基金研究中心認(rèn)為，在行情向下時(shí)，“大小非”更傾向于減持。從過(guò)往的數(shù)據(jù)中可以看到，“大小非”在上漲的行情中減持較少，在下跌行情中往往奪路而出，這部分“籌碼”成本較低，往往在下跌中助跌。

　　⊙記者 婧文