創(chuàng)業(yè)板周年觀察：經(jīng)濟(jì)學(xué)家駁“高估值詬病論”

　　編者按：2010年10月30日，創(chuàng)業(yè)板的一周歲生日。創(chuàng)業(yè)板被稱為“中國的納斯達(dá)克”，細(xì)數(shù)過去的一年，年輕的創(chuàng)業(yè)板經(jīng)受來自市場各界的各種觀點(diǎn)、各種聲音的評判。中新網(wǎng)證券頻道就創(chuàng)業(yè)板周年之際，對國內(nèi)知名專家學(xué)者展開訪問，推出創(chuàng)業(yè)板周歲觀察系列稿，以期幫助投資者更好的認(rèn)識創(chuàng)業(yè)板。

　　中新網(wǎng)10月28日電(賈亦夫) 創(chuàng)業(yè)板周年將至，一年來，各方給予創(chuàng)業(yè)板高度關(guān)注。創(chuàng)業(yè)板在公司業(yè)績高成長預(yù)期的激勵下，估值不斷被抬高，高估值成為創(chuàng)業(yè)板“三高”之一，也成為外界對創(chuàng)業(yè)板的評論重點(diǎn)。中新網(wǎng)證券頻道專訪了多位經(jīng)濟(jì)學(xué)家，解析創(chuàng)業(yè)板高估值現(xiàn)象，評論“高估值詬病論”。

　　大半年來創(chuàng)業(yè)板持續(xù)高燒不退的。據(jù)深交所資料，創(chuàng)業(yè)板推出一年以來，平均市盈率最高逼近130倍，近期降至69倍，但仍然明顯高于滬市主板的23倍和深市中小板的50倍市盈率。美國納斯達(dá)克的平均動態(tài)市盈率也僅25倍左右。

　　對此，專家解析了創(chuàng)業(yè)板股價被推高的緣由。

　　英大證券研究所所長李大霄接受中新網(wǎng)證券頻道專訪時認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板初期人多股少，造成創(chuàng)業(yè)板股價虛高。投資創(chuàng)業(yè)板的人對創(chuàng)業(yè)板的風(fēng)險與收益的匹配性不是非常的到位。另外，創(chuàng)業(yè)板跟主板風(fēng)險與收益的匹配性有待于進(jìn)一步的定位。以后隨著家數(shù)的增多，規(guī)模的擴(kuò)大，短時間的極度供不應(yīng)求就會逐步變成供不應(yīng)求再到供求平衡，甚至供過于求，供求失衡糾正后市場應(yīng)該會變得更理性。

　　中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國銀行業(yè)研究中心主任郭田勇接受中新網(wǎng)證券頻道專訪時也認(rèn)為，三高問題反應(yīng)出了我們在創(chuàng)業(yè)板的市場定位上的一些問題，因?yàn)榭偸沁x擇一些比較成熟的、比較好的企業(yè)上市，加之又對上市企業(yè)的數(shù)量有所控制，就會形成創(chuàng)業(yè)板中的高市盈率。

　　那么高估值是否真的像媒體所稱，漸成創(chuàng)業(yè)板詬病？

　　國金證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家金巖石接受中新網(wǎng)證券頻道專訪時認(rèn)為，高估值恰恰是創(chuàng)業(yè)板的一個優(yōu)點(diǎn)。

　　金巖石表示，經(jīng)歷過納斯達(dá)克我們就會看到，當(dāng)一個國家出現(xiàn)發(fā)展方式發(fā)生轉(zhuǎn)變的時候，必然出現(xiàn)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)和創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)之間的估值差異。創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)通過高估值吸引資本流動，估值的高低能夠給出產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新的方向。把產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新的概念進(jìn)入創(chuàng)業(yè)板，這樣就不會把創(chuàng)業(yè)板少數(shù)公司發(fā)生的問題當(dāng)做主流，而忽視中國創(chuàng)業(yè)板目前在國民經(jīng)濟(jì)中所占的地位。正是由于有創(chuàng)業(yè)板的高估值，才會有投資人的瘋狂，才會有投資人驅(qū)動創(chuàng)新，推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整。

　　中新網(wǎng)證券頻道聲明：中新網(wǎng)證券頻道登載此文出于傳遞更多信息之目的，并不意味著贊同其觀點(diǎn)或證實(shí)其描述。文章內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)。