創(chuàng)業(yè)板公司露出狐貍尾巴 中報(bào)是試金石

　　頭頂高成長(zhǎng)性光環(huán)的創(chuàng)業(yè)板公司成長(zhǎng)性究竟如何？中報(bào)是真正的試金石。

　　截至8月25日，在109家創(chuàng)業(yè)板掛牌公司中，已有97家公布了今年的中期業(yè)績(jī)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，剔除無(wú)可比數(shù)據(jù)的4家公司后，93家創(chuàng)業(yè)板公司共實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)26.67億元，平均同比增幅為26%。而已發(fā)布中報(bào)的373家中小板公司、973家主板公司，凈利潤(rùn)同比平均增幅均為42%。

　　鑒于創(chuàng)業(yè)板的規(guī)模，93家公司的業(yè)績(jī)足以代表創(chuàng)業(yè)板公司的真實(shí)水平。所謂的高成長(zhǎng)性，既不及有“成長(zhǎng)板”之稱的中小板，甚至名落主板之后。不僅如此，還有五分之一的創(chuàng)業(yè)板公司業(yè)績(jī)出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。

　　實(shí)際上，即使是26.67億元的凈利潤(rùn)，也還是有水分的。創(chuàng)業(yè)板公司普遍以高價(jià)高市盈率發(fā)行，導(dǎo)致巨額超募，數(shù)百億超募資金所產(chǎn)生的利息收入就不是一筆小數(shù)目。因此，93家創(chuàng)業(yè)板公司凈利潤(rùn)同比26%的增幅還要“打折”，這也意味著其成長(zhǎng)性進(jìn)一步“打折”。

　　當(dāng)初創(chuàng)業(yè)板新股紛紛以高價(jià)高市盈率發(fā)行，主要是以“高成長(zhǎng)性”作為支撐。當(dāng)創(chuàng)業(yè)板高成長(zhǎng)性的光環(huán)褪色，創(chuàng)業(yè)板公司終于露出狐貍尾巴時(shí)，市場(chǎng)更應(yīng)該關(guān)注其中的投資風(fēng)險(xiǎn)。

　　經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)和退市風(fēng)險(xiǎn)等無(wú)疑是投資創(chuàng)業(yè)板面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)，但到目前為止，創(chuàng)業(yè)板的風(fēng)險(xiǎn)更表現(xiàn)在股價(jià)的漲跌上。從創(chuàng)業(yè)板新股普遍以高價(jià)掛牌到吉峰農(nóng)機(jī)的瘋狂，從曾經(jīng)高達(dá)百余倍的平均市盈率水平到目前被“濃縮”至65.91倍，股價(jià)的起起落落凸顯出創(chuàng)業(yè)板的投資風(fēng)險(xiǎn)。

　　創(chuàng)業(yè)板露出“狐貍尾巴”不失為一件好事。至少投資者能夠意識(shí)到其中的投資風(fēng)險(xiǎn)，不會(huì)再盲目地追捧，相信這一效應(yīng)也會(huì)波及今后的創(chuàng)業(yè)板新股發(fā)行。

　　創(chuàng)業(yè)板公司成長(zhǎng)性不及中小板與主板的現(xiàn)實(shí)，也折射出創(chuàng)業(yè)板新股發(fā)審機(jī)制的弊端。當(dāng)保薦機(jī)構(gòu)只為自身利益盲目推薦公司上市時(shí)，當(dāng)創(chuàng)業(yè)板成為億萬(wàn)富翁的“生產(chǎn)基地”時(shí)，又該由誰(shuí)來(lái)保護(hù)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的整體利益、保護(hù)二級(jí)市場(chǎng)投資者的利益？(曹中銘)