見資產(chǎn)注入而出 基金投資中國神華邏輯難懂(2)

　　機構(gòu)“務(wù)虛”不“務(wù)實”

　　全周增倉5.38億元

　　7月以后，機構(gòu)繼續(xù)穩(wěn)步小幅增持中國神華。根據(jù)指南針機構(gòu)密碼，7月全月，機構(gòu)在向A股注入超千億元資金的同時，僅僅增持了中國神華4.71億元，帶動該股當月累計上漲10.8%。

　　8月上半程，機構(gòu)對中國神華的態(tài)度幾經(jīng)輾轉(zhuǎn)。8月第一周（8月2日至8月6日），基金等機構(gòu)小幅增持了公司3873.08萬元籌碼之后，第二周空頭突然得勢，當周（8月9日至8月13日），機構(gòu)凈賣出該股7819.62萬元。上周，在大盤發(fā)力上攻的背景下，機構(gòu)重新大舉殺入中國神華，全周累計增持5.38億元。該股全周上揚9.34%，報收于24.85元。

　　上周，消息面對中國神華等煤炭股也非常有利。8月19日，有媒體報道稱，由國家發(fā)改委牽頭、42個國家部委單位聯(lián)合組成的國家調(diào)研組一行抵達內(nèi)蒙古，為國務(wù)院出臺《關(guān)于促進內(nèi)蒙古自治區(qū)經(jīng)濟社會又好又快發(fā)展若干意見》開展專題調(diào)研，內(nèi)容涉及到內(nèi)蒙古的發(fā)展目標、生存狀況、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、民生改善、區(qū)域統(tǒng)籌協(xié)調(diào)發(fā)展和政策扶持等7個方面。

　　平安證券分析師蔡大貴認為，若政策成行，內(nèi)蒙古將迎來巨大的投資機遇，預(yù)計多種能源的開發(fā)、稀有礦產(chǎn)的利用將成為政策主著力點，交通基建或最先受益，這將有助于內(nèi)蒙古加強鐵路煤運和快速客運通道建設(shè)，有助于全區(qū)公鐵路運輸網(wǎng)的建立。

　　此外，8月20日，中國神華宣布啟動資產(chǎn)收購計劃，擬收購控股股東神華集團旗下與上市公司主業(yè)相關(guān)的，涉及煤炭、電力、物資供應(yīng)和信息技術(shù)服務(wù)等業(yè)務(wù)，擬收購資產(chǎn)上市公司2009年末總資產(chǎn)的比率低于20%，凈利潤占公司去年末凈利潤低于2.5%。

　　盡管后一則消息對中國神華的影響更為正面和直接，但機構(gòu)的反應(yīng)卻恰好相反。8月19日當天，前一則“朦朧利好”刺激帶動中國神華上漲了5.37%，機構(gòu)也大舉增倉了2.69億元，換手率也從前天的1.15%上升至3.77%；而后一則實際利好消息出來當天，中國神華不漲 了3.42%，機構(gòu)也趁機抽走了4853萬元。

　　不過，中國神華H股倒是很給“面子”，20日當天大漲4.76%，導(dǎo)致該公司AH股當天折價率為4%。

　　分析人士稱，收購資產(chǎn)質(zhì)地低于預(yù)期或許是機構(gòu)對后一則消息反應(yīng)冷談的主要原因�！氨敬问召弻τ谏鲜泄�司的盈利增厚程度較小，和我們從公開資料了解到的神華集團擁有的煤炭資產(chǎn)盈利情況來看，比例較低�！卑残抛C券分析師李大剛表示。同樣地，東方證券分析師吳杰也認為擬收購資產(chǎn)的質(zhì)地低于其此前預(yù)期。

　　不過，李大剛和吳杰均表示，由于神華集團旗下優(yōu)質(zhì)煤炭資源良多，預(yù)計后續(xù)將會陸續(xù)注入上市公司，因此公司后續(xù)資產(chǎn)注入的空間巨大。