三大私募拆解利空消息：下跌不足懼

　　經(jīng)濟數(shù)據(jù)走弱、通脹超預期、外圍市場大跌和規(guī)范銀信合作等消息讓本來已經(jīng)處于壓力區(qū)域的A股更加蒙上了一層陰影，A股又走到了一個選擇方向的十字路口。但前景似乎并沒有那么悲觀，廣深三大有市場影響力的私募對利空進行了解讀，認為股市做空動力有限，下跌反而會成為吸納良機。

　　部分銀行股從8月份以來跌幅已經(jīng)接近10%，銀行股還將繼續(xù)下跌嗎？新價值投資總監(jiān)羅偉廣認為，“就像當初對地方債壞賬的擔憂壓制銀行股一樣，現(xiàn)在市場開始擔心銀行的表外資產(chǎn)，但這一規(guī)定對銀行的盈利影響不大，銀行做空的優(yōu)勢也不明顯，在下跌10%后許多銀行股的股價已經(jīng)回到了7月初，銀行股的估值優(yōu)勢又開始顯現(xiàn)�！币砘⑼顿Y總經(jīng)理余定恒表示，銀信合作規(guī)范減少了新增貸款，對銀行短期的業(yè)績有影響，但長期是個利好，監(jiān)管的加強讓銀行的財務(wù)報表更加透明和可信，讓銀行系統(tǒng)更加安全，且銀行股已經(jīng)先于消息下調(diào)，所以調(diào)整空間有限。金中和執(zhí)行總監(jiān)曾軍認為，“對于銀信合作的規(guī)范，是一種行政緊縮措施，少1.9萬億的新增貸款，對銀行利空不是特別明顯，會不會執(zhí)行也很難說。”

　　7月份通脹數(shù)據(jù)超預期和經(jīng)濟增速放緩會不會壓垮股市呢？曾軍認為，“經(jīng)濟數(shù)據(jù)向下并不足以憂慮，因為這是2009年刺激政策實施以來的自然衰退，不是很嚴重，政府可以隨時進行控制，這些都不至于引起股市趨勢的惡化，現(xiàn)在股市下跌正是吸納的時機”。羅偉廣認為，中國經(jīng)濟放緩正是政策調(diào)控想要達到的結(jié)果，且可以緩解通脹壓力，而中國7月出口數(shù)據(jù)良好，貿(mào)易順差創(chuàng)下新高，貿(mào)易順差是重要的貨幣投放方式，這對股市是利好。

　　外圍市場大跌將會拖累A股嗎？余定恒認為，“外圍來看，美國經(jīng)濟前期上漲是基于三個因素：刺激政策、補庫存和消費，現(xiàn)僅剩下消費一項，消費主要靠就業(yè)拉動，因為美國就業(yè)達不到預期，所以經(jīng)濟復蘇的進程不確定性增加。但美國經(jīng)濟只是復蘇進程放緩，不是進一步惡化，并且美國股市穩(wěn)定性較好，美國經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定，在對利空反應(yīng)過后，便會穩(wěn)定下來�！痹�軍認為，“美國股市的走勢是在復制A股走勢，美國經(jīng)濟也是刺激政策過后的一個自然衰退，美國跌不一定會引領(lǐng)A股跌�！�

　　基于上述判斷，三大私募認為，A股下跌空間有限。羅偉廣表示，只要不破2500點，整個上升趨勢保持較好，上證綜指先漲400點再下跌200點，尚屬比較合理。曾軍則更為樂觀，“這些貌似利空的因素都不至于引起趨勢的惡化，現(xiàn)在是吸納的好時機�！庇喽ê銊t相對悲觀一些，“此前大家預期7月份是通脹的高點，但現(xiàn)在看來通脹還要往上走，這樣政策放松的預期落空，引起股市下跌，后市將以震蕩為主。但再創(chuàng)新低的概率較低�！庇浾� 屈紅燕