期指凈多單連續(xù)兩日過千手 意在短反彈

　　自上周五中金所前20名結(jié)算會員持倉凈多單(多單持倉量減空單持倉量)首次超過1000手以來，昨日凈多單再次達到1307手，至此期指已連續(xù)四天出現(xiàn)凈多單為正的情況。多家期貨研究所負責(zé)人表示，凈多單連續(xù)出現(xiàn)較大正值表明有主力在博取短期反彈。

　　昨日主力合約IF1008盤中貼水幅度達到17.28點，而中金所前20名結(jié)算會員持倉數(shù)據(jù)卻顯示凈多單(多單持倉量減空單持倉量)依然超過1300手。數(shù)據(jù)顯示，截至昨日中金所成交前20名結(jié)算會員持有多單1.82萬手，比上周五增加1318手，持有的空單為1.69萬手，比上周增加1592手，凈多單達到1307手，比上周五小幅減少274手。

　　這已是凈多單連續(xù)兩日超過千手。根據(jù)中金所公布數(shù)據(jù)，7月21日-7月23日前20名結(jié)算會員的凈多單分別為865手、801手、1581手。自期指上市以來7月19日的凈多單曾首次“轉(zhuǎn)正”，隔日隨即變負，隨后卻出現(xiàn)連續(xù)四天凈多單為正的情形。

　　如果將時間窗口拉長，中金所成交前20名結(jié)算會員持有多單量從7月初的1.64萬手穩(wěn)步提升至1.82萬手，而持有的空單量卻從1.82萬手降至1.69萬手，多空出現(xiàn)明顯轉(zhuǎn)換。而主力合約卻從上周以來連續(xù)貼水，昨日貼水幅度曾達到17.28點的歷史峰值。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，期指貼水主因是分紅期密集導(dǎo)致期指公允價值下降，而中金所成交前20名會員凈多單較大表明有主力在博取短期反彈。

　　作為判斷期現(xiàn)指市場走向的上述兩大指標嚴重背離使得投資者一頭霧水。對此，國泰君安期貨研究所副所長吳泱表示，目前期指主力合約出現(xiàn)了一定幅度的貼水，主要是因為滬深300成分股處在分紅期，不能把期指貼水和看空市場聯(lián)系起來。而中金所前20名結(jié)算會員持倉量較大確實反映市場主力在博取短期反彈。

　　上海東證期貨研究所副所長林慧指出，期指目前出現(xiàn)持續(xù)貼水恰是市場走向成熟的表現(xiàn)。按照國外成熟市場的經(jīng)驗，我國股指期貨持續(xù)貼水將成為常態(tài)，尤其是在成分股分紅密集期，期指貼水與看空市場并沒有必然聯(lián)系。

　　不過，也有業(yè)內(nèi)人士指出，上述矛盾其實是股指期貨市場投資者博弈的必然結(jié)果。

　　海通期貨研究所副所長段世華的看法給投資者找到一種解釋。他指出，期指市場是一個博弈的市場，中金所前20名結(jié)算會員連續(xù)兩個交易日持有凈多單逾千手的情況，是因為主力在博取超跌反彈，而主力合約深幅貼水是市場投資者的一致行為，更能說明中長期的市場走勢，說明期指投資者對現(xiàn)貨市場中長期看空，上述矛盾其實是短中長期的博弈。（李東亮）