基金經(jīng)理：還是趴在地上踏實(shí)

　　“2008年3月，有人提出局部牛市，并認(rèn)為小盤股依然會(huì)成為大家的提款機(jī)。8個(gè)月后，中證100指數(shù)累計(jì)下跌72.67%，中證500指數(shù)累計(jì)下跌72.91%。無論有什么概念，前面沒跌的小盤股最終都還了債。

　　我不知道8個(gè)月后會(huì)怎么樣，但我知道，如果要把自己吊在半空中，無論腰上系的繩子有多結(jié)實(shí)，有多少“高技術(shù)含量”，都不如直接趴在地上來得踏實(shí)�！�

　　2008年3月，春寒料峭的時(shí)節(jié)。在這個(gè)全民皆股的時(shí)期，有很多人已感受到股市里滲出的陣陣寒意。但仍有一些人懷著希冀，因?yàn)槭种械母拍罟伤坪踹�保有不小的熱度。我翻了翻那一個(gè)月的策略報(bào)告，竟然發(fā)現(xiàn)很多東西都和我們當(dāng)下所聽到的言論驚人相似。

　　“權(quán)重排在前列的股票集中在銀行、保險(xiǎn)、石油石化、地產(chǎn)等行業(yè)中，這些行業(yè)恰恰集中了那些可能巨額再融資的公司，在沒有大量資金介入的情況下，這些大市值公司是難有好的表現(xiàn)的……在局部牛市中，板塊輪動(dòng)是最顯著的特征，這主要是由于參與其中的資金結(jié)構(gòu)所決定的，個(gè)股的上漲往往快速而凌厲，爆發(fā)力強(qiáng)，這與大盤的不溫不火恰成鮮明對(duì)比……對(duì)投資者而言，要把握好這種快速輪動(dòng)的機(jī)會(huì)，規(guī)避追高風(fēng)險(xiǎn)，關(guān)鍵在于要提前對(duì)未來即將發(fā)生的一些重大事件有所分析，例如國(guó)際原油價(jià)格持續(xù)上漲，必然對(duì)新能源板塊形成利好刺激；農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)價(jià)格的持續(xù)上漲，也必然使農(nóng)業(yè)板塊成為市場(chǎng)持續(xù)關(guān)注熱點(diǎn)。三月‘兩會(huì)’的召開，必然會(huì)談及農(nóng)業(yè)問題、節(jié)能減排問題，這兩大板塊也必然會(huì)繼續(xù)活躍�！�

　　“三月份迎來階段性風(fēng)格轉(zhuǎn)化的概率較大。銀行、保險(xiǎn)、鋼鐵、建材和交通運(yùn)輸?shù)却笫兄敌袠I(yè)有望走出一波反彈的行情；但是全年來看，在微觀流動(dòng)性緊張、基金小型化和宏觀變數(shù)加大的背景下，自下而上和主題投資可能是今年的主流，中、小盤股行情可能貫穿全年�！�

　　這兩份報(bào)告如果用在今天，恐怕只需要改改日期就可以發(fā)表，因?yàn)榻裉煳覀兯�面臨的市場(chǎng)，也與那時(shí)如出一轍，正處在新一輪結(jié)構(gòu)調(diào)整期之前的短暫焦灼之中。

　　截至2008年3月12日，代表大盤股的中證100指數(shù)從高點(diǎn)下跌31.49%，代表小盤股的中證500指數(shù)從高點(diǎn)下跌11.18%。有人提出局部牛市，并認(rèn)為小盤股依然會(huì)成為大家的提款機(jī)。8個(gè)月后，市場(chǎng)見底，中證100指數(shù)累計(jì)下跌72.67%，中證500指數(shù)累計(jì)下跌72.91%。換句話說，無論有什么“概念”，前面沒跌的小盤股最終都還了債。

　　截至2010年6月9日，代表大盤股的中證100指數(shù)從高點(diǎn)下跌32.19%，代表小盤股的中證500指數(shù)從高點(diǎn)下跌15.65%。有人提出局部牛市，并認(rèn)為小盤股永遠(yuǎn)都是大家的ATM機(jī)。我不知道8個(gè)月后會(huì)怎么樣，也不想多說。

　　我只知道，如果要把自己吊在半空中，無論腰上系的繩子有多結(jié)實(shí)，有多少“高技術(shù)含量”，都不如直接趴在地上來得踏實(shí)。（華寶興業(yè)寶康消費(fèi)品、動(dòng)力組合基金經(jīng)理 劉自強(qiáng)）