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企業(yè)年金市場如何形成的問題，即各個(gè)企業(yè)已建、在建和待建的年金如何進(jìn)入市場，目前由地方社保機(jī)構(gòu)管理的企業(yè)年金又如何彼此脫鉤
2006年2月7日，勞動(dòng)和社會保障部函復(fù)中國光大銀行、中國銀行股份有限公司、中國人民財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司三家企業(yè)，同意他們報(bào)送的企業(yè)年金方案(企業(yè)年金是指企業(yè)及其職工自愿建立的補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)其費(fèi)用由企業(yè)和職工人個(gè)共同繳納，職工在退休后，可一次或定期領(lǐng)取。這被業(yè)界稱為，勞動(dòng)和社會保障部頒布《企業(yè)年金試行辦法》以后，首批批復(fù)的中央級企業(yè)的、屬于真正意義上規(guī)范的企業(yè)年金。據(jù)悉，2005年底前，共有10家左右的央企提出年金計(jì)劃，其中包括中遠(yuǎn)集團(tuán)、首鋼集團(tuán)等大型企業(yè)。
隱隱浮現(xiàn)的巨大市場
關(guān)于三家央企的年金規(guī)模，有預(yù)計(jì)說，其中中國人保的年金規(guī)模可能達(dá)5億元，中國銀行的年金業(yè)務(wù)規(guī)模更大，而光大銀行的可能規(guī)模稍小，但3家合計(jì)規(guī)模將達(dá)到10億以上。中國光大銀行企業(yè)年金中心主任李海紅對本刊表示：“我們涉及年金的人員有1萬人，所以規(guī)模不會太小�！�
三家企業(yè)在年金方案獲批后，需要在首批獲得企業(yè)年金管理資格的機(jī)構(gòu)中選擇自己滿意的企業(yè)年金受托人、賬戶管理人、年金基金托管人和投資管理人，簽約后再次上報(bào)勞動(dòng)保障部。
中國人保有關(guān)人士對本刊記者透露，人保自身不具備企業(yè)年金管理資格，因此一些機(jī)構(gòu)頻繁地向公司遞交投標(biāo)書，而光大、中行的投資管理人招標(biāo)也引得已獲管理資格的金融機(jī)構(gòu)“頻送秋波”。李海紅說，對于具體從獲得投資管理人資格的金融機(jī)構(gòu)中選擇哪些，現(xiàn)在都還沒有定論，年金何時(shí)可以入市投資現(xiàn)在尚無時(shí)間表。
一位業(yè)內(nèi)人士對本刊解釋說，企業(yè)年金的推動(dòng)意味著一個(gè)長達(dá)14年的傳統(tǒng)要發(fā)生逆轉(zhuǎn)。
據(jù)本刊記者了解，關(guān)于企業(yè)年金最早的文件，是國務(wù)院1991年通過的“關(guān)于企業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)制度改革的決定”，其中提出無論基本養(yǎng)老保險(xiǎn)、補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)(企業(yè)年金)和個(gè)人賬戶養(yǎng)老金儲蓄，都由社保部門管理。而目前勞動(dòng)和社會保障部努力的方向，就是要努力將社會基本養(yǎng)老、補(bǔ)充養(yǎng)老(企業(yè)年金)和個(gè)人賬戶儲蓄分開，這樣政府只承擔(dān)基礎(chǔ)養(yǎng)老部分的責(zé)任，個(gè)人賬戶養(yǎng)老金則是個(gè)人供款、政府管理，企業(yè)年金則完全由企業(yè)自行制定計(jì)劃、市場化管理。
金融機(jī)構(gòu)對企業(yè)年金的期望是肯定的。目前，中國企業(yè)年金總規(guī)模僅為基本養(yǎng)老保險(xiǎn)資金的10%左右，發(fā)展空間大。據(jù)統(tǒng)計(jì)，未來3年國內(nèi)企業(yè)年金市場每年將有1000億元的增長規(guī)模，各類年金總量可達(dá)5000億元人民幣左右。而據(jù)世界銀行則預(yù)測，至2030年，中國企業(yè)年金市場的總規(guī)�？赡芨哌_(dá)1.8萬億美元。
中國社會科學(xué)院金融所所長巴曙松在接受本刊記者采訪時(shí)指出，企業(yè)年金基金存量規(guī)模是相當(dāng)可觀的，它是推動(dòng)市場發(fā)展的寶貴資源。
據(jù)了解，在近170家中央企業(yè)中，已經(jīng)建立企業(yè)年金制度的企業(yè)為數(shù)不少，他們手中掌管著幾百億規(guī)模的資金。其中一些并委托專業(yè)機(jī)構(gòu)進(jìn)行了資金管理運(yùn)作。譬如，揚(yáng)子石化從1994年起就設(shè)立了企業(yè)年金，規(guī)模大約為7億～8億元，平均年收益率達(dá)到10%。另外，國家電網(wǎng)公司從2003年，就將企業(yè)年金分別交給銀行、保險(xiǎn)公司和券商，中國電信則2003年將8億元企業(yè)年金交給了中國平安保險(xiǎn)和中國人壽。
圍繞蛋糕形成的博弈
巴曙松說，但要真正啟動(dòng)企業(yè)年金市場，必須處理好存量資金轉(zhuǎn)軌中的利益問題。
從市場的角度來說，企業(yè)年金基金的收益率是市場選擇的一個(gè)重要指標(biāo)，自然是誰的投資回報(bào)高，投保人就把錢交給誰。
不過，本刊記者了解到，相當(dāng)多的中央企業(yè)希望自己的錢自己管理。巴曙松對本刊記者解釋說，有資金實(shí)力、已經(jīng)建立企業(yè)年金的大企業(yè)，對商業(yè)金融機(jī)構(gòu)沒有信任感。
對年金市場覬覦厚望的金融機(jī)構(gòu)，自然不希望企業(yè)自己做受托人，南方基金管理公司副總許小松不贊成讓企業(yè)“自托自”。他指出，首先，如果企業(yè)倒閉了怎么辦？其次，企業(yè)或行業(yè)年金理事會存在法律關(guān)系、財(cái)產(chǎn)保護(hù)等方面的欠缺，譬如能否真正成為“獨(dú)立法人”、能否滿足管理企業(yè)年金所需實(shí)力和專業(yè)素質(zhì)等。
業(yè)內(nèi)人士對本刊記者說，企業(yè)年金市場的主力軍無論從現(xiàn)在還是將來,都是中央企業(yè)，但中央企業(yè)參與力度明顯不夠。對此，全國總工會保障工作部副部長劉海華對本刊記者表示，企業(yè)年金市場的主體是企業(yè)，如果源頭不放，后面什么都沒有。
而一位不愿透露姓名的金融界資深人士對本刊表示，目前，有些企業(yè)或行業(yè)年金理事會的理財(cái)成績，與其處于壟斷地位不可分，有的地方社保則存在操作不完全規(guī)范的問題，只是問題尚未暴露。長遠(yuǎn)來看，在同等市場競爭條件下，對企業(yè)年金的運(yùn)營進(jìn)行專業(yè)化管理的優(yōu)勢會最終突顯出來。
而作為國資代言人，國資委則要求央企在遵循勞動(dòng)和社會保障部建立年金制度的備案要求之前，要先履行國資委的審核程序。其中，中央企業(yè)的負(fù)責(zé)人工作業(yè)績考核的好壞，是能否開展企業(yè)年金活動(dòng)的考察條件之一。據(jù)國資委內(nèi)部人士說，這是因?yàn)�，中央企業(yè)開展企業(yè)年金，屬于國有企業(yè)的重大收入和分配事項(xiàng)，國資委從控制成本角度考慮要求謹(jǐn)慎從事無可非議。
采訪中本刊記者了解到，許多基金公司從2005年很早就開始與多家企業(yè)溝通年金的管理問題，但實(shí)際具備年金管理資格的機(jī)構(gòu)則相對較少。不過，多數(shù)機(jī)構(gòu)都認(rèn)為，由于企業(yè)年金數(shù)額大、周期長，大家早晚都有機(jī)會。光大保德信基金管理公司負(fù)責(zé)人劉弘捷對本刊表示，企業(yè)年金是一項(xiàng)長線業(yè)務(wù)，它本身有一套特別復(fù)雜的程序，而且每年都有增量資金，基金公司做企業(yè)年金都著眼于長期投資。
接下來的問題是：目前由地方社保管理的年金是否愿意和如何移交？
勞動(dòng)保障部基金監(jiān)督司司長陳良表示，按照勞社部函72號文件規(guī)定，社會保險(xiǎn)管理的企業(yè)年金要逐步移交給具備資格的專業(yè)機(jī)構(gòu)管理運(yùn)營。另據(jù)財(cái)政部人士透露，從財(cái)政部的角度來說，財(cái)政部是力主地方社保與企業(yè)年金脫鉤，原因是地方社保代管年金、再委托給金融機(jī)構(gòu)運(yùn)作，存在國家財(cái)政“保底”的暗示，造成潛在財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)。
但是，地方社保機(jī)構(gòu)是不樂意將手中的企業(yè)年金基金交給商業(yè)機(jī)構(gòu)運(yùn)作的。有的地方社保的年金管理中心已經(jīng)達(dá)到相當(dāng)規(guī)模，比如分屬于兩地社保局的上海、深圳企業(yè)年金中心，規(guī)模分別達(dá)到110多億元和13億左右，是全國掌管年金規(guī)模最大的兩個(gè)企業(yè)年金管理中心。地方社保機(jī)構(gòu)的“不情愿”成為企業(yè)年金市場啟動(dòng)的另一問題。巴曙松對本刊記者說，在存量市場的爭奪過程中，地方社�；蛘呤菍⒒鹜诉�企業(yè)，退出年金市場，專門從事基本金養(yǎng)老保險(xiǎn)；或者是徹底脫離政府，增加注資，以獨(dú)立法人資格的年金管理機(jī)構(gòu)參與市場競爭。
一份補(bǔ)充養(yǎng)老基金制度，究竟誰才是“當(dāng)家人”？是國資委、勞動(dòng)和社會保障部、財(cái)政部，還是央企、地方社保、商業(yè)金融機(jī)構(gòu)？
巴曙松對本刊解釋說，企業(yè)年金監(jiān)管機(jī)構(gòu)涉及勞動(dòng)和社會保障部、銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會、財(cái)政部、國資委等，各個(gè)監(jiān)管部門的政策出臺側(cè)重點(diǎn)與傾向性都不盡相同。在清華大學(xué)經(jīng)管學(xué)院金融系教授陳秉正看來，操作上牽涉到的技術(shù)問題不只一處，譬如，企業(yè)年金如何給付，是一次性還是細(xì)水長流，如果職工跳槽之后，另一家企業(yè)沒有年金又如何延續(xù)。陳秉正對本刊指出，這些需要制度來明晰，而不是勞動(dòng)和社會保障部或任何一個(gè)部門說了算。
“稅優(yōu)”
陳秉正指出，都說2005年是企業(yè)年金元年，其實(shí)企業(yè)年金市場表現(xiàn)出“冷熱不均”，即所謂的“三熱、三冷”，機(jī)構(gòu)熱、企業(yè)冷，市場熱、源頭冷，社保部門內(nèi)部則是上熱、下冷。
巴曙松解釋說，2005年上半年機(jī)構(gòu)的熱情相當(dāng)高，對于申請年金運(yùn)營資格的機(jī)構(gòu)而言，都不愿忽視中國年金市場機(jī)會。但是，在第一批年金機(jī)會運(yùn)營機(jī)構(gòu)確定之后，下半年就冷下來了。
巴曙松認(rèn)為，稅收優(yōu)惠是“冷熱”問題的一大原因。據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，由于沒有統(tǒng)一的年金稅收優(yōu)惠政策，一些地方規(guī)定企業(yè)投入年金部分的4%可以列支在稅前支出。但這樣一個(gè)地方性的舉措，對于中央企業(yè)而言，帶來的是企業(yè)內(nèi)部的分配不均及隨之而來的困擾，因?yàn)橹醒肫髽I(yè)大都跨越不同區(qū)域，如何能在一個(gè)企業(yè)內(nèi)部，只在少數(shù)地方落實(shí)企業(yè)年金制度呢？目前對年金市場到底采取何種稅收優(yōu)惠政策不明確，使參與的金融機(jī)構(gòu)為了應(yīng)對可能出現(xiàn)的不同稅收模式，不得不在年金系統(tǒng)的開發(fā)中，琢磨不同的應(yīng)對模式。
在陳秉正看來，目前的企業(yè)年金管理問題多多：“現(xiàn)在不僅企業(yè)談不上稅收優(yōu)惠，個(gè)人可享受的稅收優(yōu)惠也還沒提出來，而企業(yè)年金投資還要承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，交納資產(chǎn)管理費(fèi)，如何說服職工企業(yè)來參與這樣一個(gè)計(jì)劃？”
巴曙松認(rèn)為，應(yīng)該盡早推出企業(yè)年金稅收優(yōu)惠政策，因?yàn)樵谀撤N程度上，這是政府在養(yǎng)老金改革過程中應(yīng)該承擔(dān)的責(zé)任。而且通過這種稅收政策的導(dǎo)向，政府實(shí)際上承擔(dān)責(zé)任的規(guī)模要小得多，因?yàn)槎愂諆?yōu)惠激勵(lì)了企業(yè)和個(gè)人參與養(yǎng)老保險(xiǎn)的積極性。
據(jù)巴曙松介紹，在一些經(jīng)合組織國家，估計(jì)政府用于企業(yè)年金保險(xiǎn)稅收減讓的隱性支出，達(dá)到了政府在公共養(yǎng)老保險(xiǎn)顯性財(cái)政支出的20%～40%。在美國和澳大利亞，該項(xiàng)隱性支出約為GDP的1%，英國為3%。
(文章來源：《中國新聞周刊》 作者：郇麗）
