中新網(wǎng)4月20日電 最新一期《證券市場(chǎng)周刊》載文指出，最近，《證券市場(chǎng)周刊》了解到，相關(guān)部門(mén)計(jì)劃繼續(xù)為QFII的發(fā)展放開(kāi)“閘門(mén)”，再新增約50億美元左右的額度供QFII使用，以繼續(xù)促進(jìn)QFII的發(fā)展。
額度之爭(zhēng)
日前，經(jīng)國(guó)家外匯管理局批準(zhǔn)，荷蘭商業(yè)銀行獲增5000萬(wàn)美元QFII投資額度，至此，從2003年5月中國(guó)正式啟動(dòng)QFII制度以來(lái)，已有26家QFII共獲得38億美元的投資額度。另外，目前已經(jīng)獲得QFII資格的鄧普頓資產(chǎn)管理有限公司的投資額度正在申請(qǐng)中，如果加上該公司預(yù)計(jì)獲得的投資額度，QFII制度試行階段40億美元的投資額度實(shí)際上已經(jīng)達(dá)到飽和。
知情人士向《證券市場(chǎng)周刊》透露，有鑒于試行階段40億美元上限已近飽和，國(guó)家外匯管理局和其他相關(guān)部門(mén)計(jì)劃為QFII再提供約50億美元的追加額度。
此前，時(shí)任國(guó)家外匯管理局局長(zhǎng)的郭樹(shù)清在今年兩會(huì)期間也曾經(jīng)表示，引進(jìn)QFII對(duì)于內(nèi)地資本市場(chǎng)具有積極意義，外管局將與證監(jiān)會(huì)等相關(guān)部門(mén)進(jìn)行研究考慮放寬QFII的投資額度。
對(duì)這一數(shù)字，眾多QFII也表示了認(rèn)同。
“實(shí)際上，究竟多少額度可以滿(mǎn)足QFII的需要，又可以讓相關(guān)的部門(mén)認(rèn)為這是一個(gè)可以接受的限度，的確沒(méi)有一個(gè)很科學(xué)的說(shuō)法�！比鹗啃刨J第一波士頓中國(guó)研究主管陳昌華向《證券市場(chǎng)周刊》解釋?zhuān)暗玅FII對(duì)額度的熱情的確是很高的�！�
對(duì)此，知情人士指出，國(guó)家有關(guān)部門(mén)對(duì)此次額度的放開(kāi)，是綜合考慮了各種因素，特別是外匯壓力、股市狀況等諸多因素后做出的。
分析人士預(yù)計(jì)，如果額度增加的太少將失去意義，但是在大規(guī)模放寬QFII投資額度的同時(shí)，相關(guān)方案可能會(huì)對(duì)QFII的投資組合做出相應(yīng)具體規(guī)定，從而對(duì)真正積極投資市場(chǎng)和投機(jī)人民幣匯率和利率的QFII進(jìn)行區(qū)別對(duì)待。
熱情高漲
此次荷蘭商業(yè)銀行已經(jīng)是第二次獲批增加投資額度。2003年10月，荷蘭銀行獲得了1億美元的投資額度，后因投資額度有效期屆滿(mǎn)前未匯滿(mǎn)其所獲批的1億美元投資額度而被削減為5000萬(wàn)美元。2004年9月，荷蘭銀行再度獲批7500萬(wàn)美元投資額度，加上此次獲批的額度，荷蘭銀行共獲得QFII投資額度1.75億美元。
其實(shí)，不僅是荷蘭商業(yè)銀行，經(jīng)過(guò)近兩年的試水，由于海外投資者對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)的認(rèn)識(shí)和投資胃口不斷增加，目前許多QFII都表達(dá)了希望增加新額度的愿望。
瑞銀集團(tuán)中國(guó)證券部主管袁淑琴向《證券市場(chǎng)周刊》明確表示，目前的額度肯定填不飽海外投資者需求巨大的胃口，在已經(jīng)達(dá)到了上限之后，其仍希望能夠得到更多的額度，瑞銀已經(jīng)在繼續(xù)申請(qǐng)，其下一輪的目標(biāo)還是2至3億美元。“
摩根士丹利中國(guó)首席執(zhí)行官竺稼則對(duì)《證券市場(chǎng)周刊》指出，摩根士丹利希望獲得更多的額度，“投資中國(guó)市場(chǎng)的熱情非常高漲，很多人對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的興趣是很大的。摩根士丹利現(xiàn)有的額度已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿(mǎn)足需要了�！彼瑫r(shí)強(qiáng)調(diào)，此舉是因?yàn)閷?duì)中國(guó)證券市場(chǎng)的長(zhǎng)久發(fā)展充滿(mǎn)信心。
“我們的額度就非常不足，一直在申請(qǐng)追加額度，我們希望可以獲得更多的額度為客戶(hù)提供更多的服務(wù)�！备呤�(亞洲)有限責(zé)任公司新聞發(fā)言人張東梅向《證券市場(chǎng)周刊》表示。
德意志銀行中國(guó)研究主管李晶也向《證券市場(chǎng)周刊》表示，德意志銀行3億美元的投資額度已經(jīng)用完，希望能夠申請(qǐng)到更多的額度。她透露，目前，德意志銀行正在計(jì)劃申請(qǐng)新的QFII額度。
據(jù)了解，目前一些QFII的交投量都很大，然而有限的額度已經(jīng)使其在資金上處于捉襟見(jiàn)肘的狀況。如擁有8億美元投資額度也是首家獲得QFII資格的瑞銀集團(tuán)，其客戶(hù)投資覆蓋的股票已經(jīng)接近100只。
歡迎藍(lán)籌
在介入A股的時(shí)候，歡迎大盤(pán)股上市、歡迎藍(lán)籌股成為了QFII的共識(shí)。
“國(guó)內(nèi)的大公司未來(lái)都會(huì)在國(guó)內(nèi)上市。”竺稼判斷，“實(shí)際上，這些大公司在國(guó)內(nèi)上市的愿望由來(lái)已久，但由于市場(chǎng)低迷，對(duì)于大規(guī)模的發(fā)行始終沒(méi)有把握而作罷，但從長(zhǎng)遠(yuǎn)趨勢(shì)看，這些公司遲早會(huì)在國(guó)內(nèi)上市的�！�
目前，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)對(duì)大盤(pán)股的上市紛紛表示擔(dān)憂(yōu)，認(rèn)為羸弱的市場(chǎng)已難再禁受大規(guī)模融資的沖擊了。
陳昌華表示，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)對(duì)擴(kuò)容的反對(duì)態(tài)度，將使A股市場(chǎng)的回報(bào)率長(zhǎng)期低迷�！拔覀兊难芯匡@示，在2003年中，差不多一半A股公司(約45%)的凈資產(chǎn)收益率(ROE)低于5%，甚至虧本。在中國(guó)經(jīng)濟(jì)這么好的一年，他們的盈利能力卻這么低，說(shuō)明這些公司中的很多是早應(yīng)被淘汰的。只有加速差的上市公司退市和高盈利能力的公司上市，中國(guó)股市的總體盈利能力才會(huì)提高。實(shí)際上，全球的主流股市的組成都是不斷在變動(dòng)的。比如，如今主導(dǎo)香港市場(chǎng)的中國(guó)股票，如中鋁和中石油等，在幾年以前根本還沒(méi)上市。在2000年和2001年間，香港市場(chǎng)也有一批參與者很擔(dān)心市場(chǎng)擴(kuò)容的問(wèn)題。如果市場(chǎng)當(dāng)時(shí)不擴(kuò)容，今天在香港上市的中國(guó)股票平均ROE又怎能遠(yuǎn)高于國(guó)內(nèi)A股？”
雷曼兄弟中國(guó)投資銀行部主管楊志中也向《證券市場(chǎng)周刊》指出，好的大公司上市是好事情，只有這些企業(yè)的上市才會(huì)為QFII提供更多的投資機(jī)會(huì)和組合。
顯然，從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，大型優(yōu)質(zhì)企業(yè)的發(fā)行上市，有利于我國(guó)公司整體結(jié)構(gòu)的改善，吸引新增資金入市，為投資者增加新的盈利機(jī)會(huì)。有了新額度的QFII自然不會(huì)放棄機(jī)會(huì)的。
在臺(tái)灣證券市場(chǎng)實(shí)施QFII的過(guò)程中,其股票的市盈率也逐步與國(guó)際接軌。1991年臺(tái)灣證券市場(chǎng)的股票市盈率為32.05,高于同期紐約市場(chǎng)15.08與倫敦市場(chǎng)14.20的市盈率水平。而到了2001年10月,臺(tái)灣與紐約和倫敦市場(chǎng)的市盈率水平已經(jīng)非常接近。
“A股為什么這么差勁，就是有太多的爛公司，一定要用新鮮的血液去替換，用大量盈利的公司來(lái)沖淡這些不好的公司�！标惒A強(qiáng)調(diào)。
