中新網(wǎng)1月31日電 最新一期的《證券市場周刊》載文指出，寒冰封河的中國股市終于迎來了破冰的第一鑿。1月23日，財(cái)政部發(fā)布公告稱，1月24日起，A股和B股的證券交易印花稅稅率，由現(xiàn)行2‰調(diào)整為1‰。印花稅稅率的下調(diào)，可能是一系列全面切實(shí)落實(shí)“國九條”措施的開始。

　　減稅發(fā)出救市信號(hào)

　　文章指出，1月19日，上海A股跌破1200點(diǎn)，創(chuàng)下1999年5·19行情以來的新低。市場呼喚已久的印花稅稅率下調(diào)在這個(gè)時(shí)點(diǎn)落實(shí)，長城證券分析師張勇認(rèn)為，這有利于恢復(fù)投資者信心，也可能意味著政策救市的開始。

　　文章提到，有研究指出，對(duì)印花稅下調(diào)0.5‰可能使股價(jià)上揚(yáng)5%，證券交易量將可能上升40%。但也有研究表明，下調(diào)股票交易印花稅就反應(yīng)的時(shí)效而言，滬深兩市和單只股票均會(huì)及時(shí)做出反應(yīng)。而且在10個(gè)交易日內(nèi)市場反應(yīng)最大，隨著時(shí)間的推移，反應(yīng)效應(yīng)逐漸減少。當(dāng)達(dá)到30個(gè)交易日的時(shí)候，反應(yīng)效應(yīng)已經(jīng)很微弱了。

　　天相投資顧問有限公司分析師哈斯認(rèn)為，印花稅的降低，意味著交易成本將降低，政策的推出出于鼓勵(lì)投資的目的，在一定程度上或許會(huì)提高市場的活躍度，但由于市場傳聞?wù){(diào)整印花稅稅率的消息已有一段時(shí)間，對(duì)市場的反彈刺激作用有待觀察，后市反彈高度將取決于后續(xù)政策情況。

　　文章指出，一位接近證監(jiān)會(huì)高層的人士透露，由于“兩會(huì)”將近，證券會(huì)正在醞釀一系列救市的政策，可能包括平準(zhǔn)基金入市干預(yù)、確定股權(quán)分置試點(diǎn)等。

　　紅利稅緣何未免征

　　文章指出，宏源證券總經(jīng)理劉丁平證實(shí)，2004年10月落實(shí)“國九條”的跨部門小組曾到宏源證券調(diào)研。當(dāng)時(shí)劉丁平曾與相關(guān)人士溝通，據(jù)悉，跨部門小組對(duì)免征股息所得稅(即紅利稅)和減半收取證券交易印花稅已經(jīng)達(dá)成了共識(shí)。然而，財(cái)政部此次發(fā)布的減稅公告中，卻沒有涉及免征股息所得稅。

　　日前，上證所研究中心曾剛、王建春在一份研究報(bào)告中指出，股息所得稅的存在使參與分紅投資者的市值在除息日“縮水”現(xiàn)象更加嚴(yán)重，甚至出現(xiàn)公司分紅，投資者卻拿不到現(xiàn)金紅利的反�，F(xiàn)象。目前部分上市公司在派發(fā)現(xiàn)金紅利的同時(shí)派發(fā)紅股，由于紅股也需要根據(jù)面值繳納股息所得稅，因此投資者實(shí)際得到的現(xiàn)金紅利大大減少，甚至為零。

　　文章指出，湘財(cái)荷銀基金總裁兼首席執(zhí)行官林偉萌表示，相關(guān)研究表明，取消股息所得稅將推動(dòng)股市行情走高。美國在2003年取消股息所得稅后，股市走出了一波很好的行情。取消股息所得稅將鼓勵(lì)價(jià)值投資和長期投資。

　　文章提到，統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，若股息減免所得稅政策得以實(shí)施，將為投資者提供分享經(jīng)濟(jì)增長成果、增加財(cái)富的機(jī)會(huì)。以2003年度的分紅數(shù)據(jù)計(jì)算，655家上市公司推出分紅派現(xiàn)及送轉(zhuǎn)增股本預(yù)案，其中分紅派現(xiàn)總額達(dá)到554.3億元，平均每股分紅派現(xiàn)0.1285元；若股息減免所得稅得以實(shí)施，投資者整體將至多增加100.8億元的資本回報(bào)。(陳玉強(qiáng))