自4月底TD芯片廠商凱明電子因資金鏈斷裂停止運(yùn)營(yíng)以來(lái)，整個(gè)TD產(chǎn)業(yè)鏈陷入一場(chǎng)危機(jī)之中。然而，隨著電信重組方案和3G時(shí)間表的公布，三部委在發(fā)文中多次提到要支持自主創(chuàng)新標(biāo)準(zhǔn)，中國(guó)移動(dòng)因?yàn)閷⒈毁x予TD的3G牌照而開(kāi)始加快加大對(duì)TD的投入，相關(guān)設(shè)備制造商也開(kāi)始重新重視TD產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)，TD產(chǎn)業(yè)鏈迎來(lái)轉(zhuǎn)機(jī)。

　　一季度全球半導(dǎo)體行業(yè)銷售額環(huán)比小幅下降5.1%，但同比仍增長(zhǎng)3.4%。預(yù)計(jì)全球半導(dǎo)體未來(lái)2~3年可保持5%~10%的增長(zhǎng)水平。在全球半導(dǎo)體平穩(wěn)增長(zhǎng)，而國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體市場(chǎng)供求極不平衡，中高端主要依靠進(jìn)口的背景下，國(guó)內(nèi)具有核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、創(chuàng)新能力強(qiáng)的廠商具有較大的發(fā)展空間。

　　事實(shí)上，重組與明確3G牌照發(fā)放事宜，將激活整個(gè)通信設(shè)備行業(yè)的增長(zhǎng)。電信重組后運(yùn)營(yíng)商形成全業(yè)務(wù)的運(yùn)營(yíng)架構(gòu)，全業(yè)務(wù)的運(yùn)營(yíng)需要全業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)架構(gòu)的支撐這將會(huì)刺激相關(guān)網(wǎng)絡(luò)的投資，如傳輸網(wǎng)、移動(dòng)網(wǎng)和寬帶接入網(wǎng)的投資有望出現(xiàn)快速增長(zhǎng)。

　　另外，電信重組后會(huì)發(fā)放3張3G牌照，TD設(shè)備提供商將從中獲益，預(yù)料未來(lái)三年電信行業(yè)資本支出平均增長(zhǎng)率逾13%。

　　隨著移動(dòng)業(yè)務(wù)快速增長(zhǎng)以及3G牌照即將發(fā)放，未來(lái)3年國(guó)內(nèi)移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)容及3G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)及升級(jí)將推動(dòng)國(guó)內(nèi)電信投資步入上升周期。預(yù)計(jì)08年國(guó)內(nèi)電信投資規(guī)模同比增長(zhǎng)10%~15%。國(guó)內(nèi)通信設(shè)備廠商中興、華為在國(guó)內(nèi)移動(dòng)設(shè)備領(lǐng)域競(jìng)爭(zhēng)地位不斷上升，已逐步成為該領(lǐng)域領(lǐng)先供應(yīng)商。未來(lái)3G建設(shè)及網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)容中，國(guó)內(nèi)移動(dòng)設(shè)備廠商將成為移動(dòng)投資增長(zhǎng)的主要受益者。

　　A股市場(chǎng)上，建議重點(diǎn)留意國(guó)內(nèi)移動(dòng)設(shè)備主導(dǎo)廠商、出口持續(xù)增長(zhǎng)的中興通訊。無(wú)論從政府層面，還是運(yùn)營(yíng)商層面，都明顯加強(qiáng)了對(duì)TD的支持，這將有利于TD產(chǎn)業(yè)鏈走向繁榮，TD相關(guān)設(shè)備制造商面臨較大發(fā)展機(jī)遇。（林穗林）