賽格三星昨日突然宣布終止重大資產重組事宜，賽格三星和股東深賽格昨日無量跌停；投資者質疑其借重組炒作，分析師則認為“假重組”的概率不大，未來仍要靠注入新資產解困。

　　重組題材炒作又多了一例負面典型。停牌近一個月的賽格三星(000068)，昨日突然宣布終止重大資產重組事宜，因“重組事項方案尚不完備”，而且“未來三個月內不再籌劃重大資產重組事項”。

　　在二級市場上，賽格三星和股東深賽格(000058)昨日毫無疑問地無量跌停。

　　曾持續(xù)釋放積極信號

　　投資者對于賽格三星公告非常不滿，“停牌一個多月了， 每周都在向市場釋放積極的信號，現在終止重組卻不交代原因”，“這是對投資者極端不負責任的做法”。

　　賽格三星于今年11月2日接股東深圳市賽格集團有限公司通知，擬籌劃針對公司的重大資產重組事項，次日開始停牌。此后賽格三星每周定期發(fā)布的公告，都向市場傳遞出重組在穩(wěn)步推進中的信號：11月9日，宣布外資股東三星康寧股權轉讓，由賽格集團代為尋找戰(zhàn)略投資者；11月16日，戰(zhàn)略投資者浮出水面，西安曲江文化產業(yè)投資(集團)有限公司有望成新東家；11月23日，重組方財務數據披露。

　　就在本周一，賽格三星還公告說“重組有關各方正委托中介機構制作有關協(xié)議及重組預案”，但三天之后，曲江文化借殼的方案即告吹。

　　“假重組”的概率不大

　　目前，賽格三星和曲江文化都對該事項保持緘默。股民則認為，“這是假重組，是主力拉高出貨的伎倆”。

　　但業(yè)界并不太同意這種說法，一位不愿具名的分析師向本報指出，賽格集團作為國有企業(yè)，還不至于淪落到“假重組”的地步，他認為，重組本來就面臨很多不確定性，國有企業(yè)的重組又面臨層層審批，“任何一個關口通不過，都有可能導致重組流產”。

　　另外，深圳市政府不想本地殼資源外流也可能是曲江文化入主告吹的原因之一。據記者了解，曲江文化是西安國有獨資公司。

　　重組方案另有玄機？

　　對于賽格三星未來的形勢，興業(yè)證券分析師時紅認為，賽格三星靠自身能力擺脫經營困境難度非常大，“只有靠注入新資產或引入新產業(yè)，才能有出路”。

　　而賽格集團一位員工昨日向本報記者表示，“其實重組方案早已做好了，告吹的根本不是賽格集團要選擇的方案”，頗令人回味。

　　賽格三星曾是CRT行業(yè)龍頭，但隨著液晶電視的迅猛發(fā)展，被迫于今年9月全面停產CRT生產線，公司預告今年虧損將達13.5億至15.5億元。

　　投資提醒：重組題材失敗率高

　　即使有一個接一個“血淋淋”的教訓，重組題材的炒作在二級市場上從未停止，有些公司“年年重組”，但重組卻始終不見下文。除了借這種“假重組”炒作股價之外，重組還面臨談判失敗和地方保護等諸多不確定因素。

　　“重組個案失敗多過成功”，銀河證券分析師董思毅提醒投資者，“ST類個股中，失敗率甚至達到了60%~70%”。由于重組牽涉到內幕信息，一般投資者很難獲取，“通常都成為高位接盤者”。

　　以賽格三星為例，進入10月份后股價從6.27元摸高至10.05元，漲幅超過6成，其第一大股東深賽格11月的股價最高曾到過8.55元，比月初上漲了91.70%。不過，兩只股票昨日牢牢封死在跌停板上。 (劉新宇)