一場看似華麗的收購,把新浪拋到了憧憬美好未來的幸福浪尖,也使它未來的掌舵者變得更加難以捉摸。

　　22日晚間,新浪發(fā)布官方聲明,宣布將增發(fā)4700萬普通股,用于收購合并分眾傳媒旗下的戶外數(shù)字廣告業(yè)務(wù)。一家是中國最大的互聯(lián)網(wǎng)廣告媒體,一家擁有中國最大的戶外數(shù)字廣告網(wǎng)絡(luò),這場“強強聯(lián)合”的婚姻看起來是如此的完美。然而,新浪的股權(quán)結(jié)構(gòu)本身就非常分散,以致從未形成具有絕對控制力的股東。

　　從當(dāng)年轟動一時的王志東突然“下課”,到如今一手促成收購分眾大戲的曹國偉,新浪的掌舵人更替頻繁。在過去的9年里,新浪一共換了5任CEO,這都是拜其股權(quán)分散所賜。而分眾與新浪的市值大體相當(dāng),新浪要“吃”掉這個龐然大物,必然使自己的股權(quán)控制再生變數(shù)。隨著把分眾迎進家門,新浪的董事會又會發(fā)生新的人事地震嗎?一切變得更加撲朔迷離。

　　江南春不斷減持

　　入主新浪力不從心

　　根據(jù)新浪公布的數(shù)據(jù),合并前新浪總股本5582.3萬股,本次向分眾增發(fā)4700萬股后,增發(fā)的股份約占新浪總股本的45.7%。不過,交易雙方都已公開表示,新浪增發(fā)的新股將給分眾傳媒上市公司,分眾傳媒上市公司將會按比例,把獲得的新浪股票發(fā)給分眾的股東。這樣一來,分眾系將不能通過這次交易成為新浪的單一大股東。

　　然而,分眾傳媒的董事局主席江南春會不會通過合并入主新浪呢?在并購公布之初,市場的確引發(fā)了這樣的猜測。根據(jù)分眾傳媒2007年年報,江南春持股10.5%。合并交易完成后,江南春將持有新浪的股份近500萬股,相當(dāng)于新浪總股本的4.8%。照此推算,江南春將成為新浪最大的個人股東。因此,江湖上出現(xiàn)了新浪與分眾誰收購誰的疑惑,也傳出江南春將任新浪董事長的傳聞。

　　與此同時,搜狐等網(wǎng)站的論壇和博客上開始流傳這類“民間故事”。其中一篇博客言之鑿鑿地提到,新浪將在合并分眾的股票交割日宣布新的董事長、CEO和董事會成員組成�！案魑�,咱們賭一把,明年5月新浪高層必定大變動,CEO和COO必然走人……江南春已經(jīng)成為新浪最大個人股東,出任董事長順理成章,曹國偉走人之后,江南春進新浪做董事長�！辈┲魍茢嗟睦碛墒�,曹國偉是2006年5月?lián)�任新浪CEO的,明年的5月可能也是3年合同到期之日,而收購分眾的交易也正好將在明年上半年完成,曹國偉期滿離任,正好給江南春留下入主新浪的機會。

　　不過,江南春卻一再低調(diào)地表示,“不是要新浪控制權(quán)”,“還沒有談到(新浪聯(lián)席CEO)這一部分”,要等新浪董事會構(gòu)成確定下來,才能談到高層經(jīng)營管理團隊的問題。

　　業(yè)內(nèi)人士更發(fā)現(xiàn),自分眾傳媒上市后,江南春就在不斷減持其股份,截至去年底已下降到10.5%。而從今年初以來,江南春繼續(xù)套現(xiàn),截至上一季度末已退出前十大股東之列。因此,目前江南春在分眾傳媒還持有多少股份,完全是一個未知數(shù),很可能已經(jīng)退出殆盡。如此一來,和新浪合并后,江南春已經(jīng)沒有可能位列新浪前十大股東名單,遑論入主。

　　郭廣昌半路殺出戰(zhàn)略投資不謀掌權(quán)

　　正當(dāng)新浪合并分眾事件炒得如火如荼之時,冷不丁半路殺出了個程咬金。22日披露的數(shù)據(jù)顯示,復(fù)星國際在過去一個多月里,已陸續(xù)從二級市場購入分眾傳媒13.33%的股權(quán)。而25日,分眾傳媒更發(fā)布公告稱,復(fù)星國際繼續(xù)大量購入分眾傳媒股份,持股比例已由之前升至16.78%。這意味著,復(fù)星國際不僅僅是分眾傳媒第一大控股股東,而且可能成為新浪的大股東。

　　根據(jù)折算,復(fù)星國際未來將持有新浪7.66%的股權(quán)。而目前,新浪第一大股東是一家機構(gòu)投資者OPPENHEIMERFUNDS,持股比例為7.81%。如果復(fù)星國際繼續(xù)增持分眾股票,持股達到17.12%,相當(dāng)于持有新浪的股份超過7.81%,就將成為新浪最大的股東。

　　復(fù)星國際突襲分眾傳媒,顯然是項莊舞劍,意在沛公。復(fù)星國際的掌舵人郭廣昌,一直夢想著打造一個傳媒帝國,曾投資《21世紀(jì)經(jīng)濟報道》、《環(huán)球企業(yè)家》和巨人網(wǎng)絡(luò)、激動網(wǎng)等媒體,對于新浪、分眾等新媒體自然也具有濃厚的興趣。

　　只不過,郭廣昌也表達了無意入主新浪董事會的意思。復(fù)星國際的有關(guān)發(fā)言人明確稱,復(fù)星國際的戰(zhàn)略投資準(zhǔn)則是做投資者而非運營者,復(fù)星國際現(xiàn)在沒有進入分眾傳媒或者新浪的董事會的計劃。

　　曾操盤過“盛大收購新浪”的原盛大總裁唐駿接受媒體采訪時也認(rèn)為,復(fù)星國際一直對新媒體保持有濃厚的興趣,此次投資應(yīng)該看作是其布局新媒體的一次財務(wù)投資,估計不會參與分眾傳媒的管理。

　　曹國偉巧走鋼絲新浪團隊小心控盤

　　股權(quán)結(jié)構(gòu)分散一直是新浪的“軟肋”,導(dǎo)致公司管理架構(gòu)動蕩難安,驚險不斷。新浪10年的短暫歷史中,曾數(shù)次傳出被收購傳聞,2005年一度險些被盛大在二級市場上偷襲成功。新浪此次不惜冒著控制權(quán)旁落的危險,大筆增發(fā)股份以收購分眾,按理應(yīng)該經(jīng)過了周密的盤算,不致翻船覆沒。

　　2005年2月,盛大突然發(fā)布公告稱,已經(jīng)在二級市場上收購了新浪19.5%的股票,一時間業(yè)界為之嘩然。但是,盛大合并新浪的美夢并未成真,汪延、曹國偉等新浪當(dāng)時的管理層與新浪董事會溝通并取得了一致意見,對盛大的收購行動發(fā)起了抵制。當(dāng)時,新浪啟動了“毒丸計劃”,迫使盛大的陳天橋放棄了收購新浪的打算,最終不得不拋空新浪股票后套現(xiàn)走人。

　　而當(dāng)年力主狙擊盛大的兩位新浪高管,如今已是新浪董事會的中堅力量。當(dāng)年的新浪CEO汪延后來出任副董事長,今年5月正式出任董事長；而曹國偉彼時是新浪的總裁兼首席運營官,2006年5月升任CEO至今。這兩位掌舵人不愿把控制權(quán)交給盛大,這一次又會不會交給江南春或者復(fù)星國際呢?

　　唐駿認(rèn)為,無論是江南春還是復(fù)星國際,其現(xiàn)在的持股量也都不足以控制新浪的董事會。“當(dāng)時盛大在二級市場收購了19.5%的新浪股份,連一個董事會席位都沒有得到,新浪現(xiàn)在也不可能讓復(fù)星國際控制�！痹谔乞E看來,江南春將自己手上的核心業(yè)務(wù)出讓,并且本人遠離管理,如果未來進一步出讓分眾傳媒的其他業(yè)務(wù),則表明他徹底清盤退出,自己擇機另起爐灶,“興趣不會在新浪的董事會身上”。記者巫偉