自去年底以來，國內(nèi)不少銀行理財(cái)產(chǎn)品接連爆出“零收益”。近日，某銀行的一款QDII理財(cái)產(chǎn)品被清盤。在日趨火熱的理財(cái)市場上再次掀起了不小的波瀾。

　　一年前理財(cái)產(chǎn)品熱銷火爆場面依舊歷歷在目，銀行許諾的預(yù)期收益率曾經(jīng)不斷“水漲船高”，10%、15%、18%、20%……如今遭“當(dāng)頭一棒”的投資者開始質(zhì)疑：“預(yù)期收益率忽悠了誰？到底誰應(yīng)該埋單？”

　　據(jù)《參考消息》報(bào)道，無論是“零收益”，還是QDII產(chǎn)品遭清盤，首先暴露的是理財(cái)產(chǎn)品設(shè)計(jì)本身的缺陷。國外政府對銀行理財(cái)產(chǎn)品如何監(jiān)管？金融機(jī)構(gòu)在銷售理財(cái)產(chǎn)品時(shí)是不是也一味強(qiáng)調(diào)預(yù)期收益率？金融機(jī)構(gòu)如何提示投資風(fēng)險(xiǎn)？投資者在購買產(chǎn)品時(shí)是否了解相關(guān)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)？國外資本市場某些監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)或許可供借鑒。

　　日本：風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警“不厭其煩”

　　日本法律對銀行推銷理財(cái)產(chǎn)品的程序做出了詳細(xì)的規(guī)定，從源頭上保證了投資者對理財(cái)產(chǎn)品有了風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期。三井住友銀行國際業(yè)務(wù)部高級(jí)部長代理高島曉向記者詳細(xì)介紹了銀行推銷產(chǎn)品的過程。

　　客戶開戶“過三關(guān)”

　　首先，銀行會(huì)根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)將產(chǎn)品分門別類做成目錄，并把基金產(chǎn)品的銷售程序編成手冊發(fā)給員工，進(jìn)行培訓(xùn)要求他們熟悉各種產(chǎn)品。客戶前來咨詢理財(cái)產(chǎn)品，需要先填寫一份包括家庭年收入、資金運(yùn)作目的、有無投資經(jīng)驗(yàn)等內(nèi)容的調(diào)查問卷，并在調(diào)查表上簽字。

　　隨后，銀行職員會(huì)向根據(jù)客戶經(jīng)驗(yàn)和投資目的，有針對性地推薦理財(cái)產(chǎn)品，并詳細(xì)介紹相關(guān)情況。當(dāng)遇到老年人或者第一次涉足金融產(chǎn)品的，銀行職員會(huì)花費(fèi)更多時(shí)間解釋，直到客戶聽懂并簽字。

　　然后，銀行將把產(chǎn)品有何風(fēng)險(xiǎn)，最壞的運(yùn)作情況和最好的運(yùn)作情況一一告知，客戶在表示了解之后簽字。通過以上3個(gè)步驟，拿到客戶3個(gè)簽名后，銀行才能開戶。

　　法律嚴(yán)規(guī)風(fēng)險(xiǎn)提示

　　一般情況下，即使面對很有投資經(jīng)驗(yàn)的客戶，銷售一種產(chǎn)品也要一小時(shí)左右的時(shí)間。當(dāng)記者問到“預(yù)期收益率”時(shí)，高島曉說，這個(gè)詞不可能從銀行職員嘴里說出來。對于老產(chǎn)品，銀行會(huì)出示該產(chǎn)品歷史業(yè)績圖表，但并不解釋，因?yàn)槿魏握f明都難免帶有主觀色彩。而把“預(yù)期收益率”印在宣傳冊上，在日本銀行來看，根本是不可想像的做法。

　　日本銀行之所以嚴(yán)格執(zhí)行這一系列繁瑣的程序，并不僅僅是為了回避與客戶發(fā)生沖突，更主要是因?yàn)椤督鹑诋a(chǎn)品交易法》規(guī)定，只有嚴(yán)格履行告知義務(wù)，產(chǎn)品運(yùn)作出現(xiàn)虧損時(shí)，銀行才能不承擔(dān)任何法律責(zé)任。

　　對于金融監(jiān)管，日本日興資產(chǎn)管理公司大中華區(qū)總裁宮里啟輝對記者說，金融廳下設(shè)的證券監(jiān)督管理委員會(huì)，專門從民間招募專業(yè)人才，每年或每半年下到各個(gè)金融公司去檢查，從公司守法性、風(fēng)險(xiǎn)管理、運(yùn)作規(guī)程、人力資源、內(nèi)部協(xié)作等各方面進(jìn)行考察，一旦發(fā)現(xiàn)問題，立刻給出“行政指導(dǎo)”，或報(bào)告金融廳給予相應(yīng)的處分。

　　德國：不準(zhǔn)承諾預(yù)期收益

　　德國個(gè)人理財(cái)?shù)姆绞酱笾掳�括銀行存款、投資房地產(chǎn)、人壽保險(xiǎn)、基金和股票等，但德國人相對謹(jǐn)慎，投資高風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品比例不大。在銀行理財(cái)產(chǎn)品市場監(jiān)管方面，德國有一套比較成熟的做法。

　　只準(zhǔn)提歷史業(yè)績

　　由于銀行金融混業(yè)經(jīng)營，德國銀行多為全能型銀行，可以提供包括商業(yè)銀行業(yè)務(wù)和證券投資業(yè)務(wù)在內(nèi)的全套金融服務(wù)。對一般家庭而言，銀行往往成為最重要的“投資顧問”。銀行可以根據(jù)客戶的資產(chǎn)狀況和風(fēng)險(xiǎn)承受能力，提供個(gè)人投資建議，幫助客戶選擇股票、債券、保險(xiǎn)和儲(chǔ)蓄等金融產(chǎn)品。

　　為了爭奪客戶，銀行會(huì)競相推出不同的個(gè)人理財(cái)產(chǎn)品。那么，德國銀行在宣傳理財(cái)產(chǎn)品的時(shí)候，是否一味的強(qiáng)調(diào)預(yù)期收益率呢？老百姓購買銀行理財(cái)產(chǎn)品前對其了解有幾何？

　　現(xiàn)任德意志銀行房地產(chǎn)基金公司Global Skyline Capital總裁鄭驄博士在接受記者采訪時(shí)指出，不同的產(chǎn)品有不同的收益率，德國銀行在宣傳金融產(chǎn)品時(shí)，明文規(guī)定不準(zhǔn)承諾預(yù)期收益率，只允許公示歷史業(yè)績，嚴(yán)禁誤導(dǎo)投資者。

　　投資風(fēng)險(xiǎn)分級(jí)制

　　按理說，投資者應(yīng)對自己的投資決定承擔(dān)責(zé)任。但德國曾發(fā)生這樣一個(gè)真實(shí)的故事：一個(gè)學(xué)生用學(xué)費(fèi)投資股市，結(jié)果股票下跌，學(xué)費(fèi)全賠了進(jìn)去。后來，這名學(xué)生起訴銀行，法庭判決銀行退回全部學(xué)費(fèi)。理由是銀行沒有盡到告知義務(wù)，學(xué)生沒有收入，且不能承受這樣的高風(fēng)險(xiǎn)。

　　目前，德國證券交易風(fēng)險(xiǎn)共分5級(jí)。德國銀行通常會(huì)向投資者提供全面的咨詢服務(wù)，投資者在權(quán)衡自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力后選定某個(gè)金融產(chǎn)品投資時(shí)，需要本人簽署相關(guān)文件。

　　全程監(jiān)管降風(fēng)險(xiǎn)

　　為了有效降低金融風(fēng)險(xiǎn)，德國金融監(jiān)管局在加強(qiáng)對投資者風(fēng)險(xiǎn)教育的同時(shí)，于今年2月份同德國中央銀行就金融監(jiān)管達(dá)成了新的協(xié)議，金融監(jiān)管局負(fù)責(zé)監(jiān)督證券交易的全過程。

　　諸如企業(yè)虛假宣傳、證券場外交易以及腐敗行為等，金融監(jiān)管局會(huì)直接干預(yù)，并將違法者繩之以法。

　　美國:

　　　　法律成熟監(jiān)管有力

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