全球資本市場(chǎng)焦點(diǎn)——中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行IPO今天正式“上會(huì)”。市場(chǎng)均認(rèn)為其“過會(huì)”將無(wú)任何懸念。正當(dāng)農(nóng)行逆市沖刺上市前夕，中國(guó)最大的機(jī)構(gòu)投資者———中國(guó)人壽保險(xiǎn)股份有限公司昨天向南都明確表示，將以戰(zhàn)略配售投資者身份參與農(nóng)行A股發(fā)行，且不排除參與農(nóng)行H股的發(fā)行。受訪的多位金融業(yè)資深人士對(duì)此分析認(rèn)為，中國(guó)人壽很可能成為農(nóng)行的最大戰(zhàn)略投資者。雙方聯(lián)姻之際，中國(guó)人壽必借助農(nóng)行加速“多元化布局”，而農(nóng)行引入這一保險(xiǎn)巨頭作為A股戰(zhàn)略配售投資者的領(lǐng)銜機(jī)構(gòu)之一，也有望為農(nóng)行上市獲得機(jī)構(gòu)支持增添不少底氣。

　　A股戰(zhàn)配30%，國(guó)壽或一家獨(dú)大

　　昨日，中國(guó)人壽保險(xiǎn)股份有限公司(下稱“中國(guó)人壽”)品牌營(yíng)銷部總經(jīng)理王義杰向記者確認(rèn)與農(nóng)行“聯(lián)姻”的消息。他表示，中國(guó)人壽將以戰(zhàn)略配售投資者身份，參與此次農(nóng)行的A股發(fā)行，“但具體參與比例以及更詳細(xì)的情況，目前還沒有可披露的信息�！�

　　在市場(chǎng)人士看來(lái)，農(nóng)行與中國(guó)人壽的合作并非一朝一夕，因此，中國(guó)人壽成為農(nóng)行A股的戰(zhàn)略配售投資者在意料之中。在今年4月份的年度業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上，中國(guó)人壽董事長(zhǎng)楊超就曾表態(tài)有意投資農(nóng)行股權(quán)。他表示，由于農(nóng)行的網(wǎng)點(diǎn)與中國(guó)人壽類似，且互補(bǔ)性強(qiáng)，因此雙方在代理業(yè)務(wù)方面會(huì)有很多合作。而一位了解中國(guó)人壽的保險(xiǎn)業(yè)人士表示，農(nóng)行的很多鄉(xiāng)鎮(zhèn)網(wǎng)點(diǎn)目前都在銷售人壽的壽險(xiǎn)品種，雙方的合作實(shí)際上早已展開。

　　根據(jù)農(nóng)行的招股說(shuō)明書(預(yù)披露稿)，農(nóng)行A股“綠鞋”前發(fā)行不超過222.35億股，占A股和H股發(fā)行完成后總股本比例不超過7%；即使全額行使A股發(fā)行超額配售選擇權(quán)則發(fā)行255.7億股，占A股和H股發(fā)行玩車改后總股本比例不超過7.87%。據(jù)一位靠近農(nóng)行承銷商人士透露，農(nóng)行A股戰(zhàn)略配售比例可能在30%-40%之間。而中國(guó)人壽有可能是參與戰(zhàn)略配售的最大買家。

　　此外，昨日中國(guó)人壽同時(shí)表示，將密切關(guān)注農(nóng)行H股的發(fā)行價(jià)格，并不排除參與H股申購(gòu)的可能。

　　國(guó)壽加緊“多元化”

　　在“銀保合作”的大背景下，銀行和保險(xiǎn)的戰(zhàn)略合作正在加強(qiáng)，在平安與深發(fā)展的聯(lián)姻后。中國(guó)人壽與農(nóng)行的合作也早在市場(chǎng)的預(yù)料之中。

　　“中國(guó)人壽應(yīng)該是農(nóng)行A股戰(zhàn)略配售中最堅(jiān)定的投資者�！币患掖笮腿�商的保險(xiǎn)業(yè)研究員對(duì)南都記者表示，面對(duì)金融混業(yè)經(jīng)營(yíng)的大趨勢(shì)，以保險(xiǎn)為主業(yè)的中國(guó)人壽也在為實(shí)現(xiàn)綜合性金融控股集團(tuán)而備戰(zhàn)�！霸谄桨渤晒θ胫魃畎l(fā)展之后，中國(guó)人壽多元化的進(jìn)程就被迫提速”該人士分析指出，目前各大銀行以及中國(guó)平安、中國(guó)人保等都在加速打造“大金控”集團(tuán)，而國(guó)內(nèi)最大的商業(yè)保險(xiǎn)集團(tuán)--中國(guó)人壽(集團(tuán))公司除了旗下保險(xiǎn)類企業(yè)外，并沒有自己的銀行、基金、信托等相關(guān)機(jī)構(gòu)，因此，它試圖積極尋求對(duì)更多的金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行戰(zhàn)略投資。

　　實(shí)際上，在對(duì)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行戰(zhàn)略投資方面，中國(guó)人壽一直走在行業(yè)的前列：從2005年以來(lái)，中國(guó)人壽在銀行領(lǐng)域進(jìn)行了大量的資產(chǎn)配置，目前持有民生銀行、中國(guó)建設(shè)銀行、中國(guó)工商銀行、深圳發(fā)展銀行、招商銀行等多家銀行的股份。但尷尬的是，這位“保險(xiǎn)巨人”至今沒有在一家銀行擁有主導(dǎo)話語(yǔ)權(quán)。

　　此前，中國(guó)人壽試圖以戰(zhàn)略投資者身份入主農(nóng)行，最高入股比例可能達(dá)20%�！皯�(zhàn)略配售投資者與戰(zhàn)略投資者的不同在于前者是在股票公開發(fā)行以后才持股的，而后者在發(fā)行之前就已經(jīng)持股了。中國(guó)人壽選擇做戰(zhàn)略配售投資者可能是基于監(jiān)管部門授意的選擇�！币晃汇y行業(yè)資深人士稱。

　　上述保險(xiǎn)研究員指出，中國(guó)人壽與農(nóng)行的合作，主要看重農(nóng)行在中小城鎮(zhèn)和廣大農(nóng)村地區(qū)龐大的經(jīng)營(yíng)網(wǎng)點(diǎn)，中國(guó)人壽在農(nóng)村地區(qū)承擔(dān)農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)等政策性保險(xiǎn)的責(zé)任，而銀行銷售是目前中國(guó)保險(xiǎn)公司銷售的一個(gè)重要渠道，各家保險(xiǎn)公司競(jìng)爭(zhēng)激烈�！霸谥袊�(guó)平安迅速入主深發(fā)展之后，中國(guó)人壽面臨的挑戰(zhàn)可想而知，因此必須要有自己的陣地�！痹撊耸勘硎�。

　　農(nóng)行借力爭(zhēng)機(jī)構(gòu)捧場(chǎng)

　　在中國(guó)人壽試圖借助農(nóng)行加速“多元化”的同時(shí)，農(nóng)行也有自身的考慮。

　　“引入這一保險(xiǎn)巨頭作為A股戰(zhàn)略配售投資者的領(lǐng)銜機(jī)構(gòu)之一具有一定示范效應(yīng)，畢竟目前市場(chǎng)環(huán)境下，農(nóng)行上市的定價(jià)問題并未得到大部分國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)的認(rèn)可。”一位不愿具名的投行人士分析稱，農(nóng)行與國(guó)壽的合作并非最近才展開，但這樣的結(jié)合能實(shí)現(xiàn)雙贏。

　　最新消息稱農(nóng)行上市定價(jià)在1.6倍市凈率水平，而該價(jià)格并未得到國(guó)內(nèi)大部分機(jī)構(gòu)的認(rèn)可。有基金公司甚至表示，若農(nóng)行真以該價(jià)格發(fā)行，將可能不參與申購(gòu)。

　　“如果農(nóng)行這次A股戰(zhàn)略配售比例為30%，而中國(guó)人壽是最大買家，這意味著向A股公眾投資者發(fā)行的股份比例為70%，對(duì)市場(chǎng)造成的沖擊有望進(jìn)一步縮小。另一方面，在目前惡劣的市場(chǎng)環(huán)境下上市，農(nóng)行上市后也要確保短期股價(jià)不會(huì)破發(fā)，作為農(nóng)行的戰(zhàn)略合作伙伴，中國(guó)人壽可為其分擔(dān)一部分壓力。”該人士稱，此舉也對(duì)國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)具有一定示范效應(yīng)。

　　日前，有媒體轉(zhuǎn)述農(nóng)行內(nèi)部人士的言論，稱農(nóng)行無(wú)論是A股的戰(zhàn)略配售和H股基石投資者候選名單都很長(zhǎng)，包括國(guó)外大型金融機(jī)構(gòu)、大型央企、境內(nèi)外主權(quán)投資基金、對(duì)沖基金以及香港富豪等十多家投資方，都在候選名單之中。而基石投資者的成功參與，無(wú)疑是對(duì)公司基本面和發(fā)展前景的肯定。基石投資者需要承諾購(gòu)買，且上市后鎖定6到12個(gè)月。 王晶晶