期市暴跌凸顯調(diào)控隱憂

　　國內(nèi)期貨市場(chǎng)迎來全面的下挫行情，無論是農(nóng)產(chǎn)品、工業(yè)品還是化工品都走出大幅下挫的行情，前期瘋狂的品種比如棉花、橡膠、白糖等跌幅更是處在前列。所有商品的全面同一時(shí)間下挫，至少說明了目前市場(chǎng)存在系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，投資者最好的選擇應(yīng)該是控制倉位謹(jǐn)慎操作，并密切關(guān)注當(dāng)前國家調(diào)控政策。

　　從目前行情走勢(shì)來看，即便國家沒有政策出臺(tái)，至少目前市場(chǎng)所有投資者的神經(jīng)是處在緊繃狀態(tài)。在一個(gè)品種下挫后迅速波及了整個(gè)市場(chǎng)，令眾多投資者快速撤離，導(dǎo)致所有品種行情能夠在同一時(shí)間同一步調(diào)下挫。從所有品種最終基本都是以當(dāng)日最低點(diǎn)收盤來看，可以隱約感覺到背后很有可能國家會(huì)出臺(tái)更為嚴(yán)厲的措施干預(yù)市場(chǎng)。近期市場(chǎng)所有品種集體快速飆升，國家出臺(tái)調(diào)控政策也是理所當(dāng)然的。

　　10月19日央行意外加息，可以看出政府高層對(duì)市場(chǎng)通脹問題的關(guān)切。隨后為打擊期貨市場(chǎng)的投機(jī)行為，交易所紛紛采取提高活躍品種比如棉花、橡膠等品種保證金水平，并提高相關(guān)品種的交易費(fèi)用。這不僅增加了投機(jī)交易者的交易資金同時(shí)也提高了交易成本，這對(duì)投機(jī)行為構(gòu)成一定的限制。從最近兩個(gè)交易日的情況來看，多數(shù)品種已顯現(xiàn)資金出逃現(xiàn)象，比如豆油、玉米、早秈稻、橡膠等。資金一直以來被比作是期貨市場(chǎng)的血液，在市場(chǎng)嚴(yán)重失血的情況下難以保證價(jià)格繼續(xù)在高位持續(xù)運(yùn)行。況且本來市場(chǎng)已經(jīng)被炒到高位，泡沫最起碼已經(jīng)初步形成，在資金出逃的情況下，價(jià)格選擇回調(diào)應(yīng)該是必然結(jié)果。

　　此外，不可否認(rèn)美元問題是近期影響商品價(jià)格關(guān)鍵因素。此次全球商品的快速上漲與美元快速貶值有直接關(guān)系。美聯(lián)儲(chǔ)多次強(qiáng)調(diào)為刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，推行量化寬松的貨幣政策等，可以說此次全球商品價(jià)格全面上漲，美元貶值乃罪魁禍?zhǔn)�。然而在美元大幅貶值并引發(fā)商品全面暴漲后，美元指數(shù)從技術(shù)形態(tài)走出觸底跡象并有望展開反彈，這引發(fā)了市場(chǎng)投資者的擔(dān)憂，也是當(dāng)前商品價(jià)格出現(xiàn)回落一個(gè)誘因。

　　對(duì)于投資者來說，面對(duì)市場(chǎng)出現(xiàn)調(diào)控預(yù)期的加強(qiáng)，同時(shí)資金出逃跡象明顯，多單要做的就是規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)要從前期單邊上漲的行情思路中轉(zhuǎn)變過來，即便無法短期快速轉(zhuǎn)變最起碼也要對(duì)當(dāng)前的市場(chǎng)謹(jǐn)慎對(duì)待。從筆者多年投資經(jīng)驗(yàn)來看，在目前的市場(chǎng)狀態(tài)下，最好的思路就是降低倉位或者密切關(guān)注政策并試探進(jìn)行調(diào)整倉位。

　　總之，目前市場(chǎng)出現(xiàn)回調(diào)，假若沒有嚴(yán)厲調(diào)控措施出臺(tái)，回調(diào)行情應(yīng)該是試探回調(diào)。當(dāng)然也很有可能走出回調(diào)后再反彈的修正行情。以目前瘋狂過頭的行情論，發(fā)生回調(diào)也是可以理解的，適當(dāng)調(diào)整思路謹(jǐn)慎操作并非錯(cuò)誤的選擇。 (光大期貨 車 勇)