無(wú)需恐慌"熱錢(qián)"大量涌入 人民幣匯率波動(dòng)或加大

　　近期美聯(lián)儲(chǔ)宣布維持現(xiàn)有利率及寬松政策規(guī)模不變，寬松勢(shì)頭依舊。央行此次加息無(wú)疑會(huì)導(dǎo)致兩國(guó)利差擴(kuò)大，不少市場(chǎng)人士擔(dān)心國(guó)際資本流入壓力將因此加大。對(duì)此，專(zhuān)家認(rèn)為，國(guó)際資本流入的趨勢(shì)是必然，但也無(wú)需恐慌“熱錢(qián)”會(huì)大量涌入。

　　接受記者采訪的人士表示，利差是造成國(guó)際資本流動(dòng)的一個(gè)因素，但并非是主要原因。相反，加息、匯率加大靈活性等措施均有助于抑制通貨膨脹，緩解資本價(jià)格上漲壓力，進(jìn)而形成抑制外匯資金持續(xù)流入的正反饋機(jī)制。不過(guò)，由于人民幣升值以及我國(guó)的經(jīng)濟(jì)基本面較好，國(guó)際資本流入的趨勢(shì)是必然的。

　　興業(yè)銀行資金經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委認(rèn)為，中美利差不是造成國(guó)際資本流動(dòng)的關(guān)鍵。從數(shù)據(jù)來(lái)看，今年以來(lái)中美利差一直是穩(wěn)定的，但4至6月份國(guó)際資本明顯流出我國(guó)，從7月份開(kāi)始又重新流入，9月份流入情況加劇。國(guó)際資本流動(dòng)的變化一方面受到國(guó)際金融環(huán)境波動(dòng)的影響，另外受到人民幣重啟匯改的影響。

　　他進(jìn)一步提醒，美國(guó)越是實(shí)現(xiàn)量化寬松的貨幣政策，我們?cè)綉?yīng)該吸取日本的教訓(xùn)，熱錢(qián)的流入可能會(huì)引致資產(chǎn)泡沫問(wèn)題，因此一定要通過(guò)加息來(lái)抑制資本價(jià)格上漲。

　　在加息的同時(shí)也要關(guān)注近期匯率政策對(duì)于通貨膨脹的抑制作用。光大銀行宏觀策略分析師盛宏清指出，近期人民幣升值有助于緩解輸入型的通脹，加息、匯率機(jī)制靈活也并不矛盾，兩者協(xié)同作用可以更有利于抑制通脹。

　　央行副行長(zhǎng)、外匯局局長(zhǎng)易綱近日也明確指出，人民幣匯改和機(jī)制靈活性的增加，有利于發(fā)揮貨幣政策的有效性和抑制通貨膨脹。因此，有市場(chǎng)分析人士告訴記者，伴隨著央行的加息，為了防止可能出現(xiàn)的“熱錢(qián)”，下一階段人民幣雙邊波動(dòng)幅度有望進(jìn)一步加大。

　　另外，此次央行將單次上調(diào)利率的幅度進(jìn)行了調(diào)整。此前單次上調(diào)利率的“步長(zhǎng)”多為0.27個(gè)百分點(diǎn)，而此次調(diào)整至0.25個(gè)百分點(diǎn)，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，國(guó)際上通常調(diào)整的“步長(zhǎng)”為0.25個(gè)百分點(diǎn)，此舉標(biāo)志著更好地與國(guó)際接軌。記者 李丹丹 苗燕