日本出手干預(yù)日元升值 效果能否持久有待觀察

　　9月15日上午，日本政府和日本銀行聯(lián)手在外匯市場(chǎng)上實(shí)施“拋售日元購入美元”的外匯干預(yù)措施，以阻止愈演愈烈的日元升值。這是日本自2004年3月16日以來時(shí)隔約6年半首次干預(yù)外匯市場(chǎng)。市場(chǎng)分析人士普遍認(rèn)為，干預(yù)的效果能否持久還有待觀察。

　　受此影響，15日晨東京外匯市場(chǎng)上一度漲至82.86日元兌換1美元的日元對(duì)美元匯率由一路狂飆變?yōu)檠杆倩芈�。截至日本時(shí)間18時(shí)08分，日元對(duì)美元匯率已經(jīng)跌至85.41至85.44日元兌換1美元的水平,與東京外匯市場(chǎng)前一交易日相比，日元對(duì)美元貶值2.20日元。東京股市日經(jīng)平均股價(jià)指數(shù)在此帶動(dòng)下全天上漲2.34%，以9516.56點(diǎn)報(bào)收，較前一交易日漲217.25點(diǎn)，自8月10日以來再次收復(fù)9500點(diǎn)大關(guān)。干預(yù)取得一定成效。

　　當(dāng)日上午11時(shí)許，日本財(cái)務(wù)大臣野田佳彥向媒體宣布，為了遏制匯率的過度變動(dòng)而實(shí)施了干預(yù)。野田沒有說明當(dāng)天干預(yù)匯市的規(guī)模，但此間市場(chǎng)人士預(yù)測(cè)規(guī)模大概超過了1萬億日元。日本銀行總裁白川方明發(fā)表聲明對(duì)干預(yù)行動(dòng)表示支持，稱央行將會(huì)在大力實(shí)施寬松貨幣政策的同時(shí)繼續(xù)為金融市場(chǎng)提供充裕的流動(dòng)性，并表示強(qiáng)烈期待此舉有助于形成日元穩(wěn)定的匯率。日本政府官房長(zhǎng)官仙谷由人在記者會(huì)上解釋說，從對(duì)經(jīng)濟(jì)和金融穩(wěn)定的影響考慮，最近的日元升值勢(shì)頭已無法置之不理。采取包括合適的外匯干預(yù)在內(nèi)的斷然措施，是包括首相在內(nèi)形成的統(tǒng)一意見。據(jù)仙谷由人介紹，在實(shí)施干預(yù)之前，財(cái)務(wù)大臣野田佳彥曾前來首相官邸，向菅直人首相匯報(bào)了干預(yù)匯市的考慮。仙谷由人說，此次干預(yù)是日本單獨(dú)行動(dòng)，但事先已征得歐洲和美國(guó)等國(guó)貨幣當(dāng)局的理解。外電的報(bào)道似乎也證明了這一點(diǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)表示，不會(huì)立即對(duì)日本干預(yù)外匯市場(chǎng)壓低日元的行動(dòng)置評(píng)。

　　促使日本政府痛下決心單獨(dú)干預(yù)匯市的最直接原因是14日菅直人蟬聯(lián)民主黨代表以后日元再次掀起升值狂潮。由于市場(chǎng)認(rèn)為菅直人對(duì)直接干預(yù)日元匯率態(tài)度較為緩和，14日15時(shí)30分當(dāng)菅直人再次當(dāng)選的消息傳入東京外匯市場(chǎng)以后，日元升值步伐迅速加快，到17時(shí)，日元對(duì)美元升值0.71日元。在隨后的海外市場(chǎng)上,日元升值勢(shì)頭得以延續(xù)。在紐約外匯市場(chǎng)，日本對(duì)美元匯率步入82日元兌換1美元的大臺(tái)階，而且升值勢(shì)頭還在加快。

　　對(duì)于此輪日元升值，此前菅直人內(nèi)閣一直采取口頭干預(yù)，給市場(chǎng)的感覺是雷聲大雨點(diǎn)小。9月14日上午，財(cái)務(wù)大臣野田佳彥曾再次向市場(chǎng)“喊話”，稱在必要的時(shí)候?qū)⒉扇“�括干預(yù)在內(nèi)的斷然措施。而在民主黨代表選舉期間的9月10日，菅直人首相在民主黨代表選舉的公共討論會(huì)上曾主動(dòng)爆料，稱正在做歐美有關(guān)國(guó)家金融當(dāng)局工作，以便在日本采取某種行動(dòng)時(shí)，他們不做出消極表態(tài)。此間媒體對(duì)此評(píng)論說，首相公開透露通常在桌面下進(jìn)行的貨幣當(dāng)局間的協(xié)調(diào)事項(xiàng)異乎尋常。然而，市場(chǎng)對(duì)日本當(dāng)局類似的口頭干預(yù)似乎已疲乏了。當(dāng)菅直人重新當(dāng)選民主黨代表以后，市場(chǎng)上的觀望迅速轉(zhuǎn)化為購入日元的能量，日元升值步伐加快。日本政府非常擔(dān)心，沒完沒了的日元升值將對(duì)出口行業(yè)形成致命打擊，加速日本國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)空洞化，最終引發(fā)日本經(jīng)濟(jì)二次探底，葬送正在緩慢恢復(fù)的日本經(jīng)濟(jì)。

　　正是基于這種擔(dān)心，日本政府?dāng)嗳粚?duì)外匯市場(chǎng)進(jìn)行了干預(yù)。此間有學(xué)者評(píng)價(jià)說，此次干預(yù)出人意料，收到了一定的效果。然而，市場(chǎng)人士則對(duì)干預(yù)效果能否持久表示懷疑。有分析人士認(rèn)為，雖然此次日本政府沒有公布干預(yù)匯市的規(guī)模，但是面對(duì)全球每天400余萬億日元規(guī)模之巨的外匯交易，任何一國(guó)政府單獨(dú)干預(yù)匯市都不輕松；若想要干預(yù)收效，最終可能需要與其他國(guó)家協(xié)同行動(dòng)，特別是美國(guó)。但美國(guó)和其它發(fā)達(dá)國(guó)家暫時(shí)是不大可能協(xié)助日本來壓低日元的，因?yàn)檫@些國(guó)家本身也需要本幣走軟來扶助出口，支撐本國(guó)脆弱的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。其次，自日本公布干預(yù)金額的1991年度開始，日本累計(jì)進(jìn)行了64.5萬億日元的市場(chǎng)干預(yù)，其中2003年度實(shí)施了32.9萬億日元外匯市場(chǎng)干預(yù)后，日本政府在6年半的時(shí)間里沒有再對(duì)匯市進(jìn)行干預(yù)。日本此次是否還會(huì)像上次一樣激進(jìn)市場(chǎng)持懷疑態(tài)度，且今后日本當(dāng)局能夠動(dòng)用多少資金、將干預(yù)進(jìn)行到什么程度也是未知數(shù)。美國(guó)財(cái)政部官員拒絕就日本此舉置評(píng)。

　　關(guān)于今后的動(dòng)向，財(cái)務(wù)大臣野田佳彥15日上午表示，“將繼續(xù)關(guān)注有關(guān)動(dòng)向，并在必要時(shí)采取包括干預(yù)在內(nèi)的斷然措施”。而據(jù)《日本經(jīng)濟(jì)新聞》報(bào)道，15日上午當(dāng)有記者問及“1美元兌換82日元是否是防衛(wèi)底線”時(shí)，官房長(zhǎng)官仙谷由人表示“野田財(cái)務(wù)相正在進(jìn)行這樣的考慮”，從而在事實(shí)上予以確認(rèn)。該報(bào)道認(rèn)為，政府高官言及干預(yù)匯率的防衛(wèi)底級(jí)是極其罕見的。但多數(shù)市場(chǎng)分析人士的看法是，只要推動(dòng)日元升值的基礎(chǔ)條件仍舊存在，日元的升值就還會(huì)繼續(xù)。而在這些條件中，最明顯的就是持久的通縮提高了外國(guó)人投資日本資產(chǎn)經(jīng)過物價(jià)因素調(diào)整后的回報(bào)率，使得以日元計(jì)價(jià)的投資更富吸引力。(記者 宋金明）