造成近期房企IPO撞車的原因，既與近期內(nèi)地樓市的持續(xù)上升有關(guān)，同時也是企業(yè)簽的“對賭協(xié)議”在發(fā)生效用。許多房地產(chǎn)企業(yè)在去年底今年初房地產(chǎn)市場低迷，資金回籠艱難，再加上2007年瘋狂拿地，導致資金鏈緊繃，無奈之下只能接受條件苛刻的對賭協(xié)議。例如此次上市的某房企，其對賭協(xié)議在今年10月份到期，如果不能還錢，私募就要求增加一倍股權(quán)，前后兩次私募股權(quán)比例加起來，大概能占到企業(yè)股權(quán)的2／3。企業(yè)將會失去其控股權(quán)。

　　而也有業(yè)內(nèi)行家表示對內(nèi)地房企的看好，認為目前招股書上顯示今年的業(yè)績，其實反映的是公司去年的銷售情況。而現(xiàn)在的實際銷售情況顯然比公司披露的財務報表更加出色。當明年上述公司的業(yè)績發(fā)布時，顯然能進一步推動股價的上漲，這足以吸引香港投資者關(guān)注內(nèi)地地產(chǎn)股。

　　內(nèi)地地產(chǎn)股走勢強勁

　　在滬深兩市，近期則沒有地產(chǎn)股上市的新聞。但A股市場地產(chǎn)股近期表現(xiàn)活躍，持續(xù)發(fā)力。房地產(chǎn)板塊總股本加權(quán)平均股價為13.61元，與9月30日收盤價11.45元相比，僅在8個交易日內(nèi)上漲18.86%。

　　年內(nèi)地產(chǎn)板塊贏得了大多數(shù)業(yè)內(nèi)人士的看好。國金證券發(fā)布報告表示，經(jīng)歷三季度的中場休息后，四季度地產(chǎn)股將在下半場重回舞臺，本周在數(shù)據(jù)上揭開了地產(chǎn)股表演的序幕，地產(chǎn)股將迎來今年的“下半場”，迎來行業(yè)的整體機會。

　　9月份房地產(chǎn)行業(yè)出現(xiàn)的兩個拐點，也提振了市場信心，帶來地產(chǎn)股新一輪投資機會。一是銷量的拐點在9月份出現(xiàn)；二是新開工恢復正增長的拐點出現(xiàn)。國金證券認為，盡管9月份的增長主要依靠二線城市的貢獻，未來一線城市銷售環(huán)比也會有起色，原因在于供給推動，并且居民購房熱情猶在，尤其是作為市場風向標的深圳。從近期調(diào)研情況，市場剛性需求仍在，購房熱情猶存。周報顯示，上周主要城市銷售都出現(xiàn)了強勁反彈。

　　而有分析師則表示，盡管房地產(chǎn)股在節(jié)后迎來“黃金期”，但有分析師表示，雖然三季度業(yè)績靚麗，但由于今年的金九銀十預期落空，整個行業(yè)的成長性不一定樂觀。目前房價再繼續(xù)上漲的動力不足，而且房地產(chǎn)優(yōu)惠政策即將到期，因此，建議投資者操作中需要謹慎，密切關(guān)注宏觀調(diào)控政策。

　　摩根斯坦利亞洲區(qū)首席經(jīng)濟學家龔方雄則表示對未來兩三個月的房地產(chǎn)行業(yè)持中性態(tài)度。房地產(chǎn)價格恢復到位，房價已創(chuàng)新高，長遠值得投資。實際上，幾年前投資房地產(chǎn)的人已經(jīng)跑贏了股市。

　　龔方雄還表示，今年前八個月房地產(chǎn)企業(yè)已經(jīng)盈利，房地產(chǎn)企業(yè)全年盈利已沒問題，因此，眼下房地產(chǎn)企業(yè)都在待價而沽而不是降價。房地產(chǎn)股的投資要配合人們認為流動性過剩的心態(tài)。由于明年政策會出現(xiàn)緊縮，現(xiàn)在股市已經(jīng)在作提前反應。一旦明年上半年加息出現(xiàn)，加上銀行前松后緊的放貸習慣，人們不會認為加息有多大影響，反而會重新認為流動性過剩又回來了。因此，明年上半年房地產(chǎn)會有一波行情。在房地產(chǎn)企業(yè)中，土地儲備較多的企業(yè)，會跑贏大市。

　　焦點新聞

　　遠赴美國上市的中國房產(chǎn)信息集團(CRIC)上周五登陸納斯達克，這家易居中國與新浪的合資公司，即取得逆勢大漲18.33%的成績，上市首日整體市值超過了20億美元。打著“中國地產(chǎn)科技股”概念的CRIC，顯然對美國投資者不乏吸引力。

　　由于新浪與易居此前已分別在納斯達克和紐交所上市，CRIC為兩家公司分拆出來的業(yè)務組成一家新公司，由這個新公司進行二次上市，并成為中國最大的專業(yè)房地產(chǎn)信息服務公司，擁有覆蓋線上線下的房地產(chǎn)綜合信息和服務平臺。而打著“中國地產(chǎn)科技股”概念的CRIC，顯然對美國投資者不乏吸引力。

　　CRIC成功登陸納斯達克，掀開了近期內(nèi)地房企在海外謀求上市的大幕，在香港，一批內(nèi)地房企正在發(fā)起一波搶灘香港IPO的熱潮。然而上市之路并非一帆風順。在樓市與股市波動的雙重風險中，這批準備上市的企業(yè)仍面臨著不小挑戰(zhàn)，他們的IPO之旅頗受市場關(guān)注。

     本報記者 韓文嘉