恒大地產(chǎn)重新啟動(dòng)上市計(jì)劃，使房企的融資問(wèn)題再度成為業(yè)界關(guān)注的話(huà)題。畢竟對(duì)于房地產(chǎn)這樣的資金密集型產(chǎn)業(yè)來(lái)說(shuō)，維持資金鏈的良性運(yùn)轉(zhuǎn)至關(guān)重要。然而，最近關(guān)于國(guó)家信貸政策收緊的傳聞，卻使剛走出寒冬半年的各家房企重新審視自身的現(xiàn)金流問(wèn)題：因?yàn)榻?jīng)歷了上一輪調(diào)整后，開(kāi)發(fā)商們已經(jīng)經(jīng)歷了從“土地為王”到“現(xiàn)金為王”的轉(zhuǎn)變，何況包括深圳在內(nèi)的樓市成交量已經(jīng)出現(xiàn)了連續(xù)下跌。在沒(méi)有國(guó)家信貸政策的支持以及銷(xiāo)售資金回籠的情況下，樓市是否會(huì)迎來(lái)又一個(gè)拐點(diǎn)？由于樓市回暖而被掩蓋的并購(gòu)重組是否將再一次浮出水面？

　　恒大上市與融資短板

　　近期，恒大地產(chǎn)計(jì)劃于今年9月至10月份在香港上市的新聞成為媒體報(bào)道的焦點(diǎn)。而業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，隨著上半年股市與樓市的活躍，國(guó)內(nèi)房企或?qū)⑾破鹦乱惠喩鲜酗L(fēng)潮。

　　隨著今年中國(guó)建筑和北京金隅分別登陸A股和H股市場(chǎng)，國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)企業(yè)啟動(dòng)了又一輪上市進(jìn)程。據(jù)相關(guān)人士計(jì)算，恒大如果成功上市，其市值將可能達(dá)到800億元人民幣以上。

　　與此同時(shí)，有消息稱(chēng)包括南國(guó)置業(yè)、中信地產(chǎn)、寶龍集團(tuán)等在內(nèi)的30余家房地產(chǎn)企業(yè)也正在進(jìn)行A股或H股的上市計(jì)劃。

　　國(guó)內(nèi)房企此時(shí)啟動(dòng)上市風(fēng)潮能夠引發(fā)人們更多的聯(lián)想。其實(shí)，通過(guò)上市進(jìn)行融資是眾多民營(yíng)房企奮斗的目標(biāo)，其背后的原因就是企業(yè)的高速發(fā)展需要大量資金支持，而民營(yíng)企業(yè)則面臨融資渠道不暢的困境。

　　另一方面，雖然今年以來(lái)國(guó)家實(shí)施寬松的貨幣政策，使不少企業(yè)暫時(shí)緩解了資金壓力，但信貸政策的不明朗使他們不得不尋找更為穩(wěn)妥的融資渠道。一旦國(guó)家出臺(tái)新的調(diào)整政策，銀行信貸重新收緊，房地產(chǎn)企業(yè)的資金鏈就會(huì)重新趨緊，那些實(shí)力不濟(jì)、基礎(chǔ)薄弱的中小開(kāi)發(fā)商則有可能面臨被并購(gòu)重組的厄運(yùn)。

　　從“百日劇變”到“死里逃生”

　　實(shí)際上，房地產(chǎn)業(yè)并購(gòu)重組的話(huà)題由來(lái)已久，特別是在樓市經(jīng)歷調(diào)整的2008年，潘石屹拋出“百日劇變論”，聲稱(chēng)因?yàn)槊媾R巨大的資金壓力，房地產(chǎn)市場(chǎng)即將發(fā)生劇變，大量企業(yè)將進(jìn)行整合，此言一出立即在業(yè)內(nèi)引起巨大反響。

　　“實(shí)力不濟(jì)的小企業(yè)一旦資金維持不下去，在建項(xiàng)目就有可能延期或者放慢建設(shè)進(jìn)度，而前期囤積土地較多的企業(yè)可能會(huì)轉(zhuǎn)讓土地，一些企業(yè)甚至可能退出房地產(chǎn)領(lǐng)域。”深圳榮超地產(chǎn)營(yíng)銷(xiāo)副總溫浩銘去年11月時(shí)曾說(shuō)。

　　在當(dāng)時(shí)信貸政策尚未出現(xiàn)松動(dòng)的情況下，房地產(chǎn)企業(yè)并購(gòu)重組似乎成為一個(gè)必然的趨勢(shì)，甚至有媒體聲稱(chēng)2009年是樓市洗牌年，“將有一半以上企業(yè)被市場(chǎng)淘汰�！�

　　然而，潘石屹的預(yù)言在百日之后并未成為現(xiàn)實(shí)，時(shí)至今日樓市大規(guī)模的洗牌也并未發(fā)生。潘石屹這樣解釋自己的預(yù)言未能實(shí)現(xiàn)的原因：“去年底，中國(guó)大多數(shù)的開(kāi)發(fā)商都難以渡過(guò)年關(guān)，因?yàn)榍枫y行的錢(qián)太多，市場(chǎng)銷(xiāo)售幾乎停頓，沉淀的土地、房屋和待建工程也太多。有許多房地產(chǎn)企業(yè)的資金鏈馬上就要繃斷。就在這緊要關(guān)頭，銀行大量發(fā)放貸款。同時(shí)，各個(gè)城市的政府為了化解這一危機(jī)，針對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)所欠政府的土地出讓金出臺(tái)了紅頭文件，允許其延期繳納。于是，中國(guó)房地產(chǎn)企業(yè)在生死關(guān)頭獲得注血，渡過(guò)了死劫�！�

　　在潘石屹眼里，讓房企“死里逃生”的正是今年上半年以來(lái)實(shí)施的寬松的信貸政策。雖然他認(rèn)為貸款只是“輸血”，銷(xiāo)售回籠資金才是“造血”，但接下來(lái)讓所有人始料不及的小陽(yáng)春以及樓市的迅速回暖也使房企大大喘了一口氣。

　　結(jié)構(gòu)過(guò)剩依然未改善

　　雖然信貸放量和銷(xiāo)售回暖讓房地產(chǎn)企業(yè)躲過(guò)了資金鏈斷裂之虞，但多數(shù)企業(yè)資金依然吃緊。從各房地產(chǎn)企業(yè)發(fā)布的年中總結(jié)數(shù)據(jù)來(lái)看，雖然招商、萬(wàn)科等龍頭企業(yè)業(yè)績(jī)大漲，但出現(xiàn)虧損的房地產(chǎn)公司也在增多。