大擴(kuò)容醞釀大機(jī)會(huì)

　　受國有股減持、宏觀調(diào)控等各種傳聞的刺激以及新股加速擴(kuò)容的影響，本周的中國A股，似乎壓力空前，風(fēng)雨欲來。

　　本周，國企回歸步伐將繼續(xù)加快：9月24日，中石油IPO申請(qǐng)將接受發(fā)審委審核；9月25日，中國神華將在網(wǎng)上發(fā)行不超過117000萬股，預(yù)計(jì)募集資金700億元左右。

　　面對(duì)如此規(guī)模且如此速度的擴(kuò)容，A股在短期內(nèi)確實(shí)面臨資金壓力。

　　但當(dāng)我們回到股市基本面，回到中國經(jīng)濟(jì)的基本面時(shí)，可以看到：隨著相關(guān)制度的完善，資本市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性變革的持續(xù)深入以及中國宏觀經(jīng)濟(jì)的長期向好，一個(gè)更為久遠(yuǎn)的牛市或正在醞釀之中。

　　監(jiān)管層面，伴隨中國資本市場(chǎng)整體架構(gòu)的完善，證監(jiān)會(huì)在加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)教育的同時(shí)，又于近期出臺(tái)了針對(duì)內(nèi)幕交易、并購重組等問題的一系列文件，進(jìn)一步規(guī)范了市場(chǎng)行為，監(jiān)管力度也正在得到強(qiáng)化。

　　資金層面，由于中國宏觀經(jīng)濟(jì)的長期向好，貿(mào)易順差、人民幣穩(wěn)步升值預(yù)期以及實(shí)際上的負(fù)利率等因素，市場(chǎng)中資金的充裕也必將長期存在。

　　在此背景下，股市大擴(kuò)容帶來的短期壓力以及調(diào)整，不會(huì)終結(jié)中國的牛市，相反，隨著中國資本市場(chǎng)架構(gòu)的逐步成形以及有關(guān)方面監(jiān)管制度的完善和風(fēng)險(xiǎn)教育的廣泛展開，中國股市將變得更加理性、健康、強(qiáng)壯。

　　美國降息

　　中國樓市調(diào)控面臨挑戰(zhàn)

　　近幾年來，在密集的調(diào)控下，房價(jià)依舊如脫韁野馬狂奔不止。今年8月份，全國70個(gè)大中城市房屋銷售價(jià)格同比上漲8.2%，創(chuàng)近年來新高。

　　與此同時(shí)，市場(chǎng)各種傳聞充斥：提高第二套住房首付比例到四成；商業(yè)用房首付比例由目前的四成提高至五成，如此等等，新一輪的房地產(chǎn)調(diào)控，或已箭在弦上。

　　也有傳聞稱，有關(guān)部門已在考慮提高房貸首付的預(yù)案，但美聯(lián)儲(chǔ)上周的降息，使得有關(guān)房地產(chǎn)調(diào)控的行動(dòng)又多了一層考慮。

　　美聯(lián)儲(chǔ)此次降息及未來仍可能降息的預(yù)期，將使人民幣升值壓力進(jìn)一步加大，并進(jìn)而吸引美元資金更多涌入中國市場(chǎng)，推高中國資產(chǎn)價(jià)格，而房地產(chǎn)則首當(dāng)其沖。此種情勢(shì)下，如果出臺(tái)房地產(chǎn)的調(diào)控措施，將被美聯(lián)儲(chǔ)的大幅降息以及繼續(xù)降息的預(yù)期所對(duì)沖，市場(chǎng)更有可能認(rèn)為利空出盡而大膽反彈。

　　在此背景下，中國房地產(chǎn)宏觀調(diào)控的難度增大，接下來有關(guān)各方如何應(yīng)對(duì)，是引而不發(fā)等待時(shí)機(jī)，還是按原計(jì)劃推行，抑或另謀他途？(李武)