“滬深房地產(chǎn)上市公司資產(chǎn)負債率在2007年大幅上升，至76.49%，負債風險顯著提高。同時，部分滬深房地產(chǎn)上市公司在多次加息后資本成本上升，EVA(經(jīng)濟增加值)降幅明顯。”中國指數(shù)研究院近日發(fā)布的一項有關(guān)房地產(chǎn)上市公司研究成果，值得投資者和企業(yè)關(guān)注。

　　上述機構(gòu)的研究報告指出，多次加息后，部分滬深房地產(chǎn)上市公司的資本成本上升，EVA降幅明顯。

　　2007年以來，我國央行多次加息，截至去年12月27日，一年期貸款利息已達7.47%，相對年初提高1個百分點以上。因此，盡管多數(shù)企業(yè)EVA呈增長趨勢，但少數(shù)滬深上市公司EVA下降起到一定的警示作用。數(shù)據(jù)顯示，近百家滬深房地產(chǎn)上市公司中，超過60%的公司2007年EVA為負，導致滬深上市公司資產(chǎn)成本壓力日益加大。

　　報告指出，滬深房地產(chǎn)上市公司資產(chǎn)負債率在2007年大幅上升，突破了70%的大關(guān)，并于2007年底達76.49%，與上年相比提高了7.39個百分點。此外，從流動比率(即企業(yè)流動資產(chǎn)中在短期債務(wù)到期時，變現(xiàn)用于償還流動負債的能力)來看，該數(shù)值一般應(yīng)該大于2，而滬深房地產(chǎn)上市公司該指標穩(wěn)定在1.7-1.8的水平，短期償債能力仍有待提高，特別是在2007年末以來，部分城市房地產(chǎn)市場交易量下降明顯的情況下。

　　中國指數(shù)研究院常務(wù)副院長黃瑜表示，負債率高企和流動比率過低的狀況應(yīng)該得到高度關(guān)注。

　　黃瑜還表示，在目前銀根緊縮時期，上市公司如何提升對資本市場的認識，根據(jù)不同的市場環(huán)境靈活有效地使用債券、信托、引進戰(zhàn)略合作伙伴等不同方式擴大企業(yè)資金來源，是企業(yè)存活、乃至做大做強的關(guān)鍵。

　　蘇州高新董事長紀向群也表示，資金鏈是地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)賴以生存的關(guān)鍵，資本成本的不斷上升，必須得到開發(fā)商的重視。拓展融資渠道、降低融資成本是關(guān)鍵。

　　進入2008年以后，受國內(nèi)外市場低迷和相關(guān)政策影響，房地產(chǎn)企業(yè)IPO上市數(shù)量和融資規(guī)模同比大幅下降，但為了盡快進入資本市場，資產(chǎn)注入、重組和借殼上市已經(jīng)成為部分非上市公司進入資本市場的新選擇。

　　而對于市場所關(guān)心的地產(chǎn)股，報告指出，盡管受國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟波動和相關(guān)政策影響，自2007年第四季度以來，股市波動明顯，在股市波動頻繁、市場人氣較弱的大環(huán)境下，行業(yè)龍頭企業(yè)仍是“避風港”。一方面，行業(yè)龍頭企業(yè)有大量預(yù)收賬款，2008年業(yè)績高速增長可期。另一方面，從長期來看，行業(yè)龍頭企業(yè)能夠給投資者帶來更高的回報。此外，行業(yè)龍頭企業(yè)憑借更高的市場認可度、多樣化的融資渠道、更有效的管理體制，能夠更有效地抵抗市場短期波動對企業(yè)經(jīng)營帶來的影響，實現(xiàn)更穩(wěn)健的業(yè)績增長。

　　報告還發(fā)布了“2008滬深房地產(chǎn)上市公司綜合實力前十”。評價顯示：萬科A、保利地產(chǎn)、金地集團位居前3位，招商地產(chǎn)與金融街并列第四，北辰實業(yè)、首開股份、泛海建設(shè)、陸家嘴、中華企業(yè)分列6至10位。(宋璇)