雖然央行通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)操作釋放出了政策微調(diào)的信號(hào)，但并未立刻改變資金面非常寬裕的格局。3個(gè)月央票發(fā)行利率自上周四上行之后的兩個(gè)交易日里，貨幣市場(chǎng)資金價(jià)格仍保持低位，多數(shù)回購(gòu)品種利率還在下降。

　　主力品種7天期質(zhì)押式回購(gòu)對(duì)于央票利率上行的反應(yīng)最“漠然”。自上周四以來(lái)，7天回購(gòu)加權(quán)平均利率一路走低，從1.1236%降至昨日的1.0520%，連續(xù)三個(gè)交易日下降，全然未對(duì)央行的政策微調(diào)做出負(fù)面回應(yīng)。而且值得注意的是，7天回購(gòu)近期取代了隔夜回購(gòu)，一直是成交金額最大的回購(gòu)品種，單日成交額保持在1500億元以上，其利率水平的下行也更加能夠代表整個(gè)市場(chǎng)流動(dòng)性的寬松狀況。

　　據(jù)一位交易員介紹，目前機(jī)構(gòu)融出資金的意愿仍然非常強(qiáng)勁，資金供應(yīng)保持充足。

　　此外，1月份可觀的到期資金量也為市場(chǎng)流動(dòng)性提供了支持。

　　但是從央行的對(duì)沖來(lái)看，本周1年期央票發(fā)行規(guī)模雖然較之前有有所增加，，央行要想大力回籠流動(dòng)性，還需依靠正回購(gòu)和3個(gè)月期央票等短期工具，這勢(shì)必降低對(duì)資金的凍結(jié)深度，因此回籠效果也略有打折。市場(chǎng)人士稱，在這種情況下，資金面充裕的局面預(yù)計(jì)短期內(nèi)難以出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)。（記者 秦媛娜）