3月中旬以來，一線城市迎來房?jī)r(jià)的新一輪上漲，北京、上海等地七成以上項(xiàng)目開盤價(jià)格同比翻番，整體均價(jià)環(huán)比漲幅超過25%。與此同時(shí)，股票市場(chǎng)地產(chǎn)板塊經(jīng)歷短時(shí)間反彈后又陷入調(diào)整，申萬(wàn)地產(chǎn)指數(shù)在5個(gè)交易日內(nèi)連續(xù)下跌，累計(jì)跌幅接近10%。

　　對(duì)于這種背離走勢(shì)，業(yè)內(nèi)人士指出，房?jī)r(jià)過快上漲，可能導(dǎo)致樓市調(diào)控進(jìn)一步升級(jí)；近期媒體頻頻吹風(fēng)物業(yè)稅試點(diǎn)以及首付比例提高等，均導(dǎo)致主力資金回避地產(chǎn)股。

　　恐慌性需求吹大泡沫

　　2009年底第一輪調(diào)控政策陸續(xù)出臺(tái)，全國(guó)樓市一度出現(xiàn)成交低迷的局面。但進(jìn)入今年3月后，主要城市樓市快速回暖。

　　據(jù)北京市房地產(chǎn)交易管理網(wǎng)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，3月北京二手房總成交量已經(jīng)達(dá)到27820套，逼近歷史高峰。隨著成交量放大，二手房?jī)r(jià)格開始大幅上升。截至4月上旬，北京二手房均價(jià)突破15215元，與去年同期相比上漲66.8%，與今年3月相比上漲幅度也達(dá)到10.3%。新房?jī)r(jià)格表現(xiàn)得更為突出。數(shù)據(jù)顯示，3月北京新盤均價(jià)同比最高漲幅達(dá)130%。一季度，北京新建商品房成交均價(jià)同比上漲88.4%。房?jī)r(jià)“跳漲”的情況同樣出現(xiàn)在上海、杭州、深圳等城市。

　　業(yè)內(nèi)專家指出，受北京、上海連續(xù)拍出多幅地王的影響，開發(fā)商開始新一輪提價(jià)，而一線城市商品房庫(kù)存目前普遍處于歷史低位，加大了新盤漲價(jià)的“底氣”。同時(shí)，日益增強(qiáng)的通脹預(yù)期加劇了恐慌性購(gòu)房需求的出現(xiàn)。

　　政策“利空”未出盡

　　“房?jī)r(jià)過快上漲可能引發(fā)更嚴(yán)厲的調(diào)控，上有政策壓頂，因此，地產(chǎn)股是我們近期回避的品種�！币晃粰C(jī)構(gòu)人士指出。

　　12日，申萬(wàn)地產(chǎn)指數(shù)下跌3.18%，領(lǐng)跌大盤。房地產(chǎn)板塊居資金流出首位，上周資金流出達(dá)55.67億元，龍頭股資金凈流出現(xiàn)象更為明顯。

　　國(guó)泰君安研究員孫建平認(rèn)為，中央對(duì)兩會(huì)以來房?jī)r(jià)普漲和暴漲的最大政策反應(yīng)有可能體現(xiàn)在信貸政策上，時(shí)間窗口很有可能是4月下旬，內(nèi)容也許會(huì)包括個(gè)人按揭貸款總量控制、二套房貸首付和利率提高、套數(shù)越多的房貸首付和利率越高等。

　　國(guó)都證券分析師鄒文軍認(rèn)為，物業(yè)稅加速推進(jìn)的預(yù)期形成可能會(huì)使得樓市高位出現(xiàn)調(diào)整，行業(yè)整體蘊(yùn)含著較大不確定性，供需關(guān)系決定的房?jī)r(jià)高點(diǎn)出現(xiàn)在2010年上半年，物業(yè)稅加速推進(jìn)的預(yù)期一旦形成甚至落實(shí)，房地產(chǎn)市場(chǎng)將再次形成觀望氛圍，房?jī)r(jià)與成交量的變化將改變預(yù)期。

　　不過，業(yè)內(nèi)人士也指出，2009-2010年房企業(yè)績(jī)十分樂觀，地產(chǎn)股經(jīng)過調(diào)整后，估值支撐明顯。國(guó)泰君安數(shù)據(jù)顯示，一線地產(chǎn)股2009年P(guān)E24倍，2010年動(dòng)態(tài)PE17倍，RNAV(重估凈資產(chǎn))折價(jià)8%；二線地產(chǎn)股2009年P(guān)E26倍、2010年動(dòng)態(tài)PE17倍，RNAV溢價(jià)7%，均顯著低于大盤整體估值。 記者 林喆