嘉賓：黃瑜 中國房地產(chǎn)指數(shù)系統(tǒng)副主任 中國指數(shù)研究院 常務(wù)副院長

　　這周房地產(chǎn)業(yè)最火爆的消息莫過于上周末上海17個樓盤井噴，連夜排隊(duì)購房的現(xiàn)象竟又重現(xiàn)。從一季度的房地產(chǎn)市場回暖到二季度樓市井噴，樓市在一片質(zhì)疑聲中開始“瘋狂成長”。那么這種“瘋狂”背后是什么，能否延續(xù)至下半年？

　　主持人：目前大家對于上周末上海重現(xiàn)排隊(duì)買房的情況議論紛紛，您認(rèn)為這背后的原因是什么？

　　黃瑜：首先，今年以來總的住宅上市量與去年同期相比有所減少，但成交量卻在一直增加。2008年底上海商品房可售量的出清周期不到10個月，今年以來上市量相對同期成交量顯得供不應(yīng)求。至于17個樓盤集中開盤，也是房地產(chǎn)商的一種營稍策略。之前，房地產(chǎn)商可能都“憋著”，把客戶積累到一定程度后再開盤，從而造成熱銷的場景。

　　主持人：您對下半年的房價走勢如何判斷？

　　黃瑜：前段時間的房地產(chǎn)市場的火爆是有其特殊原因的。

　　首先，一開始是春節(jié)前后的房地產(chǎn)企業(yè)的促銷，比如打折，優(yōu)惠等等對這輪市場的回暖起了很大的作用。2008年剛性需求的積累釋放也帶動了2009年初市場回暖。接著國家4萬億的投資下去后，民間資本擔(dān)心未來通貨膨脹，與此同時實(shí)體經(jīng)濟(jì)仍不景氣，投資渠道太少，所以大量資金涌入房地產(chǎn)市場，這使得樓市回暖得以延續(xù)。

　　其次，2008年底政府出臺了一系列政策，使得最近一段時間購房成本有所降低，比如，利率七折，稅費(fèi)的減少，使整個購房支付費(fèi)用減少了約10%，這對于購房者來說確實(shí)也是一筆不小的費(fèi)用，所以很多購房者選擇這個時機(jī)入市。

　　但沒有實(shí)體經(jīng)濟(jì)的好轉(zhuǎn)，目前的這個高房價還是缺少一些支撐的。因此，我個人認(rèn)為下半年房價的走勢不管是漲是跌，很大程度上取決于政府的金融政策。因?yàn)槟壳胺康禺a(chǎn)市場上的投資性需求開始上升。投資需求跟剛性需求完全不同。它們是可買可不買的群體，市場機(jī)會好就跟進(jìn)，市場有風(fēng)吹草動馬上就會退出來。所以投資需求很敏感，很容易受外界的影響。比如，如果繼續(xù)目前這種寬松的貨幣政策的話，若有更多一些錢進(jìn)入，房價確實(shí)仍然會漲。但如果投資性需求像現(xiàn)在這樣繼續(xù)推高房價的話，我認(rèn)為政府不會坐視不管。例如房貸利率不再實(shí)行七折優(yōu)惠，或其他稅費(fèi)上的優(yōu)惠不再實(shí)施了，市場就會有所反映。貨幣政策稍有緊縮，馬上就會影響投資性需求。

　　主持人：有人提出，在樓市回暖過程中，房地產(chǎn)商拼命搶地，房地產(chǎn)目前的泡沫比2007年更瘋狂，真的如此嗎？

　　黃瑜：目前房地產(chǎn)商大量購地有幾種原因。

　　一、 今年一季度，房地產(chǎn)公司的現(xiàn)金持有量，在還完短期負(fù)債后，都有錢余。這是幾年來大多數(shù)開發(fā)商首次現(xiàn)金流為正，即使在2007年最好的時候，他們的現(xiàn)金流不一定都為正。手上有錢了，企業(yè)肯定要再尋求投資機(jī)會。尤其是上市公司，有業(yè)績壓力，不能讓錢趴在賬上，它必須進(jìn)行投資，為下一步發(fā)展打基礎(chǔ)。

　　二、 很多企業(yè)買地跟銀行支持有較大關(guān)系。銀行對有信譽(yù)的品牌房地產(chǎn)大企業(yè)有一定的貸款傾斜，比如，增加授信額度等。再加之證券市場最近又批準(zhǔn)一些優(yōu)秀企業(yè)增發(fā)債券，使得一些大的房企有充分的資金買地。

　　三、 目前的土地市場經(jīng)過一輪調(diào)整，政府所報底價平均底于2007年的水平。而經(jīng)過上一輪調(diào)整，房地產(chǎn)商對好地塊的定義也已經(jīng)達(dá)成共識，比如中心城市的核心地塊，有明顯的發(fā)展?jié)摿Γ�地塊不大，可以短平快的操作，這樣的地出來，他們都有比較強(qiáng)烈的欲望去拿，所以會出現(xiàn)搶地的現(xiàn)象。

　　四、 房地產(chǎn)商們其實(shí)跟消費(fèi)者是一樣的，他們也擔(dān)心出現(xiàn)通脹，而買地一定程度可以抵御通脹的風(fēng)險。他們同樣擔(dān)心手里的錢不值錢，有變現(xiàn)保值的要求，而土地是他們的原材料，可以先買下做諸備。

　　至于泡沫，我認(rèn)為目前全國性的房地產(chǎn)泡沫是沒有的。四大一線城市資源集中，潛在價值大，就算短期看有泡沫，但放到一個中長的時間表里看，市場完全有能力慢慢消化。

　　主持人：如何看待房地產(chǎn)商一邊瘋狂拿地，一邊卻不增加開工量的現(xiàn)象(上海1-5月份房地產(chǎn)開發(fā)投資降低了2.7%)。一般來說，搶地說明房地產(chǎn)企業(yè)資金充裕并看好后市，但既然看好后市，為什么不增加開工量呢？

　　黃瑜：對于不增加開工量的現(xiàn)象，是因?yàn)閷?shí)際上目前房地產(chǎn)商也不是信心十足，他們也認(rèn)為目前房地產(chǎn)市場的回暖缺少經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)的支撐，整個經(jīng)濟(jì)目前還沒有實(shí)質(zhì)的好轉(zhuǎn)，而在這個基礎(chǔ)上的房地產(chǎn)市場的一枝獨(dú)秀很難長久。目前的房地產(chǎn)企業(yè)也不是不開工，只是更趨向穩(wěn)健發(fā)展，比如萬科，提出向質(zhì)量效益型企業(yè)轉(zhuǎn)變，并不盲目追求規(guī)模。保利地產(chǎn)提出以銷定產(chǎn)。這與他們買地的行為并不矛盾，只是目前整個經(jīng)濟(jì)形勢都很復(fù)雜，情況也多變，房地產(chǎn)企業(yè)也不得不更謹(jǐn)慎。(記者 王曉華）