從近段時(shí)間的行情來(lái)看，房地產(chǎn)板塊提前于大盤進(jìn)入調(diào)整階段；與此同時(shí)，房地產(chǎn)板塊也是最近率先反彈的。

　　從7月份以來(lái)，房地產(chǎn)板塊提前大盤進(jìn)入了調(diào)整階段，我們認(rèn)為與房地產(chǎn)的政策有一定關(guān)系。在調(diào)控政策的影響下，無(wú)論是房地產(chǎn)的銷售量，還是房地產(chǎn)股的表現(xiàn)，均出現(xiàn)了持續(xù)下滑的情況。對(duì)于市場(chǎng)有觀點(diǎn)認(rèn)為房地產(chǎn)市場(chǎng)重新進(jìn)入大調(diào)整期，我們認(rèn)為未必需要看得這么空，主要理由在于以下幾方面。

　　本次政策調(diào)控與2007年不同。2007年9月政策轉(zhuǎn)向時(shí)，我們關(guān)注的14個(gè)城市市場(chǎng)供過(guò)于求；而今年7月政策微調(diào)時(shí)，14個(gè)城市的市場(chǎng)供應(yīng)遠(yuǎn)跟不上銷售速度，主要開(kāi)發(fā)商幾乎都出現(xiàn)供應(yīng)量不足，預(yù)計(jì)到第四季度，短期供應(yīng)不足才可能有所緩解。

　　根據(jù)我們的統(tǒng)計(jì)，目前房地產(chǎn)行業(yè)的整體估值已經(jīng)落入2009年20倍、2010年15倍的空間，已經(jīng)回到2005年上半年宏觀調(diào)控很猛烈的時(shí)期，而從宏觀政策、行業(yè)基本面來(lái)看，當(dāng)前形勢(shì)顯然要比2005年好得多，這樣的估值顯得低估，主要是大家的悲觀預(yù)期所致。

　　未來(lái)方面，“金九銀十”有望成為房地產(chǎn)板塊的催化劑事件。展望第四季度，跟今年上半年相比，可能價(jià)和量會(huì)是一個(gè)比較平緩的走勢(shì)�！　�

　　對(duì)于房地產(chǎn)板塊的機(jī)會(huì)，投資者應(yīng)如何把握呢？我們認(rèn)為，可以從大股東實(shí)力、上市公司的土地儲(chǔ)備、上市公司的開(kāi)發(fā)規(guī)模與歷史等角度把握機(jī)會(huì)。大股東實(shí)力方面，如果大股東為地方政府，或者具有政府資源，那么上市公司獲得優(yōu)質(zhì)土地儲(chǔ)備的機(jī)率將大大增加。上市公司的土地儲(chǔ)備方面，豐富合理的土地儲(chǔ)備是房地產(chǎn)公司保持持續(xù)性開(kāi)發(fā)、持續(xù)盈利的重要條件。（廣州萬(wàn)隆 ）