恒大將重啟H股IPO，綠地集團、萬達(dá)集團、中信地產(chǎn)等均積極籌備A股上市

　　7月29日，中國建筑和北京金隅分別登陸A股和H股，均為房企IPO今年首例。當(dāng)月，受國內(nèi)樓市復(fù)蘇的影響，地產(chǎn)公司上市融資再度提上日程。目前，恒大地產(chǎn)、龍湖地產(chǎn)等20余家房企正在籌謀上市，融資額超千億。

　　香港及內(nèi)地多位分析師認(rèn)為，中國建筑和北京金隅受歡迎反映了投資者對內(nèi)地地產(chǎn)股的重新認(rèn)可；但高層和業(yè)內(nèi)也擔(dān)心，2008年之前房企集中上市圈地融資重演，從而產(chǎn)生新泡沫。

　　多家房企積極準(zhǔn)備上市

　　作為恒大地產(chǎn)最大的戰(zhàn)略投資者，7月15日至17日，投行美林組織了一次內(nèi)地上市地產(chǎn)公司的考察之旅，香港基金經(jīng)理參觀了中海發(fā)展、萬科、恒大地產(chǎn)旗下的多個樓盤。

　　這被看做房企赴港上市重啟的預(yù)兆。上半年，已有不少內(nèi)地在港上市的地產(chǎn)公司實現(xiàn)再融資計劃，包括中海發(fā)展等均實現(xiàn)配股集資。

　　這給未上市房企帶來信心，多家房企表達(dá)了IPO重啟計劃。7月10日，去年上市暫緩的恒大地產(chǎn)宣布，今年上半年，其開工在建面積1006萬平米，銷售金額127億元，在國內(nèi)開發(fā)商中排前五；銷售面積為265萬平米，緊隨萬科、保利之后位列國內(nèi)房企第三。

　　在表示將重啟H股IPO的同時，恒大董事局主席許家印宣布，2009年恒大地產(chǎn)銷售目標(biāo)為300億元，到年底實現(xiàn)土地儲備5000萬平米。這將使恒大穩(wěn)坐行業(yè)第三。

　　此前，廈門寶龍集團總裁助理劉曉蘭也向媒體確認(rèn)，重啟IPO是事實，四季度赴港上市是目標(biāo)，目前所有的進(jìn)程都符合港交所的程序要求。事實上，赴港上市已非寶龍集團的惟一選擇，據(jù)了解，他們同時在嘗試A股借殼。

　　記者獲悉，包括上海綠地集團、大連萬達(dá)集團等多家地產(chǎn)公司，都在籌備A股上市。

　　集中上市會加劇泡沫？

　　業(yè)內(nèi)人士指出，受益于樓市和股市雙重回暖，地產(chǎn)商又開始重拾2007年圈地融資和向上市公司“裝資產(chǎn)”的做法。這一方面大幅放大了上市資產(chǎn)的估值，并打通直接融資渠道；另一方面，也將房地產(chǎn)實體開發(fā)領(lǐng)域內(nèi)的風(fēng)險轉(zhuǎn)至資本市場。

　　信達(dá)證券高級分析師張冬峰表示，盡管IPO重啟給希望上市的房產(chǎn)企業(yè)留下想象空間，但這條路仍較遙遠(yuǎn)。張冬峰認(rèn)為，從去年至今，房地產(chǎn)行業(yè)融資一直是政府主管部門嚴(yán)控的重點，尤其是如今信貸激增等原因引起樓市股市暴漲，政府主管部門擔(dān)心資金過度涌入房地產(chǎn)行業(yè)，從而造成新一輪的“地根泡沫”，因而此次IPO重啟，政府更多是希望扶持實體經(jīng)濟，因此對房產(chǎn)上市審批將比較嚴(yán)格。

　　“主管部門擔(dān)心資金過度涌入造成新泡沫�！眹鴦�(wù)院發(fā)展研究中心一人士表示。

　　而近日，國家發(fā)改委、國統(tǒng)局、國稅總局等部門已開始密集警示樓市風(fēng)險。發(fā)改委認(rèn)為當(dāng)前資產(chǎn)價格上漲壓力顯現(xiàn)，而國家統(tǒng)計局更對房貸業(yè)務(wù)的巨大風(fēng)險表示擔(dān)憂。

　　此外，7月底以來，國土資源部在全國范圍內(nèi)展開了一場嚴(yán)查閑置土地的風(fēng)暴。

　　IPO估值定價受關(guān)注

　　業(yè)內(nèi)認(rèn)為，內(nèi)地房地產(chǎn)能否順利實現(xiàn)IPO，很大程度上取決于基金經(jīng)理們的判斷。

　　一家參與恒大地產(chǎn)投資的對沖基金經(jīng)理表示，與兩年前相比，他們對于內(nèi)地地產(chǎn)股的估值并沒有發(fā)生質(zhì)變，但在公司層面上，境外基金經(jīng)理會更關(guān)注地產(chǎn)公司的負(fù)債情況。負(fù)債較少的房地產(chǎn)公司將會較受歡迎。對此，標(biāo)準(zhǔn)普爾分析師符蓓也認(rèn)同。

　　而遠(yuǎn)洋地產(chǎn)總裁李明曾對本報記者表示，2007年之后，資本市場和投資者更為關(guān)注房企的透明度和公司治理，在這方面，向萬科、中海學(xué)習(xí)的地產(chǎn)公司無疑更有優(yōu)勢。

　　“如果定價合適，我們也會考慮認(rèn)購，”在聽說恒大將重啟IPO計劃時，香港一基金經(jīng)理表示，合適的定價，主要是看新股發(fā)行價是否比龍頭地產(chǎn)公司動態(tài)區(qū)間股價均價(一般為20天)有較吸引人的折讓，機構(gòu)投資者和承銷機構(gòu)通常會將新股與已上市的公司如中國海外等作對比，如果定價有一定的折讓，則會考慮認(rèn)購。(記者 張曉玲）