多位專家共同“會診”，為下半年經(jīng)濟政策獻言獻策。

　　中國銀行間市場交易商協(xié)會近日召開“2009年年中金融市場運行分析會”，共有60家單位的89位專家參加本次會議。與會單位包括銀行、保險、證券、基金等金融機構，來自煤、電、油、運、鋼鐵及外貿等行業(yè)的企業(yè)。

　　值得注意的是，盡管當前中央關于財政貨幣政策的基調已經(jīng)非常明確，與會專家們還是未雨綢繆，認為必須認真考慮經(jīng)濟刺激政策“退出”的安排了。但對政策退出的順序，專家們產(chǎn)生了較大分歧。

　　另外，多數(shù)專家認為短期內不必擔憂通脹，因為產(chǎn)能過剩問題還比較嚴重。

　　【觀點一】

　　如果要退出 先財政后貨幣

　　有專家認為，退出順序應該是“先財政政策后貨幣政策”。國家開發(fā)銀行的吳之雄明確支持這一觀點，并提出兩條建議：首先，適度控制地方債發(fā)行，降低地方政府資本金投放能力，其次，保持適度寬松的貨幣政策，加大公開市場操作力度。

　　興業(yè)銀行魯政委也支持這一觀點，理由是，如果貨幣政策先收緊，非國有部門將無法獲得貸款，那將嚴重影響經(jīng)濟復蘇的根基。

　　不過，“收縮過度的流動性應當越早越好，已經(jīng)釋放的流動性不是輕易能撤走的，因為貨幣在系統(tǒng)里流動需要時間，推動物價也有滯后性，而且突然大量收縮將會帶來資產(chǎn)萎縮，而導致不必要的恐慌”，花旗銀行彭程則認為，當前貨幣政策應當回歸中性，逐步限制銀行放貸速度，并著手回籠當前過于寬松的貨幣政策。

　　另外值得注意的是，有九成的被調查對象認為下半年信貸投放增速會下滑，僅一成被調查對象認為信貸仍會高速投放。超九成的被調查對象預期央行短期內不會調整利率。

　　【觀點二】

　　產(chǎn)能嚴重過剩 短期勿憂通脹

　　此次調查中有八成五的被調查對象認為我國經(jīng)濟下半年會繼續(xù)好轉或轉暖回升。有76.9%的被調查對象傾向于“短期內不會出現(xiàn)通脹，因產(chǎn)能過剩問題比較嚴重”，僅15.4%的人認為 “很快會出現(xiàn)通脹情況，因充裕的貨幣供應”。

　　值得注意的是，近七成的被調查對象認為房地產(chǎn)市場已經(jīng)出現(xiàn)過熱苗頭，要防止發(fā)生泡沫。鑒于參與調查的專家中，來自銀行業(yè)的占比達46%，因此，從某種程度上看，“樓市出現(xiàn)過熱苗頭”的觀點，可以視為當前銀行對資產(chǎn)泡沫的一種擔憂。

　　“一旦貨幣政策或中央調控政策進行方向性改變，或者市場微調改變了市場預期，泡沫就有破裂的危險，我們現(xiàn)在看到的復蘇，也許只是泡沫支撐的復蘇�！惫ど蹄y行張興勝說。