10月22日，財政部和央行聯(lián)手行動推出降低住房交易稅費等措施，支持居民購房：購房契稅下調到1%、買賣雙方免印花稅、購房首付款調至20%、公積金貸款利率下降……房地產新政一出臺，即刻在社會上引起了很大反響，街頭巷尾、傳媒網絡都在討論政府該不該“救樓市”。

　　筆者認為，面對全球性的金融風暴，政府出手救樓市有利于穩(wěn)定市場；但從更深層次分析，不救樓市，中國經濟不但不能被金融風暴所擊跨，反而能使中國經濟發(fā)展更加穩(wěn)健。

　　當前中國樓市“危機”的根源

　　目前，中國樓市正在經歷著一個調整過程，即房價由過去的迅猛上漲轉為快速下降，同時伴隨著成交量的大幅萎縮。這種局面的改變仿佛只在一夜之間就發(fā)生了，原因只有一個：中國央行推行了二套房的樓市調控政策，它扼住了投機和投資性需求的咽喉。

　　中國經濟經過改革開放三十年的發(fā)展，經濟總量迅速膨脹，社會財富規(guī)模迅速壯大。與此同時，也面臨著轉型期的諸多問題，如居民貧富差距日益擴大、法律制度不健全、社會信用體系落后、金融體系競爭力較弱等等。這一切問題全面集結在房地產領域，使中國房地產領域形成了中國特色的需求特點：住居性需求不足，投資性需求旺盛，投機性需求瘋狂。

　　首先，由于居民收入差距過大，除了少數(shù)富人有錢購買商品房外，大部分民眾基本被價格高昂的樓市所拋棄，普通民眾的居住性需求無法得到滿足。

　　其次，由于社會財富集中于少數(shù)富人手中，法律體系又不健全，少數(shù)富人有機會將樓市做為囤積財富的一種手段，導致投資性需求一直保持較為旺盛的局面。

　　再次，由于社會信用體系建設落后，使得炒房人能夠突破社會信用體系的樊籬，利用銀行管理體系較弱的漏洞，大肆利用銀行資金，放大財務杠桿，使得投機性需求逐漸成長并擴張，在短期內迅速將中國樓市的價格推上一個較高的境地。

　　目前，房價居高不下，居住性需求已無法支撐中國樓市的進一步發(fā)展，唯有投資性需求和投機性需求才能為中國樓市提供需求動力。

　　中國政府推出的二套房政策之所以效果顯著，就是因為把緊了銀行資金流入房地產市場的閥門，從而關住了投機性需求的大門，撤走了投資性需求的依靠。中國房地產市場迅速風聲鶴唳，價格迅速回落，成交迅速萎縮，呈現(xiàn)一片危機景象。

　　不救樓市金融風暴不會擊垮中國經濟

　　近期，中國政府為防止金融風暴沖擊出臺了一系列防治措施，如降低了證券印花稅、取消了存款利息稅、降低了商業(yè)存款準備金率和存貸款利率等等。此外，中央和地方政府出臺了一系列房地產新政，以挽救低靡的樓市。

　　但筆者認為，不救樓市，世界金融風暴不會擊垮中國經濟；救樓市，一定程度上會支持樓市價格上漲，讓“擊鼓傳花”式的炒作游戲重新開始。

　　第一，中國經濟的相對獨立性和封閉性，使這場全球性的金融風暴對中國經濟的沖擊有限。

　　改革開放30年，使中國經濟與全球性經濟聯(lián)系進一步加強，但中國正式加入WTO之前，中國經濟具有非常的獨立性和封閉性。在入世之后，外商直接投資增多，不但依然保持對實體經濟的投資熱情，而且更對中國的金融領域情有獨衷。但按照中國入世金融領域的開放時間表，中國的金融領域是逐步放開的，而且外資進入中國的時間較短，熟悉中國經濟環(huán)境還有一個過程。同時，目前在中國金融領域，外資金融機構所擁有的機構數(shù)量和資產規(guī)模都相對較小，影響力非常有限，也更受中國政府的各種法律體制的限制。

　　因此，放在全球開放的經濟格局中，中國經濟具有相對獨立性。而且資本項目并沒有放開，外匯管制依然嚴格。在內有獨立的國有企業(yè)做主導的實體經濟作支持，外有嚴格的資本項目管制和外匯限制的前提下，這場來自西方國家的金融風暴想沖入中國，并掀起較大的巨浪十分困難。

　　第二，目前中國經濟的核心問題是發(fā)展中出現(xiàn)的各種問題集結在了房地產領域，從而被投機性需求所引導而放大。

　　在投機性需求的引導下，中國樓市價格暴漲，從而進一步引發(fā)了中國經濟發(fā)展的系統(tǒng)性危機。房地產的理性繁榮，可以帶動就業(yè)，擴大消費，擴大政府的財政收入。但如果房地產非理性的繁榮，對整個社會和經濟帶來危害，勢必大于其對整個社會帶來的貢獻。

　　如房地產價格暴漲，將使整個社會的中產階層重新貧困化，反而消弱了消費；房地產價格暴漲，將對整個社會的資本產生集聚作用，資本為追逐暴利而大量集中在房地產領域，房地產領域可能會一支獨秀，但整個社會的其他產業(yè)都可能因此極度缺少資本，尤其是中小企業(yè)融資會更加困難，大量的非房地產企業(yè)可能會相繼“破產”或“死亡”。這樣，就使整個社會的就業(yè)大大減少。無論房地產如何繁榮和就業(yè)較多，但都無法彌補整個社會因此而形成的就業(yè)的大量減少。

　　第三，不救樓市，有助于撥除中國經濟發(fā)展的金融毒瘤。

　　目前，中國金融體系的穩(wěn)定性來源于它的封閉性和獨立性。封閉雖然使其相對落后，但沒有大量的衍生工具，風險不會在一夜之間被放大到數(shù)十倍甚至上百倍。獨立性也使其有能力切斷全球性金融風暴傳導的路徑，使其在金融風暴中具有免疫力。但是，中國金融體系也是有風險的，最核心的風險就是房價過高問題，并通過按揭貸款方式傳導到金融體系尤其是銀行體系中。

　　中國目前的房價收入比達到6.98(國際公認合理的房價收入比為3～4倍)，幾乎處于世界之巔。因為，中國大部分的房子不是用來居住，而是用來投資和炒作的。支持中國高房價的不是來自于老百姓的工薪收入，而是來自于少數(shù)富人的投資資金和銀行的信貸資金。金融風險在中國沒有發(fā)生，只是因為中國沒有金融衍生工具和金融體系相對封閉。

　　可以說，高房價是隱伏在中國金融體系中的毒瘤。如果中國金融體系一旦發(fā)展創(chuàng)新了大量的金融衍生工具，并且失去目前的政策保護層，與全球經濟形成了緊密的資金流和信息流；那么，中國和世界的實體經濟中的任何一點風吹草動，都可能通過高房價的崩潰，而釀成大規(guī)模的金融動蕩。

　　第四，不救樓市，有助于中國樓市更加健康發(fā)展。

　　由于二套房政策的推出，中國樓市目前正進入深刻的調整期。對于樓市的調整，中國出現(xiàn)了兩派截然相反的觀點，一個觀點是放松調控，保持目前的高房價，一個是堅決反對樓市調控松綁，堅決擠壓樓市泡沫。

　　筆者認為，理性發(fā)展的房地產市場，有助于擴大消費，增加就業(yè)，對經濟發(fā)展產生積極的促進作用；但是，過于瘋狂的房地產市場，就將消滅它本身所應有的積極意義，不但不能產生擴大消費、增加就業(yè)，反而是削弱了消費，減少了就業(yè)，還帶來一系列其他負面影響。

　　中國目前樓市的現(xiàn)狀超過了理性發(fā)展階段。不救樓市，繼續(xù)加強調控，擠壓泡沫，將有利于把中國樓市從瘋狂的邊緣拉向理性的階段，有利于樓市的長遠健康發(fā)展。（尹騫翮 陳冰）