央行7日宣布上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，隨后近千只個(gè)股應(yīng)聲跌停，特別是地產(chǎn)股，在第二個(gè)交易日，跌幅超6%的有近30家。

　　其慘烈情況，遠(yuǎn)甚于此前四次存款準(zhǔn)備金率的上調(diào)效應(yīng)，何故？

　　本次宣布上調(diào)存款準(zhǔn)備金率的幅度雙倍(兩次累計(jì))于今年的前四次，對(duì)市場(chǎng)的威懾力自然更大，此其一。市場(chǎng)預(yù)期的“踏空”，更加倍放大了該消息的負(fù)面效應(yīng)，此其二。本來，今年3月溫家寶總理“把握宏觀調(diào)控的節(jié)奏、方向和力度……有效地抑制通貨膨脹”的說話，為今年的從緊貨幣政策定了調(diào)。但5月的地震、CPI增幅放緩的判斷、生產(chǎn)流通以及資本市場(chǎng)的資金短缺等，使市場(chǎng)對(duì)政策面有了“從緊貨幣政策松綁”的樂觀預(yù)期，甚至有媒體將時(shí)間具體到了今年的第三季度。雙倍提高準(zhǔn)備金率，釋放出強(qiáng)烈的延續(xù)從緊貨幣政策信號(hào)———政府仍把控制通脹作為最重要的任務(wù)，樂觀預(yù)期踏空，使市場(chǎng)形成巨大反差。

　　股市的波動(dòng)是對(duì)行業(yè)前景預(yù)期的反映，這種預(yù)期又將向行業(yè)本身傳導(dǎo)。本來，今年四五月份，在部分區(qū)域樓價(jià)已出現(xiàn)較大幅度調(diào)整、并博弈從緊政策可能松綁的帶動(dòng)下，有投資傾向的多次置業(yè)者陸續(xù)重新入市，帶動(dòng)一手住宅成交逐步上升：4月成交接近40萬平方米，5月成交有望進(jìn)一步提升到約60萬平方米�？梢钥闯�，市場(chǎng)信心正在逐步重建。本次雙倍提高準(zhǔn)備金率，使四五月剛累積起來的信心突然失去了支撐。

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局昨天公布5月CPI同比上漲7.7%，是自去年春季以來首次顯著回落。但這一利好，難以消除因防止出現(xiàn)類似越南經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩、5月連續(xù)第五個(gè)月創(chuàng)三年來新高的PPI增幅、國(guó)際大宗商品價(jià)格將長(zhǎng)期保持高位等眾多國(guó)際、國(guó)內(nèi)不利因素帶來的負(fù)面影響，市場(chǎng)對(duì)政府會(huì)采取例如加息這樣更強(qiáng)硬的貨幣緊縮政策的擔(dān)憂加劇。這種擔(dān)憂波及到房地產(chǎn)市場(chǎng)，使未來投資傾向的購(gòu)買進(jìn)一步削減。本刊上一期評(píng)論認(rèn)為：下半年的供求關(guān)系及市場(chǎng)預(yù)期，決定廣州樓市余寒未了。而雙倍提高準(zhǔn)備金率等貨幣緊縮政策，使帶有投資傾向多次置業(yè)者支撐的紅5月難以為繼，在首、二次置業(yè)者仍觀望的狀況下，六七月市場(chǎng)可能會(huì)再遇寒流，導(dǎo)致回暖預(yù)期更難樂觀。