在央行松綁信貸額度，試圖促進(jìn)商業(yè)銀行加大貸款力度以保證經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行的背景下，以銀行為代表的機(jī)構(gòu)卻大量哄搶包括央票在內(nèi)的債券。

　　業(yè)內(nèi)人士周四透露,中國進(jìn)出口銀行昨日在銀行間債市數(shù)量招標(biāo)發(fā)行的利率為3.60%的150億元10年期固息金融債，有效投標(biāo)總量為1710億元，投標(biāo)倍數(shù)高達(dá)11.4倍。

　　同時，前日晚間，央行發(fā)布公告，于昨日起將此前每周發(fā)行的三月期央票改為隔周發(fā)行。而一周前，央行剛宣布將一年期央票改為隔周發(fā)行并縮減發(fā)行量。對此，分析人士指出，近期銀行狂熱追捧央票，迫使央行決定將央票發(fā)行逐漸縮量并改為隔周發(fā)行。

　　事實(shí)上，此前，央行剛于10月底表態(tài)不再對商業(yè)銀行信貸規(guī)劃加以硬約束。也就是說，銀行手上可用于放貸的資金大幅增加，銀行不再存在資金使用受限的情況。

　　同時，即便在央行三度下調(diào)利率后，商業(yè)銀行一年期貸款基準(zhǔn)利率仍高達(dá)6.66%，而銀行實(shí)際貸款利率還可在貸款基準(zhǔn)利率基礎(chǔ)上上浮。而相對之下，目前一年期央票 的中標(biāo)利率僅3.21%左右。

　　然而，銀行卻瘋狂追逐收益率并不高的央票。據(jù)華東一銀行交易員透露，商業(yè)銀行不斷增大央票需求,粗略估計每周僅一年期央票上報的需求就有數(shù)千億元人民幣，而周二發(fā)行的一年期央票已縮減至100億元。

　　銀行對放貸興趣索然

　　在將過多精力投入到金融債一級市場的同時，盡管央行下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，降低資金回籠力度并取消貸款限額，國內(nèi)商業(yè)銀行目前雖擁有充裕流動性,反而對放貸有些興趣索然。

　　中國銀行發(fā)言人王兆文日前證實(shí)，目前各銀行對放貸的確是非常謹(jǐn)慎。他表示，盡管貸款限額被取消，但出于對風(fēng)險的擔(dān)憂，中國銀行不可能大規(guī)模增加貸款發(fā)放規(guī)模。他還表示，中國銀行將選擇僅向優(yōu)質(zhì)公司發(fā)放貸款。

　　短期內(nèi)投資料將維持疲軟

　　對此，上海一銀行交易員則表示,在經(jīng)濟(jì)下滑周期中，部分企業(yè)信用風(fēng)險增大，銀行雖握有充足流動性，但對放貸則極為謹(jǐn)慎，導(dǎo)致其大量資金投入債市。

　　也正因為此，央行將央票改為隔周發(fā)行并大幅縮量，就是為了刺激銀行將更多精力用在發(fā)放信貸上，以保證經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)運(yùn)行。

　　事實(shí)上，在央行8月份將商業(yè)銀行貸款額度提高5%~10%的背景下，今年1~9月，國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)總計發(fā)放貸款3.48萬億元，僅較上年同期增3.6%，增速大大低于去年1~9月時的22%。銀行惜貸明顯。

　　對此，國家信息中心高級經(jīng)濟(jì)學(xué)家范建平表示，由于銀行目前不愿發(fā)放貸款，取消貸款限額意義不大。這意味著短期內(nèi)投資可能仍將維持疲軟。

　　有分析師因此指出，政府可能需要采取更多舉措才能達(dá)到提振經(jīng)濟(jì)的目的。這意味著央行可能進(jìn)一步降息，或者推出大規(guī)模的財政激勵方案以刺激國內(nèi)支出。