昨天，盈科拓展、中國(guó)網(wǎng)通(為新聯(lián)通全資子公司)及電訊盈科(簡(jiǎn)稱：電盈)聯(lián)合公告，盈科拓展與中國(guó)網(wǎng)通將以每股4.20港元，共斥資154.9億港元，收購二者尚未持有的35.5億股電訊盈科股票(約合52.42%的股權(quán))，此價(jià)格較電盈停牌前溢價(jià)53%。電盈股票昨日復(fù)牌后飆升37%。

　　昨天的公告中稱，持有電盈合計(jì)42.38%的股東盈科拓展(實(shí)際持有人李澤楷)及中國(guó)網(wǎng)通將按74.27%及25.73%的比例，斥資149.09億港元收購余下52.42%小股東權(quán)益，若加上股權(quán)行使，交易作價(jià)將增至154.91億港元。交易完成后，盈科拓展和中國(guó)網(wǎng)通將分別擁有電盈66.67%和33.33%股權(quán)。

　　目前，盈科拓展持有電盈22.54%的股權(quán)，原網(wǎng)通持有電盈19.84%股權(quán)。

　　對(duì)于李澤楷和中國(guó)網(wǎng)通是否有資金支持私有化，市場(chǎng)上一直抱有疑慮。當(dāng)年網(wǎng)通集團(tuán)入股電盈的成本價(jià)為5.9港元，若現(xiàn)在以4.2元進(jìn)行私有化，網(wǎng)通無疑將出現(xiàn)投資虧損，賬面減少近23億元；且今年10月15日，中國(guó)聯(lián)通合并了中國(guó)網(wǎng)通之后，其未來發(fā)展方向已定調(diào)為確保一切資金發(fā)展3G。

　　但是，盈科拓展和中國(guó)網(wǎng)通在此交易中玩了一個(gè)“借雞生蛋”之計(jì)。公告中表示，盈科拓展和中國(guó)網(wǎng)通已經(jīng)同意向股東按其出資比例派發(fā)特別股息，派發(fā)金額介于169.64億港元和175.65億港元之間，足夠支付私有化費(fèi)用。李澤楷和網(wǎng)通拿電盈的錢私有化了電盈。

　　觀察

　　私有化方案或遭小股東否決

　　這已是李澤楷的第三次私有化嘗試。由于電盈的業(yè)績(jī)持續(xù)下滑,李澤楷曾在去年提出私有化電盈,并將其從聯(lián)交所退市；后又在今年嘗試出售電盈旗下的香港電信資產(chǎn),但兩次嘗試均未成功。

　　采用全面私有化方案需要75%股東贊成，并少于10%反對(duì)。電盈的企業(yè)價(jià)值除以未計(jì)利息、稅項(xiàng)、折舊及攤銷前的利益為每股2.73港元。公開數(shù)據(jù)顯示，在2000年科技股泡沫時(shí),電盈的股價(jià)曾高達(dá)28港元，后來經(jīng)過5股合1股的調(diào)整,實(shí)際上最高價(jià)為140港元，這與停牌前2.90港元的收盤價(jià)有著天壤之別。部分董事會(huì)成員認(rèn)為私有化價(jià)格應(yīng)該至少每股6港元。

　　因此若私有化作價(jià)低于5元水平，對(duì)小股東并不吸引。(記者 趙謹(jǐn))