“這幾天，紫金礦業(yè)的走勢真是‘勢如破竹’��！”曾經(jīng)在這只股票上小炒一把、至今還持有1000股準(zhǔn)備“壓箱底”的股民張凱自嘲道。昨天，紫金礦業(yè)開盤不久即跌破7.13元的發(fā)行價，尾盤收于6.7元，跌幅6.94%。

　　“破發(fā)”后市盈率仍偏高

　　作為“國內(nèi)黃金第一股”，A股市場上唯一一只以0.1元面值發(fā)行的股票，紫金礦業(yè)7.13元的發(fā)行價難掩其40.69倍高市盈率發(fā)行的真相：如果該股像其他A股一樣按1元面值發(fā)行，其發(fā)行價將達(dá)到71.3元！按其0.13元的中報業(yè)績和昨天6.7元的收盤價，其市盈率仍高達(dá)25倍，遠(yuǎn)高于大盤藍(lán)籌股的平均市盈率，甚至遠(yuǎn)高于A股市場17倍左右的平均市盈率。昨天同樣大跌的還有山東黃金和中金黃金，市盈率分別為19倍多和24倍多。

　　“紫金礦業(yè)發(fā)行時，國際黃金期貨的走勢很好，像中金黃金、山東黃金的價格都創(chuàng)下了階段性高點(diǎn)。最近黃金期貨價格持續(xù)下跌，而整個大盤市盈率也在不斷走低，紫金礦業(yè)破發(fā)也就不足為奇了�！狈秸�證券杭州勞動路營業(yè)部分析師楊慶華分析說。

　　引發(fā)紫金礦業(yè)破發(fā)的另一導(dǎo)火索則是7月25日3.5億股限售股的解禁。有跡象顯示，此前參與紫金礦業(yè)網(wǎng)下申購的機(jī)構(gòu)最近進(jìn)行了大量減持。據(jù)wind的數(shù)據(jù)顯示，截止到6月30日，9家基金持有紫金礦業(yè)4922.26萬股；而根據(jù)TOPVIOEW的統(tǒng)計，僅7月25日、28日、29日3個交易日，基金席位凈賣出紫金礦業(yè)總金額達(dá)2.95億元，期間沒有買入，以此間7.92元的均價計算，賣出股數(shù)達(dá)3700多萬股。

　　“雖然紫金礦業(yè)上半年凈利增加了45.02%，前不久也進(jìn)行了分紅，但機(jī)構(gòu)仍擔(dān)憂分紅收益能否抵得過未來可能的跌幅。”有市場人士分析說。

　　中國南車首發(fā)價15年來最低

　　在紫金礦業(yè)破發(fā)的同時，昨天中國南車IPO市盈率則創(chuàng)下17個月來的新低。按其2.1元至2.18元的發(fā)行價格區(qū)間，市盈率為15.44倍至16.03倍。這也是自去年2月柳鋼股份首發(fā)上市以來，大盤股發(fā)行市盈率的新低，不到中國遠(yuǎn)洋發(fā)行市盈率的六分之一。

　　今年3月份，另一大盤股金鉬股份發(fā)行時的市盈率就只有17.47倍，4月份上市后，該股一度在二級市場上表現(xiàn)不錯，但在大盤連續(xù)回調(diào)的壓力下，該股上市兩個月后仍逃不了破發(fā)的命運(yùn)。昨天，金鉬股份收于16.93元，僅比16.57元的發(fā)行價高2%。

　　“金鉬股份雖然發(fā)行市盈率低，但絕對價格高，而且其成長性一般。中國南車不但發(fā)行價市盈率低，而且絕對價格低，其主營的鐵路機(jī)車、動車組、城軌地鐵車輛等業(yè)務(wù)市場占有率高，行業(yè)前景很好�！狈治鰩煑顟c華說，“因此，我覺得，中國南車上市后破發(fā)的可能性較小，有一定的獲得空間。”

　　中國南車2.18元的首發(fā)價不僅創(chuàng)下了全流通下的最低價，也是1993年12月2日以來的最低價。而從昨天A股的收盤價來看，最便宜的ST梅雁也有2.71元；剔除ST板塊，最便宜的東北電氣為3.19元。

　　低市盈率發(fā)行將成常態(tài)

　　實(shí)際上，像中國石油、紫金礦業(yè)、中國神華等眾多大盤股高市盈率發(fā)行、并高價上市后，已經(jīng)對A股市場造成了極大的傷害，不但套牢無數(shù)的中小散戶，套牢資金也是數(shù)以千億計。與上市首日22元的最高價相比，僅僅69個交易日，紫金礦業(yè)就跌去了70%。

　　按昨天收盤價計算，中國太保、中國石油、建設(shè)銀行、中信銀行、北京銀行、中煤能源、中國神華、金鉬股份、紫金礦業(yè)，這些已經(jīng)破發(fā)、或者一度破發(fā)且一直在發(fā)行價上下徘徊的“601”開頭的大盤股中，中國太保已跌破發(fā)行價達(dá)37%以上，中海集運(yùn)也跌破發(fā)行價達(dá)33%多。

　　“考慮到目前的市場環(huán)境，在A股平均市盈率不斷下降的背景下，新股發(fā)行市盈率下降是市場必然的選擇。也只有這樣，給投資者一定的獲利空間，才能確保今后新股發(fā)行的成功，維護(hù)公司的形象�！睏顟c華說。

　　有市場人士認(rèn)為，中國南車的低市盈率發(fā)行，正好說明了目前市場在恢復(fù)理性；而像去年那樣四五十倍甚至近百倍的發(fā)行市盈率，本身就是非理性的行為，是極不正常的。(記者 王燕平)