美林證券昨日發(fā)表研究報(bào)告展望2008年全球經(jīng)濟(jì)。報(bào)告表示，即便美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，全球經(jīng)濟(jì)仍將保持活躍。美林一直認(rèn)為，全球經(jīng)濟(jì)正在與美國(guó)經(jīng)濟(jì)“脫鉤”，并走向“再平衡”。

　　出口將是美國(guó)經(jīng)濟(jì)閃光點(diǎn)

　　展望未來(lái)，美林相信，2008年即便美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，全球經(jīng)濟(jì)仍將保持活躍。即便美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率從原來(lái)的2.2%下調(diào)至1.4%，扣除美國(guó)后的全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率，也僅從原來(lái)的6.0%下調(diào)至5.6%。

　　美林非常關(guān)注由美國(guó)經(jīng)濟(jì)拉動(dòng)的、美國(guó)以外其他地區(qū)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長(zhǎng)所面臨的風(fēng)險(xiǎn)，包括美元危機(jī)、緊縮性政策以及通脹帶來(lái)的負(fù)面影響。美林認(rèn)為，盡管2008年部分國(guó)家可能出現(xiàn)上述風(fēng)險(xiǎn)，但這并不會(huì)影響全球經(jīng)濟(jì)的整體表現(xiàn)。

　　美林認(rèn)為，美國(guó)的消費(fèi)狀況正徘徊在緊縮的邊緣。美國(guó)的消費(fèi)將受制于能源價(jià)格高企、就業(yè)狀況惡化、地產(chǎn)價(jià)格下降以及信貸收緊。到2008年底，美國(guó)經(jīng)濟(jì)可能會(huì)走出一個(gè)經(jīng)典的泡沫后的U型復(fù)蘇軌跡，而出口則仍將是陰霾中的一個(gè)閃光點(diǎn)。

　　通脹風(fēng)險(xiǎn)普遍上升

　　至于歐元區(qū)，美林表示，盡管面臨強(qiáng)歐元、高油價(jià)和信貸收緊等一系列問(wèn)題，但考慮到該地區(qū)的貨幣政策和財(cái)政政策仍然保持寬松，而且并沒(méi)有出現(xiàn)失衡問(wèn)題，因此，美林認(rèn)為，盡管該區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將放緩，但仍會(huì)保持平穩(wěn)增長(zhǎng)，與此同時(shí)，通脹也存在向上風(fēng)險(xiǎn)。

　　而日本則由于小企業(yè)的利潤(rùn)率受到擠壓，會(huì)影響到勞動(dòng)力市場(chǎng)。不過(guò)，日本經(jīng)濟(jì)可能在2008年年中，伴隨著工資的回升以及日本央行推行的寬松貨幣政策而走出谷底。

　　至于亞洲新興市場(chǎng)，則將有充足的流動(dòng)性，但可能出現(xiàn)資源短缺。拉丁美洲則仍將保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，通脹及資產(chǎn)價(jià)格將面臨上升風(fēng)險(xiǎn)。

　　美林認(rèn)為，全球經(jīng)濟(jì)將走向“再平衡”。美林認(rèn)為，全球失衡已持續(xù)了幾年，在一些國(guó)家，已經(jīng)出現(xiàn)了“再平衡”現(xiàn)象�！霸倨胶狻钡某霈F(xiàn)，意味著投資者應(yīng)該增持美國(guó)一些出口導(dǎo)向性企業(yè)，以及其他地區(qū)的內(nèi)需導(dǎo)向性企業(yè)。美林表示，“再平衡”與經(jīng)濟(jì)“脫鉤”是兩回事。

　　股票投資仍優(yōu)于債券

　　在這樣的宏觀經(jīng)濟(jì)背景下，美林仍然認(rèn)為，股票是優(yōu)于債券的投資選擇。但是，由于經(jīng)濟(jì)波動(dòng)增加，股票市場(chǎng)調(diào)整的出現(xiàn)以及短期利率的上升，會(huì)令部分投資者選擇將股票兌現(xiàn)，購(gòu)買防守型投資品以加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)控制，或者進(jìn)行分散投資。

　　至于匯率，由于美元持續(xù)貶值，一些亞洲國(guó)家、中東國(guó)家及俄羅斯的貨幣估值將非常具有吸引力。而商品方面，國(guó)際油價(jià)可能還會(huì)進(jìn)一步上升，但最終仍會(huì)回落。(郭蕾)